北、港“A+H”上市安排呼之欲出:“北港通”還有多遠?
6月29日,北京證券交易所(下稱(chēng)“北交所”)宣布已與香港聯(lián)合證券交所(下稱(chēng)“港交所”)簽署合作備忘錄,并啟動(dòng)“北+H”兩地上市安排。
北交所總經(jīng)理隋強表示,此前北交所圍繞高質(zhì)量建設市場(chǎng)課題展開(kāi)調研,而業(yè)界普遍表達了北交所能夠積極探索國際化業(yè)務(wù)的期望。
“有的北交所上市公司提出開(kāi)啟赴港二次上市,以豐富融資渠道、便利開(kāi)展國際業(yè)務(wù)。”隋強表示,“有的在港上市公司也提出,明確“北歸”上市方式,分享北交所發(fā)展紅利。”
(資料圖)
或正因如此,北交所與港交所的互通舉措才有望得到進(jìn)一步推動(dòng)。
“內地、香港監管機構積極回應市場(chǎng)訴求,指導京港兩所進(jìn)行了多輪次的溝通協(xié)商,快速達成共識?!?/span>隋強稱(chēng)。
對于推進(jìn)“A+H”上市安排,隋強認為此舉推進(jìn)資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放、持續深化北交所改革、服務(wù)市場(chǎng)需求的重要舉措,將“進(jìn)一步拓寬內地和香港‘A+H’模式的惠及面,促進(jìn)京港兩地資本市場(chǎng)形成合力,便利更多企業(yè)借助兩地市場(chǎng)加速發(fā)展。”
在業(yè)內人士看來(lái),“北+H”兩地上市安排更多集中在一級市場(chǎng)的上市、發(fā)行層面,但兩市場(chǎng)之間交易流通環(huán)節的互通可能性同樣被業(yè)內所關(guān)注。
“受到美元加息影響,港股的流動(dòng)性也處在歷史低位,但是相比之下北交所因為市場(chǎng)規模較小,入市門(mén)檻較高,流動(dòng)性比港交所還要差?!北本┮患掖笮腿倘耸勘硎?,“如果能夠進(jìn)一步在交易環(huán)節打破藩籬,顯然有助于改善北交所的市場(chǎng)環(huán)境和估值狀態(tài)?!?/span>
對于成立以來(lái)長(cháng)期受困于流動(dòng)性不足和低估值問(wèn)題的北交所來(lái)說(shuō),引入更多“活水”對于改善市場(chǎng)環(huán)境確實(shí)尤為重要。
2023年以來(lái),北交所的累計成交額僅有890.06億元,分別僅為滬深兩市同期累計成交的4.2‰和4.7‰。
值得一提的是,圍繞北交所與港交所之間的互聯(lián)互通暢想此前已有公開(kāi)表態(tài)。
例如早在去年底第25屆京港洽談會(huì )金融合作專(zhuān)題活動(dòng)上,隋強就曾表示“建立北交所與港交所之間的跨境交易互聯(lián)互通機制具備基礎條件?!?/span>
彼時(shí)北京市代市長(cháng)殷勇和香港特區行政長(cháng)官李家超均表示,將積極推動(dòng)北交所和港交所加強合作。
因此,業(yè)內對于“北港通”呼之欲出的可能性也存有一定預期。
“伴隨著(zhù)北交所的做大做強,國際化發(fā)展是必經(jīng)之路。”北京一位接近監管層的中字頭券商人士分析稱(chēng),“滬深交易所誕生比較早,很長(cháng)一段時(shí)間資本項下的跨境投融資創(chuàng )新較為有限,所以直到2014年才開(kāi)通,但有了前面的試點(diǎn)經(jīng)驗,條件成熟的情況下‘北港通’機制的搭建可能會(huì )比想象中更早。”
在業(yè)內看來(lái),先期通過(guò)上市機制互通來(lái)擴大市場(chǎng)規模,也將為后續的“北港通”機制創(chuàng )造基礎。
“先從兩地上市安排來(lái)建立合作,可能是一個(gè)更有可行性的開(kāi)局,因為目前北交所的上市公司數量太少了,需要盡快擴大市場(chǎng)容量?!鄙鲜鲋凶诸^券商人士稱(chēng),“交易互動(dòng)涉及到外匯、賬戶(hù)等多個(gè)方面,還需要進(jìn)行測試,整體上要比兩地上市更復雜,也需要更長(cháng)時(shí)間籌備?!?/span>
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