核心觀(guān)點(diǎn)：

(相關(guān)資料圖)

1、證券市場(chǎng)上漲的時(shí)間只有5%，多數時(shí)間不漲。等待上漲的時(shí)間，這是我們投資的長(cháng)遠策略。

2、投資首先要排雷，如果未來(lái)市場(chǎng)是縮小的就不要投，有的人投資就老想著(zhù)估值、PE，那個(gè)是代表過(guò)去，我的投資方法一定是研究未來(lái)。

我們一直投的是“嘴巴”，而與“嘴巴”相關(guān)的企業(yè)，占據了全球最賺錢(qián)企業(yè)總數的70%，只要把這70%把握好就足夠了。

3、地產(chǎn)行業(yè)我認為現在可以介入。雖然有些地產(chǎn)商倒閉，但還是大行業(yè)。

4、我們的投資紀律是抓大放小，小的不參與，只抓龍頭，現在我們認為這個(gè)時(shí)候就是投資的轉折點(diǎn)，最后都是要靠真本事。

5、投資不要貪心，就盯著(zhù)幾個(gè)，十個(gè)能碰上一個(gè)會(huì )改變命運，而且要重點(diǎn)投，要下重手，下重手是賽道選的范圍內下重手，實(shí)際上最后都是靠集中持股才能賺錢(qián)。

6、至少我現在做的投資都打算終身持有不賣(mài)。如果今天投的話(huà)，就是要終身持有。

3月16日，林園投資董事長(cháng)林園在私募排排網(wǎng)主辦的高峰論壇中，分享了對投資的看法和策略。?

以下是投資作業(yè)本（微信ID：touzizuoyeben）整理的精華內容，分享給大家：

一直投“嘴巴”，這4億人是今天確定性比較高的投資

過(guò)去一年受疫情影響，大家的生意很難做，我們也一樣，不怎么好，投資不順利。但外界因素經(jīng)常發(fā)生，不能因為環(huán)境不好投資就不做了，證券市場(chǎng)上漲的時(shí)間只有5%，多數時(shí)間不漲。我們公司的策略還是等待上漲的時(shí)間，這是投資的長(cháng)遠策略。

今年或者是短期內投資應該怎么辦？總的經(jīng)濟形勢，辦企業(yè)賺錢(qián)確實(shí)難，生產(chǎn)大于需求，但不會(huì )有大問(wèn)題，不會(huì )看到通脹，我相信中國經(jīng)濟還是好的、沒(méi)有問(wèn)題。

我們還是專(zhuān)注于我們擅長(cháng)的領(lǐng)域，投資上，如果未來(lái)的市場(chǎng)是縮小的，就不要投。如果是確定性高的，是擴大的，就可以投，長(cháng)遠來(lái)說(shuō)不會(huì )有問(wèn)題。

投資要學(xué)會(huì )排雷，首先要搞清楚的就是哪些行業(yè)能投，哪些行業(yè)不能投。

有的人投資就老想著(zhù)估值、PE，那個(gè)是代表過(guò)去。我的投資方法一定是研究未來(lái)，參考過(guò)去的一些數據，所以我們一直都是投“嘴巴”。這里的“嘴巴”，不是一個(gè)真正意義上的嘴巴，是剛需、必須的，有風(fēng)險的就遠離。

人口老齡化催生了這一代四億人保命的消費，只要確定兩個(gè)因素：一是平均壽命未來(lái)三十年會(huì )不會(huì )減少；二是70歲的人健康上消費是不是比68歲的人多。

長(cháng)遠來(lái)說(shuō)我們只投這四億人，現在新生兒下降，人口總的數字如果不采取措施也會(huì )下降，這就是我們說(shuō)的投什么都不靈，最后都要消費，這四億人是唯一可以今天看到的確定性比較高的投資，別的我不敢去弄。? ? ?

地產(chǎn)，現在可以介入

短期比如說(shuō)今年或者12個(gè)月，這個(gè)投資方向很多，過(guò)去三年受疫情影響的行業(yè)，還有一些由于需求方減少或者出了問(wèn)題的企業(yè)，例如地產(chǎn)行業(yè)我認為現在可以介入。

雖然有些地產(chǎn)商倒閉，但我相信這個(gè)行業(yè)還是大行業(yè)。他們倒閉了才要投，我們才能上臺階，我們一貫觀(guān)點(diǎn)，什么危機來(lái)了，都要上一把，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)說(shuō)這個(gè)問(wèn)題，不會(huì )錯。

