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AI股如此兇悍,百億公募基金經(jīng)理如何看?-焦點(diǎn)

大熱的AI概念是新一輪周期的序幕,還是只是曇花一現?

4月25日,公募基金2023年一季報披露完畢,其中ChatGPT大火引爆人工智能板塊,AI概念股成為市場(chǎng)上炙手可熱的標的。

數據顯示,AI概念股受到公募基金青睞——金山辦公進(jìn)入公募基金一季度前十大A股重倉股。這是金山辦公近三年來(lái)首次進(jìn)入公募基金A股前十大重倉股,成為公募基金布局AI的縮影。金山辦公也是被公募基金增持市值最多的A股公司。


(資料圖片僅供參考)

財通證券分析師李美岑表示,2023年第一季度,百億以上基金經(jīng)理重倉股中,“AI”與“中特估”占比分別顯著(zhù)提升:TMT持倉占比較去年第四季度提升5.4%至20.9%,央企上市公司持倉占比提升0.4%至8.5%。

從海外市場(chǎng)來(lái)看,AI概念的火熱程度更是毫不遜色:全球最大的人工智能基金Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ) 今年已經(jīng)漲了23%,超過(guò)了納斯達克100指數21%的漲幅,后者剛剛創(chuàng )下10年來(lái)第二強勁的季度表現。

對于A(yíng)I概念的后續投資機遇,國內基金經(jīng)理們評價(jià)不一:有些基金經(jīng)理前十大重倉股繼續大換血,滿(mǎn)倉AI個(gè)股;而另一些基金經(jīng)理還是持謹慎態(tài)度。以下是我們摘取的部分百億基金經(jīng)理對于后續AI賽道發(fā)展和投資機會(huì )的看法:

AI浪潮掀起了新一輪科技革命?要更積極布局

AI浪潮或將變革人類(lèi)生產(chǎn)力

嘉實(shí)基金歸凱:

本基金一季度進(jìn)一步加大了以軟件計算機為代表的科技板塊的配置,我們認為這一輪AI浪潮將拉開(kāi)新一輪科技創(chuàng )新周期的序幕,帶來(lái)以十年為維度的產(chǎn)業(yè)變革機會(huì ),同時(shí)配合23年疫情后的復蘇和業(yè)績(jì)修復,板塊內會(huì )持續有個(gè)股投資機會(huì )。

南方基金駱帥:

從長(cháng)期來(lái)看,人口老齡化已成定局,勞動(dòng)力人口比例將不斷下降,如何降低勞動(dòng)力成本是制造業(yè)和服務(wù)業(yè)必須解決的問(wèn)題,后疫情時(shí)代這一問(wèn)題將更加突出,智能制造的滲透率必將大幅提升,結合我國的數字中國戰略,“泛數字化”將是貫穿未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間的主線(xiàn)。

在供給側,人工智能技術(shù)進(jìn)步正呈現出加速趨勢,基于語(yǔ)義和圖像的大模型不斷完善,真正意義上的通用人工智能也許就在不遠的未來(lái),“數據—算法—算力”的循環(huán)迭代將加速這一過(guò)程。

東方基金孫偉:

報告期內人類(lèi)在人工智能領(lǐng)域取得了開(kāi)拓性的進(jìn)展,對人類(lèi)社會(huì )來(lái)講,2023年是一次新的科學(xué)技術(shù)創(chuàng )新的元年,這種技術(shù)革命的影響,可能僅次于信息技術(shù)革命,不亞于互聯(lián)網(wǎng)的影響。本基金在這個(gè)領(lǐng)域也開(kāi)始適當有所布局。

易方達基金何崇愷:

展望2023年,我們依舊對受益于中國經(jīng)濟結構轉型升級的成長(cháng)板塊持續樂(lè )觀(guān)?!叭斯ぶ悄堋痹谌蚩萍冀缫约百Y本市場(chǎng)掀起一波熱潮,我們認為該技術(shù)可能會(huì )對人類(lèi)生產(chǎn)力變革產(chǎn)生巨大的推動(dòng)作用,未來(lái)我們將密切關(guān)注并深度研究該領(lǐng)域。

