本文作者站在產(chǎn)業(yè)未來(lái)不確定的浪尖，回顧過(guò)去，通過(guò)那些螺旋上下、起伏的日子，理性地梳理、復盤(pán)過(guò)去環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，在今時(shí)今日查漏補缺，以遙望未來(lái)。

每年的此時(shí)是上市公司披露年度業(yè)績(jì)預告的階段，尤其是對一些發(fā)展成熟的行業(yè)，透過(guò)這些“年度賬單”，大體可以了解過(guò)去一年行業(yè)的整體發(fā)展態(tài)勢。2017年環(huán)保板塊上市公司的業(yè)績(jì)增速達到頂峰之后，回看過(guò)去五年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)生了一系列重大“事件”，PPP以規范之名回歸理性、大量民營(yíng)環(huán)保企業(yè)“加入”混改行列、地方環(huán)保集團如雨后春筍般的涌現、垃圾焚燒發(fā)電補貼退坡的“達摩克利斯之劍”終究還是落下……從已經(jīng)披露的環(huán)保板塊上市公司2022年業(yè)績(jì)預告大致判斷，這個(gè)行業(yè)正經(jīng)歷由“降速”轉變?yōu)椤笆佟薄?/p>

過(guò)去五年也有相當一部分細分行業(yè)經(jīng)歷了蓬勃發(fā)展到趨于平靜。2017年之后，各地開(kāi)始首次出臺危廢處置設施建設“十三五”規劃，將危廢處置行業(yè)推向高速成長(cháng)階段。2019年之后，一些城市逐步推行垃圾分類(lèi)，涌現了一批各具特色的垃圾分類(lèi)模式和從事垃圾分類(lèi)的企業(yè)，與之相伴的，有機垃圾處理行業(yè)也經(jīng)歷了一波輿論熱。過(guò)去五年，基于傳統環(huán)衛業(yè)務(wù)，一批企業(yè)依托原有競爭優(yōu)勢、高舉環(huán)衛+X旗號跑步進(jìn)場(chǎng)，時(shí)至今日，環(huán)衛市場(chǎng)依舊分散，新進(jìn)入者尚未撼動(dòng)現有企業(yè)的地位。

【資料圖】

2018-2022年是環(huán)保行業(yè)盛極而衰的一個(gè)“五年”維度。環(huán)保行業(yè)的外部性特征，決定了必要的政府干預，這使得行業(yè)出現另一個(gè)有意思的“五年”維度，即環(huán)保細分行業(yè)從政策扶持觸發(fā)大量市場(chǎng)機會(huì )的成長(cháng)期到衰退期基本在五年左右的時(shí)間完成，行業(yè)萌芽期和成熟期很短甚至不存在。

“十一五”中期開(kāi)始重視煙氣脫硫脫硝并快速發(fā)展，到2012年這一行業(yè)排名前10位企業(yè)的市場(chǎng)占有率就達到64%左右；自2013-2017年，水務(wù)行業(yè)排名前10位企業(yè)的市場(chǎng)占有率由16%快速上升至37%；2017-2021年，危險廢物持證單位核準能力從8178萬(wàn)噸/年猛增至17766.17萬(wàn)噸/年；生活垃圾焚燒處理能力從2016年的25.6萬(wàn)噸/日迅速攀升至2021年的72萬(wàn)噸/日。這樣的發(fā)展方式不勝枚舉，環(huán)保細分行業(yè)均逃不過(guò)“五年生命周期”的宿命。

歸納過(guò)去總是要比預測未來(lái)更為準確。反思兩個(gè)“五年”維度的成因，PPP模式的推廣一方面在加速推動(dòng)環(huán)?；A設施建設過(guò)程中起到了功不可沒(méi)的作用，另一方面在監管風(fēng)格快速切換使環(huán)保行業(yè)急速降溫的過(guò)程中起到了相同的作用。

PPP模式自2013年開(kāi)始醞釀，2014年伴隨著(zhù)一系列政策出臺，PPP可謂燦爛輝煌，同時(shí)也將環(huán)保行業(yè)的發(fā)展推向高潮。直至2017年上半年P(guān)PP入庫項目累計投資金額達到16.3萬(wàn)億元。PPP項目多是由政府方代表與社會(huì )資本方（母公司）簽訂協(xié)議，協(xié)議中通常會(huì )有“社會(huì )資本方對項目公司的一切經(jīng)營(yíng)行為承擔全部連帶責任”或“社會(huì )資本方應完全負責項目建設、運營(yíng)、維護及移交的全部資金的投入和籌措”等類(lèi)似的表述，因此PPP項目公司的有限責任就變?yōu)榱隧椖抗镜挠邢挢熑魏湍腹镜倪B帶責任。

