隨著(zhù)美聯(lián)儲重申利率將繼續維持在高水平，長(cháng)期美債收益率仍在上升，風(fēng)險資產(chǎn)承壓。

隔夜美聯(lián)儲紀要公布后，10年期美債收益率飆升，盤(pán)中突破4.281%，創(chuàng )下2008年6月以來(lái)最高收盤(pán)收益率。

美債收益率全線(xiàn)走高，30年期國債收益率收于22年10月以來(lái)的最高水平，2年期國債收益率彪升至5.00%。

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作為“全球資產(chǎn)定價(jià)之錨”，10年期美債收益率的飆升引發(fā)了風(fēng)險資產(chǎn)的進(jìn)一步下挫，美股昨夜也再次收跌：道指跌180點(diǎn)至四周最低，標普500指數下逼4400點(diǎn)，與羅素小盤(pán)股均創(chuàng )7月7日以來(lái)的逾五周新低，納指創(chuàng )6月26日以來(lái)的七周多最低。

美聯(lián)儲昨日公布的7會(huì )FOMC會(huì )議紀要顯示，大多數官員認為通脹仍然“面臨重大上行風(fēng)險，這可能需要進(jìn)一步收緊貨幣政策”，這加劇了投資者對利率在更長(cháng)時(shí)間內保持在較高水平的擔憂(yōu)。

同時(shí)，美國財政部為了填補財政數字，于本月宣布將在未來(lái)幾個(gè)月借入比預期更多的資金，迫使投資者購買(mǎi)超出預期的債券時(shí)，長(cháng)期美債收益率也被進(jìn)一步推高。

長(cháng)期債券收益率通常反映了投資者對于美聯(lián)儲設定的短期利率在債券存續期內的平均水平的預期，同時(shí)也受投資者對市場(chǎng)和全球經(jīng)濟健康狀況的看法影響。

由于10年期美債收益率仍遠低于美聯(lián)儲設定的短期利率水平，一些分析人士認為，10年期美債收益率仍有足夠的繼續攀升的空間，這種情況可能會(huì )導致“意想不到的混亂”，因為投資者將被迫根據收益率下降的預期平倉。

另一方面，如果投資者持有美國國債至到期，它們可以為投資者提供更具吸引力的無(wú)風(fēng)險回報，從而降低風(fēng)險資產(chǎn)的吸引力。

Penn Mutual Asset Management投資經(jīng)理Zhiwei Ren表示：

當投資者開(kāi)始要求更高的長(cháng)期債券收益率來(lái)彌補通脹風(fēng)險時(shí)，風(fēng)險資產(chǎn)價(jià)格就會(huì )下降，我認為這就是市場(chǎng)目前所擔心的。

目前交易員們認為，美聯(lián)儲在下次9月FOMC會(huì )議上維持利率不變的可能性為86.5%，這表明多數市場(chǎng)參與者在美聯(lián)儲緊縮周期接近尾聲達成了一致。

但他們對于利率何時(shí)開(kāi)始下降的預期卻各不相同。一些投資者因一系列經(jīng)濟數據放棄了認為美國將在未來(lái)6至12個(gè)月內走向衰退的押注。

Wilmington Trust首席投資官Tony Roth說(shuō)：

我們認為經(jīng)濟增長(cháng)相當強勁，預計會(huì )軟著(zhù)陸。

但話(huà)雖如此，市盈率很高，我們必須評估股票相對于債券的吸引力。

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