盡管3月非農新增就業(yè)低于預期，但失業(yè)率出現下滑，勞動(dòng)參與率提升，使市場(chǎng)認為美國勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然堅韌，對美聯(lián)儲5月繼續加息的預期上升，交易員的注意力轉向CPI。

本周五，隨著(zhù)非農就業(yè)數據公布，美聯(lián)儲最關(guān)注的兩項指標——就業(yè)與通脹——其中之一表現堅韌，美債收益率全線(xiàn)抬升，互換協(xié)議顯示美聯(lián)儲在5月份的下次FOMC會(huì )議上再次加息25基點(diǎn)的可能性約為75%。

緊接著(zhù)，人們現在開(kāi)始關(guān)注下周的CPI數據，以評估美聯(lián)儲的措施是否有明顯成效，以及接下來(lái)還需要什么措施。道明證券全球利率策略主管Priya Misra表示：

【資料圖】

美國就業(yè)報告“全面走強”，將提高5月份加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性。它還應該推遲降息的時(shí)間。

但市場(chǎng)仍將關(guān)注其他不那么滯后的數據和銀行業(yè)績(jì)。

非農就業(yè)數據公布后，市場(chǎng)縮減了對2023年底降息的預期，掉期表明聯(lián)邦基準利率到12月底約為4.38%，而數據公布前為4.18%。

智樹(shù)投資（Wisdom Tree Investments）固定收益策略主管Kevin Flanagan表示：

即將到來(lái)的美國通脹數據是美聯(lián)儲5月會(huì )議的最終決定因素，一致或更強勁的CPI讀數將對美債市場(chǎng)構成挑戰。

彭博社調查經(jīng)濟學(xué)家的預估中值顯示，3月份CPI的年化率整體漲幅將從6%放緩至5.2%。相比之下，核心CPI年化預計將從5.5%升至5.6%。

未來(lái)一周還將公布包括生產(chǎn)者價(jià)格指數（PPI）和零售銷(xiāo)售在內的其他關(guān)鍵數據，這些數據都在一定程度上反映美國通脹情況，幫助市場(chǎng)調整對加息的預期。

過(guò)去一個(gè)月，由于對銀行體系的擔憂(yōu)，美國國債收益率明顯走低。金融機構的動(dòng)蕩引發(fā)了投資者對相對安全的美國國債的搶購，并迫使市場(chǎng)重新思考，在通脹仍處于高位的情況下，面對衰退風(fēng)險上升，美聯(lián)儲能在多大程度上繼續保持緊縮政策。

Flanagan說(shuō)：

美債市場(chǎng)正在告訴你他們希望走向什么方向，那就是收益率下降，但它看起來(lái)容易受到任何類(lèi)型的經(jīng)濟數據的影響，這些數據沒(méi)有告訴我們衰退即將到來(lái)。

如果通貨膨脹指數持續上升，美債收益率將很難維持目前的水平。

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