雖然許多華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家不得不繼續(xù)提高對未來幾個月美國通脹的預(yù)測，但他們?nèi)詧猿盅鹤⑼泴⒃诿髂甏蠓啪彙?/p>

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲未能預(yù)測去年價格壓力的頑固性，他們依然對通脹在經(jīng)濟(jì)中蔓延的程度感到驚訝。上周公布的9月核心CPI體現(xiàn)了這一點，該數(shù)據(jù)超過了大多數(shù)預(yù)測者的預(yù)期，躍升至6.6%的40年高位。

(資料圖)

在9月CPI公布之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)上調(diào)了對未來幾個季度的通脹預(yù)測。盡管如此，他們當(dāng)中許多人仍然認(rèn)為美聯(lián)儲一再加息最終會使通脹接近其2024年回落到2%的目標(biāo)。

花旗首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hollenhorst表示：“我認(rèn)為每個人都認(rèn)為應(yīng)該相信美聯(lián)儲的話，因為它決心降低通脹。如果沒有預(yù)測到更高的利率會抑制經(jīng)濟(jì)增長并推升失業(yè)率，那么就不會有通脹會走低的預(yù)期。”

根據(jù)彭博社對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新月度調(diào)查，被美聯(lián)儲視為首選通脹指標(biāo)的核心PCE物價指數(shù)或?qū)⒃诿髂甑谒募径饶昃仙?.8%以及2024年第一季度上升2.6%。該調(diào)查是在9月CPI報告發(fā)布之前進(jìn)行的。

美聯(lián)儲自己做出的預(yù)測描述了類似的情況。根據(jù)9月美聯(lián)儲會議的最新預(yù)測，官員們預(yù)計美國2023年和2024年核心PCE物價指數(shù)的中值分別為3.1%和2.3%。與此同時，他們目前預(yù)測今年不包括食品和能源價格在內(nèi)的價格指數(shù)為4.5%，高于6月預(yù)測的4.3%。

然而，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此表示懷疑。Amherst Pierpont Securities首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Stanley認(rèn)為，運氣好才能使核心CPI到明年年底下降至4%。他認(rèn)為通脹的構(gòu)成令人擔(dān)憂，并指出“最持久的類別似乎是目前正在推動通脹上升的類別”。在他看來，美聯(lián)儲最終會把政策收緊到足以冷卻勞動力市場的地步。

有一些可喜的跡象表明商品價格正在降溫，并且供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)正在繼續(xù)改善，高利率對整個經(jīng)濟(jì)的需求構(gòu)成了壓力。

房地產(chǎn)市場顯現(xiàn)加息效果

迄今為止，美國房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)了美聯(lián)儲的政策正在對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的最明顯證據(jù)。美國的抵押貸款利率飆升至20年來的最高水平，削弱了住房需求。

與此同時，9月的零售額持平，建材門店的收入在前兩個月強(qiáng)勁增長后下降了0.4%，凸顯了借貸成本上升帶來的影響。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Husby周五在一份報告中表示：“隨著經(jīng)濟(jì)不確定性增加，增長動能正在放緩。由于零售庫存攀升，商品價格走低，可能有助于限制特定類別繼續(xù)上升。”

不過另一方面，導(dǎo)致通脹居高不下的原因并沒有完全消失。住房成本往往滯后于官方價格指標(biāo)。彭博經(jīng)濟(jì)研究預(yù)計住房價格要到明年才能達(dá)到峰值。食品價格也沒有下降，俄烏戰(zhàn)爭阻礙了烏克蘭出口小麥等糧食。

汽油價格在整個夏季出現(xiàn)下跌并推動通脹放緩，但此后再次上升，并且柴油價格也在上漲。

富國銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家周五在一份報告中表示：“鑒于美國服務(wù)業(yè)持續(xù)強(qiáng)勁、汽油價格反彈，我們預(yù)計通脹的消退速度將有所放緩。不過我們越來越相信核心通脹將下行。”

德意志銀行高級美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brett Ryan也認(rèn)為，在失業(yè)率上升和經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，美國的通脹將在明年年底前顯著放緩，核心PCE將降至3.5%。他同時指出，通脹持續(xù)更長時間的風(fēng)險仍然存在。