10月28日晚間，冠豪高新（600433）發(fā)布2022年三季報，疊加下半年特種紙行業(yè)價(jià)格調整、四季度下游需求增加等因素影響，重組粵華包后協(xié)同效應凸顯，公司三季度業(yè)績(jì)持續增長(cháng)，表現優(yōu)異。

【資料圖】

數據顯示，冠豪高新第三季度實(shí)現營(yíng)收20.74億元，同比增加18.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.02億元，同比增長(cháng)197.39%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤達到0.99億元，同比增長(cháng)2531.82%。

前三季度，冠豪高新實(shí)現營(yíng)收58.89億元，同比增加8.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.52億元，同比增長(cháng)30.57%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤達到2.45億元，同比增長(cháng)375.05%。在消費端受到疫情反復等因素持續影響下，公司砥礪前行，做強主營(yíng)業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮重組粵華包后的協(xié)同效應，取得了較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。

特紙板塊業(yè)務(wù)盈利能力增強 看好第四季度消費旺季

研究顯示，我國特種紙行業(yè)的市場(chǎng)集中度較低，不論是從特種紙銷(xiāo)量，或是特種紙產(chǎn)能，2021年，特種紙市場(chǎng)CR3和CR5都低于50%，主要是因為特種紙行業(yè)具有高技術(shù)壁壘、高資金壁壘同時(shí)特種紙產(chǎn)品存在較大差異性，不同企業(yè)所生產(chǎn)的特種紙產(chǎn)品具有較大的功能差異。

目前，冠豪高新的特種紙產(chǎn)品主要覆蓋了熱敏紙、不干膠標簽、熱升華轉印紙、無(wú)碳紙等多領(lǐng)域。其中，熱敏紙主要應用于POS收銀機收據、ATM收據、心電圖、工業(yè)圖表、標簽、傳真及學(xué)生試題打印等領(lǐng)域。公司自主研發(fā)的三防特種熱敏紙在中國體育彩票、中國福利彩票等高端領(lǐng)域市場(chǎng)份額較大，膜基熱敏材料在醫療行業(yè)廣受好評。近年來(lái)，年輕一代對服飾、家具、生活用品等個(gè)性化需求提升，市場(chǎng)轉印原紙消費量快速增長(cháng)，噴繪熱轉印原紙等需求量同步增長(cháng)。

興業(yè)證券分析師認為，特種紙屬于高盈利賽道，相較而言，特種紙噸毛利顯著(zhù)高于大宗紙，主要系高成本投入支撐的高售價(jià)以及通過(guò)定制化產(chǎn)品與下游客戶(hù)高度綁定帶來(lái)的穩定毛利率。

10月正式進(jìn)入特種紙傳統旺季，面對即將到來(lái)的雙十一、雙十二電商活動(dòng)以及圣誕節、元旦節等節假日，市場(chǎng)整體需求有望上升。國金證券分析師認為，文化紙近期發(fā)布漲價(jià)函進(jìn)行成本轉嫁型上漲，中期木漿供給端壓制因素解除，原料寬松供需格局下價(jià)格有望回落，看好格局較好的特種紙盈利彈性?xún)冬F。

高端白卡業(yè)務(wù)核心客戶(hù)穩定 “以紙代塑”促發(fā)展

冠豪高新的高檔涂布白卡紙產(chǎn)品，主要覆蓋煙草包裝、食品包裝及功能性社會(huì )產(chǎn)品包裝三大領(lǐng)域。其中，煙草包裝白卡紙主要服務(wù)于勁嘉、虎彩、東風(fēng)、美濃、集友等龍頭印刷企業(yè)，產(chǎn)品穩定供應云南中煙、湖南中煙、浙江中煙等各大中煙公司，國內煙卡市場(chǎng)占有率超過(guò)22%。食品包裝紙主要包括液體包裝紙和防油食品卡紙。公司率先打破國外技術(shù)壟斷，自主研發(fā)出用于液態(tài)奶、果汁、涼茶等飲料包裝的無(wú)菌液體包裝紙，有效替代進(jìn)口產(chǎn)品，創(chuàng )新的技術(shù)和穩定的產(chǎn)品質(zhì)量使公司成為全球最大液體包裝企業(yè)利樂(lè )在亞太地區的核心供應商。作為麥當勞在亞太地區紙包材戰略供應商，冠豪高新研發(fā)生產(chǎn)涂布防油食品白卡紙、高檔紙杯原紙等食品包裝系列產(chǎn)品得到多家世界知名餐飲集團的認可，并建立持續良好的戰略合作關(guān)系。

