多年來，談到綠色、環(huán)保、ESG（環(huán)境、社會責(zé)任、公司治理）投資，多數(shù)人只是一笑置之，心理活動多是類似的：這些都是情懷，只有賺了錢的人才有心情談情懷。

但是，現(xiàn)在一切都已經(jīng)不同。綠色將成為未來和金錢掛鉤最緊密的話題之一，尤其是2030年“碳達(dá)峰”和2060年“碳中和”的目標(biāo)確立之后。

“兩會”以后，從鋼鐵、有色、水泥到環(huán)保，“碳中和”概念股成為市場資金追逐的焦點(diǎn)，2月以來，申萬鋼鐵指數(shù)已累計上漲20%，位居申萬28個行業(yè)的首位。市場甚至高呼：新一輪供給側(cè)改革來了！根據(jù)一些智庫的初期測算，在今后10年，中國關(guān)于綠色發(fā)展的投資級別是在百萬億元級的水平，“2060碳中和”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)需要全新的低碳發(fā)展轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，這其實(shí)就是一場技術(shù)革新，倒逼中國的能源轉(zhuǎn)型，使其逐步擺脫對化石燃料、燃煤電廠的依賴，這種轉(zhuǎn)型需要決心，也需要龐大的資金和對綠色、低碳技術(shù)的大規(guī)模研發(fā)、應(yīng)用和推廣，以突破現(xiàn)有技術(shù)瓶頸和在多個行業(yè)的全面運(yùn)用。

任務(wù)艱巨。中國從“碳達(dá)峰”目標(biāo)到“碳中和”目標(biāo)之間只有大約30年的時間，英國和法國用了59年，美國用了43年，日本用了37年，因此中國面臨著更大的挑戰(zhàn)。

不少發(fā)達(dá)國家早就實(shí)現(xiàn)了工業(yè)化，有些已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了“碳達(dá)峰”，而中國仍在發(fā)展階段。中國2021年“6%以上”的GDP增速目標(biāo)看似保守，但這事實(shí)上有助于“碳中和”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

拉長來看，要實(shí)現(xiàn)2035年的遠(yuǎn)景目標(biāo)，GDP增速每年至少應(yīng)該在4.7%以上，這一增速目標(biāo)絕對不低，因此從現(xiàn)在開始可持續(xù)性將成為重點(diǎn)。

“碳中和”挑戰(zhàn)巨大

氣候變化是人類面臨的最重要的問題，其嚴(yán)峻性在新冠疫情后更為全球社會所關(guān)注。早前，196個締約方一致通過的《巴黎協(xié)定》，為2020年后全球應(yīng)對氣候變化行動做出了安排，提出“把全球平均氣溫升幅控制在工業(yè)化前水平以上低于2°C之內(nèi)，并努力將氣溫升幅限制在工業(yè)化前水平以上1.5°C之內(nèi)”。要實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，必須攜手推進(jìn)碳中和，中國的30/60承諾也引發(fā)全球社會關(guān)注。

聯(lián)合國把2050年碳中和作為當(dāng)前最重要的工作?！堵?lián)合國氣候變化框架公約》要求締約方在2020年之前通報本世紀(jì)中葉長期溫室氣體低排放發(fā)展戰(zhàn)略。因此，從2018年開始各國紛紛作出碳中和承諾，多數(shù)把目標(biāo)設(shè)在2050年。

根據(jù)世界資源研究所（WRI）數(shù)據(jù)，已有49個國家在2010年之前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，占當(dāng)時全球排放量的36%。已有29個國家和地區(qū)提出碳中和目標(biāo)。其中，蘇里南和不丹已實(shí)現(xiàn)碳中和，芬蘭、奧地利、冰島和瑞典承諾提前5-15年實(shí)現(xiàn)碳中和，有22個國家和地區(qū)把目標(biāo)設(shè)立在2050年，我國是2060年。另有98個國家正在就碳中和目標(biāo)進(jìn)行討論。

中國實(shí)現(xiàn)碳中和所面臨的困難和挑戰(zhàn)比發(fā)達(dá)國家更多。雖然相較于歐洲和日韓等國家，中國所宣布的碳中和目標(biāo)年份晚了10年，但是大多數(shù)發(fā)達(dá)國家更早實(shí)現(xiàn)了工業(yè)化和城市化，碳排放已經(jīng)達(dá)峰并進(jìn)入下降通道，而中國碳排放還在增長；同時，中國電力供給結(jié)構(gòu)以煤炭為主導(dǎo)，轉(zhuǎn)型難度大；交通、工業(yè)、建筑等部門脫碳技術(shù)仍待突破。

