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芯片巨頭英偉達財報炸裂，令一眾分析師高呼驗證了人工智能的正確性，看多信心倍增，甚至有分析師給出了1100美元的目標價(jià)。在這人聲鼎沸之際，天風(fēng)國際知名分析師郭明錤潑出了冷水。

郭明錤認為，英偉達提出的第三季營(yíng)收預期，其實(shí)不如他所交流的投資人預期。此外，AI芯片出貨量放緩和ChatGPT流量顯著(zhù)下滑也都不利于英偉達股價(jià)，至少是短期。

郭明錤的具體觀(guān)點(diǎn)如下：

我所交流的投資人，根據對英偉達的CoWoS出貨量與付款條件的假設，部分是期待英偉達能提出對第三季營(yíng)收165–175億美元的預期。所以當媒體報導英偉達的財報預測擊敗市場(chǎng)共識時(shí)，對這些投資人來(lái)說(shuō)其實(shí)是低于預期的。從基本面看，英偉達的CoWoS第四季出貨環(huán)比季度增速將顯著(zhù)放緩至約持平，我相信至少對部分短期交易者來(lái)說(shuō)，這不是一個(gè)正向訊號，特別是股價(jià)已經(jīng)漲了多時(shí)。另一個(gè)影響AI股價(jià)的短期因素是在ChatGPT流量顯著(zhù)下滑時(shí)，并沒(méi)有同時(shí)看到證明可持續獲利的AI服務(wù)商業(yè)模式。除了英偉達AI芯片的出貨量，這個(gè)議題對AI股票的影響力在可預見(jiàn)的未來(lái)將會(huì )逐漸增加。預期短期內可能會(huì )有更多投資人從股價(jià)已經(jīng)漲多的AI供應鏈股票獲利了結。但因AI正向趨勢仍在，投資人可能也沒(méi)有太多其他更好的產(chǎn)業(yè)投資選擇，故投資人仍積極尋找股價(jià)上尚未反映AI正向趨勢的受惠者。

本周公布的財報顯示，英偉達二財季營(yíng)收135.07億美元，同比增長(cháng)101%，結束連續三個(gè)季度下降之勢，遠超英偉達此前就高于市場(chǎng)預期的指引區間107.8-112.2億美元 ，分析師預期同比增長(cháng)約65%至110.4億美元。英偉達還預計，2024財年第三財季營(yíng)業(yè)收入為160億美元，正負浮動(dòng)2%，相當于指引范圍在156.8-163.2億美元之間。

隨著(zhù)英偉達發(fā)布超預期財報，主要金融研究機構中，最后一家給予英偉達“賣(mài)出”評級的晨星公司也“投降”了。晨星放棄對英偉達的“賣(mài)出”評級，上調為“持有”，并將目標價(jià)從每股300美元上調至480美元。

知名投資人“木頭姐”未被英偉達亮眼的財報打動(dòng)。她三天內拋售百萬(wàn)美元英偉達股票，稱(chēng)估值已有體現，堅持逢高賣(mài)出。木頭姐表示：

相信在接下來(lái)的五年里，能夠提供AI所需基礎工具的英偉達會(huì )處于一個(gè)非常有利的位置。但是，每個(gè)人都知道這一點(diǎn)，并且英偉達的價(jià)值已經(jīng)得到了相應的評估。從英偉達今年的營(yíng)收來(lái)看，其市銷(xiāo)率大約在25到27倍之間，具體取決于個(gè)人的估計。

從英偉達財報發(fā)布后的股價(jià)表現來(lái)看，真理似乎又一次掌握在少數人手中，至少短期如此。英偉達周三盤(pán)后一度大漲10%，突破510美元，周四開(kāi)盤(pán)時(shí)段也有7%的漲幅，但最終收盤(pán)時(shí)險些收跌。周五頹勢延續，盤(pán)中一度跌約4.4%，觸及450美元附近，表現遠遜于當日美股大盤(pán)。

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