中歐基金葛蘭:

除前期我們重點(diǎn)關(guān)注的硬件創(chuàng )新之外,近期海內外在通用人工智能上的重大突破預示著(zhù)一輪新的科技浪潮正在到來(lái),我們會(huì )加大對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的研究跟蹤。除科技創(chuàng )新之外,消費等領(lǐng)域也迎來(lái)復蘇契機,供給創(chuàng )新、消費升級、渠道下沉等都有望誕生高成長(cháng)性的企業(yè)。

芯片周期拐點(diǎn)提前到來(lái)

景順長(cháng)城基金楊銳文認為,ChatGPT猶如平地驚雷一樣,點(diǎn)燃了新一輪科技革命的引線(xiàn):

相對通脹而言,全球當下最大的挑戰還是經(jīng)濟缺乏強勁的引擎。當我們對全球經(jīng)濟缺乏強勁引擎充滿(mǎn)迷茫的時(shí)候,ChatGPT的橫空出世讓我們看到新一輪的科技革命到來(lái)的希望,GPT有望接替當年的互聯(lián)網(wǎng)給全球經(jīng)濟帶來(lái)一場(chǎng)效率革命。

OpenAI公司為全球AI的突破做出了杰出的貢獻,當全球的AI公司都彷徨在瓶頸期,ChatGPT驚艷的效果為這些AI公司照亮了一條進(jìn)階的道路,這毫無(wú)疑問(wèn)將引導更多的科技公司投入到這新一輪的軍備競賽中。這幾乎已經(jīng)宣告AI時(shí)代的到來(lái)。

楊銳文還表示:

GPT無(wú)疑會(huì )對很多行業(yè)帶來(lái)革命性變化,從GPT4.0發(fā)布之后,教育、金融和內容創(chuàng )作是GPT合作最多的三個(gè)場(chǎng)景,預計隨著(zhù)時(shí)間推移,GPTPlugin嫁接的領(lǐng)域和應用會(huì )越來(lái)越多。

GPT沖擊波將席卷幾乎所有大型的互聯(lián)網(wǎng)公司,這些互聯(lián)網(wǎng)公司無(wú)論主動(dòng)還是被動(dòng)都將不得不卷入這一輪AI的大潮中,新一輪的算力軍備競賽毫無(wú)疑問(wèn)已經(jīng)開(kāi)始了。

GPT的大爆發(fā),無(wú)疑也在加速全球半導體行業(yè)加速探底反轉的進(jìn)程??萍季揞^的軍備競賽將會(huì )推動(dòng)算力中心的加速建設,應用側的變化也將刺激終端數量的增長(cháng),管道的寬度也需要拓寬,這一切都建立在半導體的基礎上。

諾安基金蔡嵩松:

開(kāi)年以來(lái),計算機行業(yè)在人工智能板塊的帶動(dòng)下,走出了波瀾壯闊的行情。隨著(zhù)ChatGPT的問(wèn)世,人工智能出現了突飛猛進(jìn)的發(fā)展,將影響幾乎我們所有的行業(yè),或將成為未來(lái)最強的產(chǎn)業(yè)趨勢。海外引領(lǐng),從算法大模型持續迭代,到各種應用接入AI,再到算力芯片的突飛猛進(jìn),產(chǎn)業(yè)進(jìn)展迅速。

國內廠(chǎng)商也紛紛開(kāi)展結合自身業(yè)務(wù)的人工智能領(lǐng)域的研究,在股價(jià)飛漲的背后,是相關(guān)公司在產(chǎn)業(yè)端的積極布局,人工智能浪潮不可逆。而結合我國提出的數字中國戰略,人工智能是數字中國的重要推動(dòng)力,從而數字經(jīng)濟、人工智能未來(lái)都是我們投資的重要方向,本基金主要圍繞著(zhù)這些方向的軟件層面進(jìn)行布局。

