本周面臨稅期，央行連續多日進(jìn)行大額資金凈投放，以逆回購口徑計算，本周累計凈投放7570億，規模創(chuàng )3月底來(lái)最高。

本周逆回購詳細操作和到期情況如下：（單位：億元）

具體來(lái)看，周一（8月14日）央行公開(kāi)市場(chǎng)小幅凈投放30億元。周二（8月15日）開(kāi)始，市場(chǎng)面臨稅期壓力，央行大幅提高公開(kāi)市場(chǎng)操作量，當日凈投放規模達到1980億元。需要注意的是，周二央行同時(shí)降調了逆回購的操作利率，當日7天期逆回購中標利率為1.80%，下調10個(gè)基點(diǎn)。

(相關(guān)資料圖)

另外，本周二央行還有4000億中期借貸便利（MLF）到期，當日，央行超額續作了4000億MLF，操作量達4010億元。但在操作利率上，央行意外將MLF操作利率下調了15個(gè)基點(diǎn)，至2.50%，創(chuàng )下2020年4月以來(lái)最大調降幅度。

周三（8月16日）為了對沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，央行繼續進(jìn)行大額資金凈投放，單日凈投放2970億元，規模創(chuàng )2月底來(lái)的最大。周四（8月17日）、周五（8月18日）央行逆回購操作維持在高位，資金凈投放量分別達到1630億、960億元。

雖然央行連續四日進(jìn)行大額凈投放資金，但本周市場(chǎng)資金面持續緊張，銀行間隔夜回購利率連續6日走升至近2個(gè)月高點(diǎn)，邁向4個(gè)月來(lái)最長(cháng)連漲。

廣發(fā)證券分析師劉郁認為，8月稅期資金利率邊際收斂，往年8月資金利率也往往呈“上臺階”，重點(diǎn)是9月初資金利率是否明顯轉松，以及關(guān)注一線(xiàn)城市是否出臺超預期的地產(chǎn)政策；在基本面出現趨勢變化前，長(cháng)端利率預計低位震蕩，調整空間較為有限。

下周將有超7700億元的7天期逆回購到期。下周一（8月21日）逆回購到期量只有60億元。但下周二（8月22日），逆回購到期規模將大幅提升至2000億元以上。下周三（8月23日）至周五（8月25日），逆回購規模分別達到了2990億、1680億、980億。

需要注意的是，下周一，央行將公布8月的貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR），屆時(shí)關(guān)注央行是否降調LPR利率。

中信建投宏觀(guān)團隊認為，由于當下地產(chǎn)市場(chǎng)的需求不足，LPR利率將會(huì )跟隨MLF利率同幅度調降，5年期LPR調降幅度大概率為15BP。同時(shí)，他們不排除后續會(huì )有降準的操作。

下周央行公開(kāi)市場(chǎng)到期情況如下：（單位：億元）

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：