深挖市場(chǎng)需求，冠豪高新近年來(lái)陸續研發(fā)并向市場(chǎng)推出諸多新品，如淋膜紙、無(wú)塑涂布食品卡紙、煙草纖維白卡紙等，積極踐行綠色環(huán)保理念，發(fā)展綠色循環(huán)經(jīng)濟，推廣“以紙代塑”、個(gè)性化需求的產(chǎn)品。從材料端即可為客戶(hù)提供定制化方案，為客戶(hù)提供更環(huán)保、更經(jīng)濟、更富個(gè)性的包裝材料。

隨著(zhù)消費者對食品安全、綠色環(huán)保的日益重視，“限塑令”等環(huán)保政策以及國家對食品安全衛生方面強制性法律法規的普遍實(shí)施，加速了“以紙代塑”的產(chǎn)品需求，高檔食品白卡紙的市場(chǎng)需求量呈現了快速增長(cháng)的趨勢，成為白卡紙細分市場(chǎng)領(lǐng)域需求增長(cháng)最快的品類(lèi)。

重組效應逐步顯現 未來(lái)發(fā)展可期

三季報顯示，受益于母公司的業(yè)務(wù)收入及毛利增加，冠豪高新前三季度歸屬母公司股東的凈利潤同比增加30.57%。此外，在國際木漿價(jià)格持續高位對成本形成較大壓力的情況下，冠豪高新在第三季度保持了穩健的利潤增幅，公司重組粵華包后的協(xié)同效應開(kāi)始逐步顯現。

管理方面，冠豪高新進(jìn)一步優(yōu)化組織架構，構建集團化管控模式，全面提高管理能效。公司全面實(shí)施精益管理，在費用控制及效率提升方面成果顯著(zhù)，2022年前三季度銷(xiāo)售、管理、財務(wù)三項費用合計2.26億元，同比下降16.50%。

采購方面，重組后，公司實(shí)現原材料采購資源的有效整合，木漿、煤炭等原材料采購量大幅提升，采購議價(jià)能力增強，面對高位運行的漿價(jià)，仍能保持較好的成本控制水平。

研發(fā)方面，公司完成精密涂布生產(chǎn)線(xiàn)的建設，新研發(fā)的數碼膜產(chǎn)品成功推向市場(chǎng)并得到廣泛應用，同時(shí)還與數家高等院校、研發(fā)機構等簽訂多項研發(fā)合作協(xié)議，核心科研能力持續增強。

改革方面，冠豪高新再次入圍“科改示范行動(dòng)”。分析人士指出，新一輪“科改示范行動(dòng)”已擴容至440家，更多科技型企業(yè)的加入勢必會(huì )提高對于科技創(chuàng )新的要求，冠豪高新能否在新一輪“科改示范行動(dòng)”中保持佳績(jì)，脫穎而出，值得市場(chǎng)期待。

近期，冠豪高新召開(kāi)2022年度“十四五”戰略研討會(huì )，會(huì )上提出“一體兩翼、四輪驅動(dòng)”的發(fā)展理念?！笆奈濉逼陂g，冠豪高新將以做強做大涂布新材料及相關(guān)產(chǎn)業(yè)為“一體”，以強鏈補鏈、特種新材為“兩翼”，通過(guò)綜合改革、數字化、科技創(chuàng )新、可持續發(fā)展“四輪”驅動(dòng)公司高質(zhì)量可持續發(fā)展。日前，冠豪高新30萬(wàn)噸高端涂布白卡紙項目已簽訂EPC合同，項目建設工程已正式開(kāi)工。精密涂布中試生產(chǎn)線(xiàn)已建成投產(chǎn)，未來(lái)將會(huì )有更多的膜類(lèi)產(chǎn)品推出市場(chǎng)。深耕主業(yè)的同時(shí)，冠豪高新持續研發(fā)創(chuàng )新響應市場(chǎng)需求，協(xié)同效應逐步顯現，公司未來(lái)發(fā)展可期。

關(guān)鍵詞： 冠豪高新 協(xié)同效應 同比增長(cháng)