隨著(zhù)ChatGPT的問(wèn)世,人工智能出現了突飛猛進(jìn)的發(fā)展,將影響幾乎我們所有的行業(yè),或將成為未來(lái)最強的產(chǎn)業(yè)趨勢。海外引領(lǐng),從算法大模型持續迭代,到各種應用接入AI,再到算力芯片的突飛猛進(jìn),產(chǎn)業(yè)進(jìn)展迅速。而算力幾何級的增長(cháng)和邊緣側硬件的拉動(dòng),都是未來(lái)芯片需求的重要增長(cháng)。新需求將讓芯片周期拐點(diǎn)提前到來(lái)。

計算機行業(yè)將迎來(lái)爆發(fā)期

廣發(fā)基金邱璟旻:

關(guān)于人工智能,本質(zhì)上而言,對企業(yè)的影響,無(wú)外乎兩點(diǎn),第一,增加了流量與ARPU值,提升了收入;第二,降本增效,提升了盈利能力。所以,如果能夠用好AI這個(gè)工具,確實(shí)對業(yè)績(jì)增長(cháng)會(huì )有幫助。

計算機行業(yè),更多受益于疫情防控措施的優(yōu)化調整,由于A(yíng)股大多數的計算機公司都是“TOB”或“TOG”的商業(yè)模式,前幾年受困于防疫資金支出較大,經(jīng)營(yíng)步入下降周期,今年以來(lái),經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了較大變化,一些公司完成了產(chǎn)品布局和資金儲備,人力成本相對剛性,在需求旺盛的當下業(yè)績(jì)有望迎來(lái)爆發(fā)期。

新能源車(chē)是增長(cháng)引擎

嘉實(shí)基金姚志鵬:

從產(chǎn)業(yè)變化看,去年底隨著(zhù)ChatGPT為代表的人工智能工具的流行,產(chǎn)業(yè)界逐步認識到我們之前提到的人工智能和可再生能源將是未來(lái)的基石,雖然投資者短期明顯過(guò)高估計了AI的進(jìn)展,但是大浪潮的啟動(dòng)無(wú)疑會(huì )在未來(lái)帶來(lái)生產(chǎn)力的下一次躍遷。

從目前科技視野所及,從手機、筆記本、音響到汽車(chē),能夠具備超級算力和超級能源的只有智能汽車(chē)可以做到,所以未來(lái)很大程度上人工智能浪潮改造社會(huì )需要智能汽車(chē)的保有量突破一定程度,類(lèi)似于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)崛起的時(shí)候全球智能手機的保有量已經(jīng)超過(guò)50%,而上世紀九十年代美國互聯(lián)網(wǎng)的崛起也建立在個(gè)人電腦普及的基礎之上。因此未來(lái)人工智能的重要引擎可能是以聯(lián)網(wǎng)的智能汽車(chē)、更加完善有效的大模型為核心,最后會(huì )在這個(gè)基礎上產(chǎn)生海量的應用,從而進(jìn)一步提升整個(gè)人類(lèi)社會(huì )的生產(chǎn)率。

前海開(kāi)源基金崔宸龍:

AI的加速發(fā)展,讓我們看到了跨時(shí)代的發(fā)展機遇,如果說(shuō)以鋰電、光伏為代表的新能源產(chǎn)業(yè)是這個(gè)時(shí)代硬科技的代表,那么以ChatGPT等為代表的技術(shù)則是“軟科技”的核心,其將會(huì )加速各個(gè)行業(yè)的發(fā)展,AI和新能源的共同出現,將會(huì )使得我們整個(gè)社會(huì )的發(fā)展速度和高度創(chuàng )出令人驚訝的程度。

