在新周期大環(huán)境不利因素疊加的情況下，“祥子們”選擇了躺平。過(guò)去高速發(fā)展時(shí)代，環(huán)境企業(yè)實(shí)現五年內營(yíng)收、利潤的“倍增”目標不算是一件太難的事情。但是在GDP增速進(jìn)入“5”時(shí)代后，依然能夠提出倍增計劃的，就值得我們去學(xué)習，也值得我們去分析他們的成長(cháng)之路。在年中盤(pán)點(diǎn)之際，我們選取三家分別是外企、地方國有控股上市公司和民營(yíng)控股的上市公司的“十四五”業(yè)務(wù)增長(cháng)模式，試圖從中得到一些啟發(fā)和借鑒，來(lái)探尋環(huán)境企業(yè)的增長(cháng)之路，供行業(yè)同仁分享。

在新周期大環(huán)境不利因素疊加的情況下，“祥子們”選擇了躺平。確實(shí)在當前嚴峻的外部環(huán)境和行業(yè)競爭格局下，躺平不失為一種選擇，但尋找增長(cháng)的破局之路是每一家環(huán)境企業(yè)都無(wú)法回避的核心命題。增長(cháng)是一直在談?wù)摕o(wú)法回避又倍感焦慮的話(huà)題。當前環(huán)境企業(yè)都面臨著(zhù)增長(cháng)動(dòng)力不足、增收不增利的發(fā)展困境，但是有一個(gè)共識，那就是只有發(fā)展才是化解前進(jìn)過(guò)程中一切困難的最佳策略。

有人曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，今日取得的成績(jì)都是時(shí)代發(fā)展的紅利。過(guò)去高速發(fā)展時(shí)代，環(huán)境企業(yè)實(shí)現五年內營(yíng)收、利潤的“倍增”目標不算是一件太難的事情。但是在GDP增速進(jìn)入“5”時(shí)代后，依然能夠提出倍增計劃的，就值得我們去學(xué)習，也值得我們去分析他們的成長(cháng)之路。在年中盤(pán)點(diǎn)之際，我們選取三家分別是外企、地方國有控股上市公司和民營(yíng)控股的上市公司的“十四五”業(yè)務(wù)增長(cháng)模式，試圖從中得到一些啟發(fā)和借鑒，來(lái)探尋環(huán)境企業(yè)的增長(cháng)之路，供行業(yè)同仁分享。

(資料圖片僅供參考)

（一）陶朗集團未來(lái)五年業(yè)務(wù)倍增戰略

2022年7月初，陶朗集團總裁,Tove Andersen發(fā)布可持續發(fā)展的計劃和五年營(yíng)收翻番戰略。讓我們來(lái)看看陶朗集團是怎樣一家外資企業(yè)？并分析陶朗集團五年營(yíng)收翻番戰略的增長(cháng)路徑。

陶朗是誰(shuí)？

陶朗集團Tomra Systems (TOM)成立于1972年，是飲料瓶自動(dòng)回收機和傳感分選技術(shù)的全球引領(lǐng)者，總部位于挪威阿斯克，在全球擁有4600多名員工。2021年營(yíng)業(yè)收入109億挪威克朗，2022年7月7日公司市值588億挪威克朗。

1972年，挪威Petter和Tore Planke兄弟在一個(gè)小棚屋里打造了世界上第一臺飲料瓶自動(dòng)回收機，陶朗也應運而生。從最初的專(zhuān)注于飲料瓶自動(dòng)回收機業(yè)務(wù)，到實(shí)現了跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，通過(guò)先進(jìn)的回收和分選系統踐行循環(huán)經(jīng)濟，優(yōu)化資源配置，減少資源浪費，陶朗的解決方案被廣泛應用于飲料瓶智能回收機、資源回收、食品和礦產(chǎn)領(lǐng)域。主營(yíng)業(yè)務(wù)：收集解決方案（70,000多臺飲料瓶自動(dòng)回收機）、分選解決方案（食品業(yè)務(wù)、資源回收業(yè)務(wù)、礦產(chǎn)業(yè)務(wù)）。

五年營(yíng)收翻番戰略及增長(cháng)路徑

2022年7月3日，陶朗發(fā)布未來(lái)五年營(yíng)收翻番戰略，五年營(yíng)收翻番戰略以核心業(yè)務(wù)的有機增長(cháng)為基礎，將開(kāi)發(fā)有吸引力的相鄰業(yè)務(wù)，重點(diǎn)關(guān)注能夠發(fā)揮其競爭優(yōu)勢及獲得強大回報潛力的市場(chǎng)機會(huì )。未來(lái)業(yè)務(wù)增長(cháng)路徑如下所示：

陶朗集團未來(lái)五年營(yíng)收翻番戰略的業(yè)務(wù)增長(cháng)路徑

優(yōu)勢市場(chǎng)地位

陶朗集團總裁兼首席執行官Tove Andersen：“過(guò)去50年的發(fā)展，為陶朗確立了舉足輕重的市場(chǎng)地位，這為我們加快核心業(yè)務(wù)增長(cháng)、發(fā)展相鄰業(yè)務(wù)和在未來(lái)五年內將業(yè)務(wù)翻番的雄心奠定了堅實(shí)的基礎?！?/p>

