押注美聯(lián)儲降息的人,越來(lái)越少了
【資料圖】
目前,市場(chǎng)對于美聯(lián)儲降息的預期正在退潮。
周二,根據Tradeweb的數據,衍生品市場(chǎng)定價(jià)顯示,投資者現在預計美聯(lián)儲目標利率將在年底達到5%,高出上個(gè)月的預期4%。
經(jīng)濟學(xué)家指出,美國高利率將持續更久。金融歷史學(xué)家Jim Grant指出高利率可能長(cháng)達一代人,天風(fēng)證券也認為美聯(lián)儲將維持限制性的高利率更長(cháng)時(shí)間。
而這將會(huì )給美股、美債帶來(lái)沖擊,降息押注退潮推動(dòng)短期美債收益率上升,美股今年以來(lái)的漲勢也將面臨威脅。
低利率時(shí)代難以復返
短期來(lái)看,上周五的非農新增就業(yè)大超預期,非但沒(méi)有化解美聯(lián)儲內部的加息分歧,反而提高了市場(chǎng)的加息預期。
Colony Group首席市場(chǎng)策略師Rich Steinberg認為,緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)意味著(zhù)美聯(lián)儲可能會(huì )跳過(guò)本月加息,但會(huì )在今年夏天的下次會(huì )議上考慮再次加息。
長(cháng)期內看,知名金融市場(chǎng)刊物《格蘭特利率觀(guān)察家》的創(chuàng )始人、著(zhù)名金融歷史學(xué)家Jim Grant表示,他預計未來(lái)將出現一個(gè)“長(cháng)期的高利率周期”,隨著(zhù)利率逐漸上升,可能出現“長(cháng)達一代人的債券熊市”。
天風(fēng)證券也在最新研報《為長(cháng)期高利率做好準備》中指出,美國經(jīng)濟大概率不會(huì )出現衰退,未來(lái)核心通脹很難再回到2%的目標水平,聯(lián)儲的貨幣政策目標將錨定通脹,無(wú)需降息,美聯(lián)儲將維持限制性的高利率更長(cháng)時(shí)間。
股債或受高利率沖擊
降息押注退潮推動(dòng)短期美債收益率上升,兩年期收益率周一收于4.480%,高于4月底的4.064%。但這種攀升尚沒(méi)有影響到股市,去年收益率的猛烈上升沖擊股市,令標普500指數下跌近20%。
但6月初至今,即使在債券收益率上升的情況下,股票也繼續上漲。不過(guò),一些市場(chǎng)人士認為,盡管經(jīng)濟和企業(yè)利潤持續有韌性,下半年較高的利率可能會(huì )對美國股市構成拖累。
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