未來(lái)包括機器人、自動(dòng)駕駛等落地的速度會(huì )遠超原有行業(yè)發(fā)展的預期,因此我們要積極擁抱這個(gè)偉大的時(shí)代,積極投身于跨時(shí)代的科技浪潮中。

“AI有風(fēng)險?投資需謹慎”

易方達基金陳皓:

對于火熱的AI(人工智能)主題我們也進(jìn)行了積極的研究,方向上非常認同其很可能是一次全新的技術(shù)革命,將極大提升全社會(huì )的生產(chǎn)效率,但客觀(guān)上我們當下的研究認知還不具備對相關(guān)標的的定價(jià)能力。

尤其當這些個(gè)股快速上漲后,也不太符合我們“以相對合理的價(jià)格買(mǎi)入預期收益率更高的資產(chǎn)”這一投資理念,因此會(huì )選擇暫時(shí)“以靜制動(dòng)”,繼續對產(chǎn)業(yè)和公司進(jìn)行跟蹤、研究以及再定價(jià),等待勝率和賠率更高的投資時(shí)機出現。

匯添富基金勞杰男:

對于受益于人工智能發(fā)展或者發(fā)展預期的行業(yè)和個(gè)股,我們認為在當前背景下,算力相關(guān)的公司受益比較明確,組合也進(jìn)行了一定的參與和布局。

但對于大模型本身及應用的發(fā)展,商業(yè)化落地、格局的分析、公司總體受益及受損的權衡等問(wèn)題,均帶有極大的不確定性,仍需進(jìn)一步研究,在市場(chǎng)亢奮中盲目投資會(huì )有較大的風(fēng)險。

銀華基金李曉星:

一季度主題上最火熱的是ChatGPT引爆的人工智能板塊,ChatGPT是繼PC、互聯(lián)網(wǎng)之后又一革命性的技術(shù),現象級應用推出后,國內外各巨頭加速入局。

需要關(guān)注的是,AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不會(huì )一蹴而就,中間也必然會(huì )有曲折,包括數據隱私、倫理等潛在風(fēng)險,可能造成板塊后續波動(dòng)。投資機會(huì )上,“賣(mài)水人”硬件先行的算力產(chǎn)業(yè)鏈,以及AI為用戶(hù)賦能的垂直類(lèi)應用場(chǎng)景值得關(guān)注。

中歐基金王穎、王培:

我們認為AI作為未來(lái)十年生產(chǎn)力革命工具是明確的,也會(huì )不斷看到產(chǎn)業(yè)端的應用落地,我們將持續圍繞相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行布局。但節奏上,市場(chǎng)總是容易高估短期、低估長(cháng)期,在經(jīng)過(guò)快速的概念普及之后,現階段更應該去偽存真,認真辨別真正能夠受益的參與者進(jìn)行投資。

南方基金史博:

我們不懷疑當移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)人口紅利消失殆盡并且生產(chǎn)要素中人的生產(chǎn)力提升受到掣肘的時(shí)候,以大語(yǔ)言模型(LLM)為代表的人工智能成為了全球新的增長(cháng)引擎。

盡管當前市場(chǎng)處于熱炒主題概念的時(shí)候,但是對于這一方向的持續推進(jìn)和迭代我們絲毫不懷疑,而對投資者來(lái)說(shuō)找到真正受益的公司是我們當前重點(diǎn)研究方向。當然在如此熱鬧的市場(chǎng)中,需要更加冷靜的逆向選擇經(jīng)營(yíng)周期處于底部的公司,同時(shí)需要挖掘新的潛在的高質(zhì)量標的以及類(lèi)債券屬性的標的。

交銀基金劉鵬:

開(kāi)年以來(lái),“中特估”、“數據要素”以及“人工智能”等方向已經(jīng)有所演繹,新的成長(cháng)方向對自下而上投研的效率和密度都提出來(lái)更高的要求,也是2023年組合投資主要面臨的挑戰。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險,投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議,也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資,責任自負。

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