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按當地時(shí)間來(lái)看，美聯(lián)儲議息決議將在7月26日至27日舉行。因時(shí)差問(wèn)題，7月加息結果將于2022年7月28日凌晨2點(diǎn)出爐。

在美聯(lián)儲7月決議即將開(kāi)啟之際，投資者們罕見(jiàn)猜測，美國利率會(huì )走U型大轉彎——今年更激進(jìn)地加息，而明年隨著(zhù)經(jīng)濟的疲軟而降息。最近一個(gè)月的市場(chǎng)走勢也反映了這種預期：長(cháng)期美債收益率下行，美股顯著(zhù)反彈。

投資者對短期利率未來(lái)走勢的押注，在確定美國國債收益率方面發(fā)揮著(zhù)決定性作用。這反過(guò)來(lái)又為整個(gè)經(jīng)濟的借貸成本設定了底線(xiàn)。投資者預計美聯(lián)儲今年將繼續加息，這令一年到期的美國國債收益率約為3%，與之對比，當前的聯(lián)邦基金利率為1.5%-1.75%之間。由于預期明年開(kāi)始降息，更長(cháng)期的美債收益率反而更低。這形成了收益率曲線(xiàn)的倒掛，被視為令人擔憂(yōu)的經(jīng)濟信號，通常在經(jīng)濟衰退前不久發(fā)生。

從隔夜指數掉期等利率衍生品來(lái)看，截至周五的數據顯示，投資者們預計美聯(lián)儲在本周三的決議上將聯(lián)邦基金利率上調75個(gè)基點(diǎn)，年底前聯(lián)邦基金利率將提高至3.3%左右。但投資者預計此后不會(huì )進(jìn)一步上調利率。他們押注美聯(lián)儲將在明年6月前降息，到2024年年中時(shí)將短期利率降至2.5%左右。從美聯(lián)儲最新的點(diǎn)陣圖來(lái)看，在官員們的經(jīng)濟預估中，他們預計明年利率可能升至3.8%左右，但最終穩定在2.5%左右。

機構們認為，這種猜測反映了投資者越來(lái)越意識到美聯(lián)儲在努力對抗通脹的同時(shí)，正在將經(jīng)濟推向衰退。不過(guò)同時(shí)，通過(guò)限制長(cháng)期借貸成本，經(jīng)濟衰退很快就會(huì )發(fā)生并不太可能。這對股票等高風(fēng)險資產(chǎn)起到了提振作用。

最新美國公布的多項經(jīng)濟數據都表現不佳，包括住房需求急劇下降，消費者信心崩潰，消費者支出疲軟，Markit制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI均創(chuàng )兩年多新低，其中服務(wù)業(yè)數據甚至陷入收縮區間等。

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