以變革為核心

因時(shí)而變，因客戶(hù)而變。以變革為核心，致力于以可持續發(fā)展戰略引領(lǐng)資源變革，推進(jìn)全循環(huán)業(yè)務(wù)，可持續發(fā)展戰略包括五個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域：資源生產(chǎn)率、可持續產(chǎn)品設計、供應鏈可持續性、氣候影響以及陶朗員工的價(jià)值觀(guān)。

持續技術(shù)創(chuàng )新

四十多年來(lái)，陶朗每年將營(yíng)業(yè)收入的8%投入技術(shù)研發(fā)中，不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng )新，開(kāi)拓新的產(chǎn)品解決方案，幫助客戶(hù)和合作伙伴突破生產(chǎn)中的瓶頸，提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品品質(zhì)。

為客戶(hù)創(chuàng )造價(jià)值

以技術(shù)領(lǐng)先的基于傳感的分選解決方案，幫助食品加工、資源回收利用、采礦等行業(yè)客戶(hù)提高生產(chǎn)力、降低運營(yíng)成本、提升效益。

為股東創(chuàng )造長(cháng)期價(jià)值

基于未來(lái)業(yè)務(wù)倍增戰略，陶朗還提出了未來(lái)五年內的一系列新財務(wù)目標，包括實(shí)現15%的年度營(yíng)收增長(cháng)、18%的EBITA、40-60%的股息支付率和保持其A-/穩定級投資級別地位。

我們將陶朗集團五年倍增戰略歸屬于：基于優(yōu)勢市場(chǎng)地位的核心業(yè)務(wù)可持續有機增長(cháng)，而這種可持續的穩健增長(cháng)比較容易贏(yíng)得資本市場(chǎng)的青睞和認可，這或許正是陶朗集團高估值（PE為48.93倍）的內在原因。

（二）清新環(huán)境“十四五”業(yè)務(wù)倍增戰略

2022年5月20日，清新環(huán)境（002573）發(fā)布了“十四五”發(fā)展戰略，公司將實(shí)現資產(chǎn)、營(yíng)收、凈利潤等成倍增長(cháng)與業(yè)務(wù)結構的優(yōu)化，讓我們來(lái)分析清新環(huán)境未來(lái)五年營(yíng)收翻番戰略的增長(cháng)路徑。2019年7月，清新環(huán)境成功引入四川發(fā)展，成為一家國有控股的混合所有制上市公司；2022年7月6日，公司市值81.56億元。

2018-2021年清新環(huán)境營(yíng)收構成變化如下所示：

2018年-2021年，清新環(huán)境的大氣治理營(yíng)收在30億元左右，2021年營(yíng)收68.80億元，前三大業(yè)務(wù)：大氣治理收入33.73億元，水務(wù)環(huán)境治理收入14.99億元，資源利用收入10.46億元。

2018-2021年清新環(huán)境營(yíng)收構成變化如下所示：

清新環(huán)境大氣治理收入占總營(yíng)業(yè)收入比例從100%（2018年）降低至49.03%（2021年），水務(wù)、資源利用等營(yíng)收已經(jīng)占據半壁江山。

國有控股股東賦能下的多元化布局

清新環(huán)境國有控股股東——四川省生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)集團有限責任公司是四川省級生態(tài)環(huán)保綜合服務(wù)平臺。公司旗下包含清新環(huán)境等各級子企業(yè)160家，員工7000余人。截止2021年底，資產(chǎn)總額357億元，擁有供排水規模300萬(wàn)噸/日，管網(wǎng)運維2萬(wàn)公里，流域治理1200公里，煙氣除塵、脫硫、脫硝總裝機容量30萬(wàn)兆瓦，固（危）廢處置能力220萬(wàn)噸/年。

完成混改所有制改革以后，清新環(huán)境業(yè)務(wù)賽道多元化拓展戰略布局，從大氣治理拓展至固危廢綜合處置、水處理細分領(lǐng)域，同時(shí)在生態(tài)修復、金屬資源化等細分領(lǐng)域進(jìn)行了前瞻性布局，重要節點(diǎn)如下所示：

技術(shù)創(chuàng )新全面升級

工業(yè)煙氣治理及相關(guān)技術(shù)保持領(lǐng)先，工業(yè)水處理、市政水務(wù)和生態(tài)修復等領(lǐng)域的技術(shù)能力升級，資源化技術(shù)優(yōu)勢培育打造；煙氣余熱回收和發(fā)電技術(shù)、余熱發(fā)電技術(shù)革新、能源技術(shù)集成。

