2017年，美國財政部長(cháng)耶倫在采訪(fǎng)時(shí)曾說(shuō)“相信有生之年不會(huì )再看到金融危機”，但如今臉已被歐美的銀行們打得啪啪響。

【資料圖】

當然，盡管現在的銀行業(yè)危機基本只局限于地區銀行，沒(méi)有擴大到更大型銀行的趨勢（瑞信與硅谷銀行所面臨的問(wèn)題不同），但這一事件凸顯出了歐美銀行系統中的重大問(wèn)題——

自2008年以來(lái)，那些防止全面危機而實(shí)施的規則，可能只是將風(fēng)險從被認為“太大而不能倒”的銀行轉移到了略低一級別的銀行中。

小銀行被忽視

與其說(shuō)監管者沒(méi)有預見(jiàn)到本次銀行危機，倒不如說(shuō)他們的注意力都放在了大銀行身上，忽視了那些會(huì )發(fā)生危機的地區性銀行。

根據國際清算銀行等監管機構在2018年左右放寬的規則，規模小于2500億美元的地區性銀行不再被要求跟大銀行一樣具有相同的流動(dòng)性、資本和壓力測試，而這也成為了這些地區性銀行接連暴雷的根源之一。

與2008年不同的一點(diǎn)是，這一次的銀行危機并非是由于信貸緊縮引發(fā)，而是被那些曾被認為是“全球最安全證券”之一的美國國債和政府支持的MBS價(jià)格下跌所拖垮。

在存款不斷增加時(shí)，一些地區銀行認為這些債券是無(wú)風(fēng)險的，并加以大量購買(mǎi)，但忽略了這些債券會(huì )在利率飆升時(shí)給資產(chǎn)負債表造成壓力。

據FDIC稱(chēng)，隨著(zhù)美聯(lián)儲以40年來(lái)最快的速度加息，截至去年，美國銀行業(yè)資產(chǎn)負債表上未實(shí)現損失已達到6200億美元。

假如銀行將債券持有至到期，這些損失可能不會(huì )成為問(wèn)題。但在硅谷銀行發(fā)生意外虧損披露后，擠兌加速了流動(dòng)性危機的發(fā)生。

與此同時(shí)，美國監管機構在硅谷銀行風(fēng)波中創(chuàng )造了“系統性風(fēng)險”例外，救助了其未投保存款人，從而設立了一個(gè)危險的先例，引發(fā)了其他銀行是否會(huì )在破產(chǎn)時(shí)獲得類(lèi)似后備支持的問(wèn)題。

這一事件也加速了雙重階級銀行體系的形成。一方面是特權階層的“太大而不能倒”銀行，其背后有政府的隱性支持。另一方面是資產(chǎn)低于2500億美元的小型銀行。

雖然美國政府表示這次會(huì )全力保護未投保存款人，但在將來(lái)，沒(méi)有任何人能指望得到救援，尤其是現在美國監管機構因違反規定而面臨批評，而耶倫此后又表明不會(huì )擴大存款保險覆蓋范圍的情況下。

如何彌補監管漏洞？

對于此次地區性銀行危機，一些經(jīng)濟學(xué)家希望美聯(lián)儲壓力測試能增加對利率風(fēng)險的關(guān)注，而另一些則認為應當恢復對較小銀行的審查。

不可否認，銀行業(yè)由于利率快速上漲而必然出現問(wèn)題，這已經(jīng)導致了科技、加密貨幣和房地產(chǎn)等領(lǐng)域的崩潰。而地區性銀行在這些領(lǐng)域當中的角色也尤為關(guān)鍵，比如商業(yè)房地產(chǎn)和特定地區和領(lǐng)域的貸款。

研究公司Bianco Research總裁Jim Bianco本月在一份報告中寫(xiě)道，如果這些業(yè)務(wù)枯竭，或者存款流向大銀行，經(jīng)濟可能會(huì )受到打擊。

堪薩斯城聯(lián)邦儲備前行長(cháng)Thomas Hoenig表示，監管機構應當密切關(guān)注銀行資產(chǎn)加速增長(cháng)與存款基礎不穩定共同導致的壓力跡象：

當我在監管部門(mén)工作時(shí)，我們認為資產(chǎn)和壓力加速增長(cháng)是一個(gè)危險信號。

康奈爾大學(xué)法學(xué)教授Saule Omarova表示，隨著(zhù)社交媒體和消息應用程序放大了“擠兌”的影響，監管機構應該能夠更快地做出反應。

Omarova曾是拜登提名的美國貨幣監督管理局主管候選人，她還指出，2018年國會(huì )和美聯(lián)儲削弱了2008年危機后制定的幾項規則，而硅谷銀行正是多家地區銀行中游說(shuō)這些變化的銀行之一。 資產(chǎn)低于2500億美元的銀行現在可以免除壓力測試，地區銀行的流動(dòng)性要求也被削弱了：

工具被國會(huì )拿走并由美聯(lián)儲自愿放棄，所以監督小組并沒(méi)有注意到SVB的確切問(wèn)題，這并不奇怪。

假如對SVB進(jìn)行壓力測試，流動(dòng)性測試將立即顯示其資產(chǎn)負債表上的問(wèn)題。

有些專(zhuān)家表示，現在是時(shí)候取消250000美元的FDIC存款保險限制。但這一可能性最近被耶倫否決。

Omarova認為，政府不應明確支持資產(chǎn)負債表的負債端而忽略資產(chǎn)端的風(fēng)險。如果沒(méi)有更多的控制，銀行可能會(huì )進(jìn)行更冒險的投注，這最終可能會(huì )削弱公眾對銀行的信任：

你會(huì )讓道德風(fēng)險加倍，這將是最糟糕的情況。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：