PPP項目投資構成一般是30%自有資金和70%融資，這也意味著(zhù)PPP發(fā)展頂峰時(shí)，約有11.41萬(wàn)億元的負債體現在PPP項目公司資產(chǎn)負債表中。甲方以極強的話(huà)語(yǔ)權達成了確保項目能夠建成的協(xié)議，乙方投入了30%自有資金（2017年之前很多還是債務(wù)資金）不大可能坐等十多年的回收期，于是工程、設備等環(huán)節便成了利潤回流的關(guān)鍵途徑。在這種脆而不堅、信念不同的前提下，加之那時(shí)還伴隨著(zhù)“去杠桿”的金融政策，一絲風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì )驚動(dòng)樹(shù)上的麻雀四散飛去。

反思兩個(gè)“五年”維度的成因，另一個(gè)主要原因是企業(yè)戰略上的冒進(jìn)。風(fēng)來(lái)時(shí)，接踵而至，講著(zhù)同樣的故事，描繪著(zhù)類(lèi)似的愿景，做著(zhù)同質(zhì)的業(yè)務(wù)。風(fēng)去時(shí)，一哄而散，講著(zhù)不同的發(fā)展遭遇，呼吁著(zhù)相似的救市政策，找著(zhù)差異的自救途徑。這大體是各類(lèi)環(huán)保企業(yè)的發(fā)展路徑。

企業(yè)是逐利的，伺機而動(dòng)無(wú)可厚非?；仡^來(lái)看，大多數企業(yè)進(jìn)入環(huán)保行業(yè)集中在某些細分行業(yè)的成長(cháng)期，此時(shí)的好處是市場(chǎng)規模迅速擴大，企業(yè)可以獲得一些項目從而形成資產(chǎn)、營(yíng)收和利潤。而壞處是，企業(yè)沒(méi)有更多精力修煉內功，面臨著(zhù)人才缺乏、經(jīng)驗缺失、技術(shù)欠缺、管控薄弱等短板。當意識到這些問(wèn)題制約了公司發(fā)展，希望加以改善時(shí)，行業(yè)迅速進(jìn)入衰退期。修與不修正似乎已經(jīng)沒(méi)有太大意義，于是便探索轉型（或退出）尋找新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)，從而進(jìn)入了另一個(gè)循環(huán)。

我們追求短平快，謀求立竿見(jiàn)影，缺少在行業(yè)萌芽期的摸索、沉淀、布局和耐心。尤其是在環(huán)保這樣長(cháng)周期、低利潤的行業(yè)中，堅守、工匠、創(chuàng )新更加是難能可貴的品質(zhì)和難得一見(jiàn)的景象。

企業(yè)戰略上的冒進(jìn)以及策略上的急功近利固然面臨著(zhù)較大的風(fēng)險，但與此同時(shí)還要不斷適應產(chǎn)業(yè)政策的調整。產(chǎn)業(yè)政策的本質(zhì)是政府為了實(shí)現一定的目標，對產(chǎn)業(yè)的形成和發(fā)展進(jìn)行的干預。對環(huán)保這樣嚴重依賴(lài)產(chǎn)業(yè)政策的行業(yè)來(lái)說(shuō)，即使微小的調整都會(huì )引發(fā)蝴蝶效應，況且調整頻繁、幅度較大。

產(chǎn)業(yè)政策的頻繁調整和企業(yè)戰略的冒進(jìn)是兩個(gè)“五年”維度的主要成因。展望未來(lái)，雖然疫情影響的因素已經(jīng)弱化，但我國經(jīng)濟和外部沖擊程度仍面臨較大不確定性，復雜形勢下，陸續推出一系列穩定宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)的政策，主要支撐點(diǎn)仍是房地產(chǎn)和基建投資。但在基建投資的構成中，已經(jīng)鮮有“環(huán)保作為重要抓手”的表述。

與此同時(shí)，“兩山”理論日益深入人心，轉變了發(fā)展觀(guān)和政績(jì)觀(guān)，當前和未來(lái)，生態(tài)文明建設的力度和廣度進(jìn)一步加大。在此背景下，環(huán)保行業(yè)的發(fā)展將由末端集中治理向污染物產(chǎn)生源頭和生產(chǎn)過(guò)程控制轉移。環(huán)境成本內部化才能迎來(lái)環(huán)保企業(yè)百花齊放的發(fā)展局面，從這個(gè)角度說(shuō)，環(huán)保行業(yè)的發(fā)展僅僅才剛開(kāi)始。

王慧軍，中國社會(huì )科學(xué)院研究生；供職于頭部環(huán)保企業(yè)，主要從事業(yè)務(wù)模式搭建、市場(chǎng)分析、項目投資等工作。曾任職于北控水務(wù)、國觀(guān)智庫。曾為多家上市公司制定戰略規劃和商業(yè)模式。

關(guān)鍵詞： 環(huán)境產(chǎn)業(yè) 環(huán)保細分領(lǐng)域