歐盟是應(yīng)對氣候變化的模范生，頂層設(shè)計和法律制定是歐洲脫穎而出的關(guān)鍵。根據(jù)歐盟統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2019年可再生能源在終端能源消費(fèi)總量中的占比為19.7%，基本提前一年實(shí)現(xiàn)了到2020年占20%的目標(biāo)。歐盟委員會在2018年11月率先提出到2050年實(shí)現(xiàn)氣候中性的歐洲愿景，并于2020年3月提交《歐洲氣候法》，以立法的形式確保目標(biāo)達(dá)成。

相比之下，在氣候問題上，美國的表現(xiàn)有些反復(fù)無常。美國是全球第二大排放國，2019年排放量占全球的12.6%。繼2001年退出《京都議定書》后，2017年特朗普總統(tǒng)宣布退出《巴黎協(xié)定》，再次震驚世人，使全球碳中和目標(biāo)蒙上陰影。直到今年2月拜登總統(tǒng)上臺，美國才重新加入，并承諾2050年實(shí)現(xiàn)碳中和。目前，已有6個州通過立法設(shè)定了到2045年或2050年實(shí)現(xiàn)100%清潔能源的目標(biāo)。

作為全球第一排放大國，中國2019年排放量仍增長了3.1%。在簽署聯(lián)合國《1.5°C商業(yè)目標(biāo)承諾》的407家公司中，僅有京東物流、37互娛、鴻海精密等8家中國公司，占比不到2%，和智利并列居全球第16位。目前，僅有秦淮數(shù)據(jù)、騰訊和螞蟻三家科技公司明確表態(tài)碳中和。與歐美國家相比，我國的低碳綠色意識還比較薄弱，亟需提升國民碳素養(yǎng)，充分發(fā)揮龍頭企業(yè)的示范帶動作用，創(chuàng)新推動碳中和工作。

就目前而言，有些行業(yè)實(shí)現(xiàn)“碳中和”更容易，有些則更具挑戰(zhàn)性。

例如，電力領(lǐng)域更具希望，中國的產(chǎn)業(yè)鏈和基礎(chǔ)設(shè)施都較為齊全。從2010年開始，中國風(fēng)電和光伏發(fā)電裝機(jī)容量大幅增長，目前裝機(jī)容量分別超過2億千瓦，占全球份額也都超過30%。由于技術(shù)進(jìn)步和發(fā)電成本大幅下降，風(fēng)電和光伏將有巨大的發(fā)展前景。

在交通運(yùn)輸領(lǐng)域，乘用車向電動車的轉(zhuǎn)型更為容易，未來幾年新能源車的滲透率也將不斷上升。但是，北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院也提出，重型貨車碳排放目前占中國道路交通二氧化碳排放的40%-55%，仍缺乏商業(yè)化量產(chǎn)的電動化技術(shù)。

整體交通運(yùn)輸領(lǐng)域仍是最難實(shí)現(xiàn)碳中和的領(lǐng)域之一。根據(jù)國際能源署預(yù)測，未來全球交通運(yùn)輸行業(yè)石油需求和碳排放增長主要來源于貨運(yùn)，其中，中國貨運(yùn)排放增長將占全球貨運(yùn)交通碳排放增長的90%。

目前純電技術(shù)的電池能量密度有限，限制了貨車的續(xù)航里程，且常規(guī)動力電池難以提供貨車所需的強(qiáng)大動力。

另一場供給側(cè)改革？

近期碳中和概念股成為市場資金追逐的熱點(diǎn)，這是因?yàn)槭袌鲇^點(diǎn)認(rèn)為，碳中和的推進(jìn)將在上游周期行業(yè)掀起新一輪的供給側(cè)改革。2016年的供給側(cè)改革對A股造成深遠(yuǎn)影響。

如今的“碳中和”與供給側(cè)改革有何不同？首先從出發(fā)點(diǎn)看，2016年供給側(cè)改革的核心是淘汰落后產(chǎn)能。以鋼鐵行業(yè)為例，2016-2018年供給側(cè)改革淘汰1.5億噸產(chǎn)能，取締1.4億噸地條鋼，過剩產(chǎn)能逐步出清的同時，產(chǎn)能利用率和噸鋼盈利也得到提升；而碳中和主要著眼于減少碳排放，實(shí)現(xiàn)的路徑除了淘汰碳排放高的行業(yè)或者限制其產(chǎn)能之外，更重要的在于結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

我國碳排放部門結(jié)構(gòu)中，電力部門占比最高，約為51%，其次是工業(yè)（28%）和交通運(yùn)輸（10%）。而在工業(yè)部門中，又以有色、鋼鐵、化工、石化行業(yè)的碳排放量最高?？偭可系目刂谱匀皇抢@不開上述這些行業(yè)的，不過由于大部分行業(yè)在經(jīng)歷了上一輪供給側(cè)改革后，行業(yè)集中度都有明顯抬升，限制產(chǎn)能對于供給端的實(shí)際影響可能不如上一次那么大。

關(guān)鍵詞： 綠色 金錢 掛鉤 緊密