市場(chǎng)化機制激發(fā)經(jīng)營(yíng)活力

2019年清新環(huán)境實(shí)現國有控股的混合所有制改革以來(lái)，公司充分發(fā)揮市場(chǎng)化機制激發(fā)經(jīng)營(yíng)活力。2022年5月19日，公司公告股權激勵計劃，本計劃的激勵價(jià)格為3.45元/股，激勵對象人數197人，首次授予權益數量3368萬(wàn)股，占公司總股本的比例為2.40%。有效的激勵與約束機制正是混合所有制改革的初衷。

良好的開(kāi)局

清新環(huán)境業(yè)務(wù)結構多元化初具規模，2021年已經(jīng)取得了良好的開(kāi)局，2021年營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)46.34%；歸母凈利潤同比增長(cháng)66.70%。2022年中期業(yè)績(jì)預告，2022年上半年扣非凈利潤2.2～2.4億元，比上年同期增長(cháng)33.9%至46.1%。

依托控股股東四川省生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)集團的市場(chǎng)資源優(yōu)勢、資金優(yōu)勢，結合清新環(huán)境的混合所有制的市場(chǎng)化機制優(yōu)勢，通過(guò)做精存量、做大增量、培育增長(cháng)新動(dòng)能方式，清新環(huán)境實(shí)現“十四五”期間營(yíng)收倍增發(fā)展戰略是值得期待的。

（三）高能環(huán)境“十四五”業(yè)務(wù)增長(cháng)展望

北京高能時(shí)代環(huán)境技術(shù)股份有限公司（603588）成立于1992年，2014年在A(yíng)股主板上市，2022年7月14日市值160億元；公司主要從事固廢處理和環(huán)境修復兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，形成了以固廢危廢資源化利用、固廢危廢無(wú)害化處置、生活垃圾處理、環(huán)境修復等核心業(yè)務(wù)板塊，兼顧廢水處理、煙氣處理、污泥處置等其他領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展的綜合型環(huán)保服務(wù)。

高能環(huán)境在“十三五”期間，穩健經(jīng)營(yíng)逆勢增長(cháng)，2015～2020年營(yíng)業(yè)收入年復合增長(cháng)率為46.32%，2020年營(yíng)收是2015年的6.7倍，即使在2018-2021年產(chǎn)業(yè)調整期，高能環(huán)境仍然呈現出逆勢增長(cháng)的發(fā)展態(tài)勢。

2015～2021年營(yíng)收增長(cháng)情況如下圖所示：

2020年凈利潤是2015年凈利潤的5.2倍，年復合增長(cháng)率為38.90%，2015～2021年凈利潤情況如下圖所示：

未來(lái)五年業(yè)務(wù)倍增目標或許可以合理延續

2015～2020年公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤年復合增長(cháng)率均大于35%，高能環(huán)境“十四五”期間營(yíng)業(yè)收入、凈利潤年增長(cháng)率高于15%，五年業(yè)績(jì)翻倍目標或許可以合理延續。

多元化業(yè)務(wù)結構已經(jīng)形成

2018年-2021年高能環(huán)境業(yè)務(wù)結構如下圖所示，多元化業(yè)務(wù)結構已經(jīng)形成。

營(yíng)業(yè)收入結構更加優(yōu)化

公司2021年運營(yíng)服務(wù)收入占比為62%，營(yíng)收結構更加優(yōu)化。

研發(fā)力度持續加大

2017年以來(lái)高能環(huán)境研發(fā)力度持續加大，2017-2021年研發(fā)費用變動(dòng)情況如下圖所示：

民營(yíng)控股市場(chǎng)化機制更加靈活

有效的激勵與約束充分體現了民營(yíng)控股上市公司市場(chǎng)化機制的有效性，近年來(lái)公司股權激勵方案如下圖所示，為公司業(yè)績(jì)持續增長(cháng)提供了良性正向反饋。

民營(yíng)控股上市公司的市場(chǎng)應變能力強，高能環(huán)境不僅重視技術(shù)研發(fā)，而且市場(chǎng)化機制更加靈活，可以預測“十三五”穩健經(jīng)營(yíng)逆勢增長(cháng)發(fā)展態(tài)勢合理延續，高能環(huán)境“十四五”可持續增長(cháng)或許同樣是值得期待。

點(diǎn)滴堅持會(huì )反饋在水落石出后

環(huán)境企業(yè)追求的不是流星的高光，而是不管刮風(fēng)下雨，都能堅持每一天可持續的增長(cháng)。我們分析了上述三個(gè)增長(cháng)案例，雖然這三家的發(fā)展模式都不可復制，但有一點(diǎn)是共同的，都是從小企業(yè)走來(lái)，都是在堅持逐步建立和營(yíng)造自身優(yōu)勢。我們注意到這些具有代表性的環(huán)境企業(yè)都在努力奔跑這個(gè)可貴的跡象，業(yè)績(jì)增長(cháng)彈性更好的技術(shù)創(chuàng )新型中小環(huán)境企業(yè)“瞪羚”們更要努力前行，每一家不甘心躺平，堅持行走，奮力奔跑的環(huán)境企業(yè)都了不起！

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