還有個(gè)問(wèn)題，炒房和擁有房產(chǎn)的怎么辦，我今天做個(gè)預測，總有一天會(huì )看這些人的笑話(huà)，不正常，將來(lái)人口減少，搬也搬不動(dòng)，誰(shuí)要這些房子，最后都是負擔，具體哪一天能看到這個(gè)笑話(huà)，我不知道。相信這一天到來(lái)的可能性非常大。

只抓龍頭，現在是投資的轉折點(diǎn)

投資者要把錢(qián)管好，守好，不容易，守錢(qián)很難，今天是個(gè)節點(diǎn)，注冊制告訴我們投資和以前不一樣的方法，不管市場(chǎng)怎么波動(dòng)，今天炒這個(gè)明天炒那個(gè)，我們的判斷是任何市場(chǎng)都是供求關(guān)系，供求關(guān)系決定了結果，一目了然。

給我們的投資紀律是抓大放小，小的不參與，我只抓龍頭，這個(gè)考慮實(shí)際上是一個(gè)常識判斷，大多數企業(yè)都是在競爭中賺錢(qián)，到一定時(shí)候是往龍頭企業(yè)集中，現在我們認為這個(gè)時(shí)候就是投資的轉折點(diǎn)，最后都是要靠真本事。

生意能不能賺錢(qián)，就那么幾招，凈資產(chǎn)回報率不高都不行，有的企業(yè)今天掙點(diǎn)，明天又虧回去了，我們不投這類(lèi)公司，我們投的是過(guò)去100年我們總結過(guò)的，與“嘴巴”相關(guān)的看起來(lái)不怎么樣，但是占據了全球最賺錢(qián)企業(yè)總數的70%，別的30%不投也罷，不會(huì )餓死，只要把這70%把握好就足夠了。

再提醒下，科學(xué)家和企業(yè)家不是一回事，科學(xué)家有幾個(gè)能搞出企業(yè)的，沒(méi)有，諾比爾也是搞個(gè)獎金，重大發(fā)明最后發(fā)明了半天，破產(chǎn)的還是挺多的。

我說(shuō)過(guò)的事，我總有一次要說(shuō)對的，是要賺大錢(qián)的，現在不是夏天，和去年觀(guān)點(diǎn)一樣，這個(gè)位置不高，可以投的，但是要搞好投資的紀律。

最后都是靠集中持股賺大錢(qián)

我們的投資從90年代初就在全球范圍內投資，我們對境外的東西也不了解，但是投資確實(shí)沒(méi)失敗過(guò)，不知道的、老外生產(chǎn)的都不去碰。

投資家首先是一個(gè)觀(guān)察家，對一個(gè)事情要睜大眼睛看，對事物要觀(guān)察，自己去體驗、自己去琢磨，都是有跡象的。

今天要告訴大家，真正的龍頭靠什么賺錢(qián)，賺錢(qián)是持有階段，全球范圍內發(fā)大財，改變命運的。

這個(gè)公司上賺一萬(wàn)倍是一個(gè)起點(diǎn)，一定是持有階段。要賺夠一萬(wàn)倍，這種企業(yè)非常少。投資不要貪心，就盯著(zhù)幾個(gè)，十個(gè)能碰上一個(gè)會(huì )改變命運，而且要重點(diǎn)投，要下重手，下重手是賽道選的范圍內下重手。

實(shí)際上最后都是靠集中持股才能賺錢(qián)，這些公司有它的特征，總是在他的一畝三分地沒(méi)有競爭對手的就是壟斷。就靠單一的產(chǎn)品或者幾個(gè)產(chǎn)品掙錢(qián)，別的不行，這是全世界的規律。

集中持股能夠讓你賺大錢(qián)改變命運，其實(shí)很簡(jiǎn)單，剩下的就是自己的堅持。

三十年后金錢(qián)不比今天少就很開(kāi)心

人生的目標是多子多福，生死是天給的、父母給的。投資上目標倒是沒(méi)有目標，我給自己定了一個(gè)目標，三十年以后金錢(qián)上不會(huì )比今天少就很開(kāi)心了。? ? ? ??

不去投新能源、人工智能、碳排放大賽道，是有原因的

投資都是有紀律的，不感興趣的不去搞、浪費時(shí)間，人生時(shí)間是有限的。但是我又知道，比如說(shuō)新能源賽道、人工智能，節能、碳排放都是大的賽道。為什么我不去投？科學(xué)家不見(jiàn)得是企業(yè)家，掙錢(qián)拿到兜里，他去投資，投資都是有風(fēng)險的。

說(shuō)回來(lái)我們做的是滾雪球的事，不允許自己失敗，哪怕一次失敗都不允許。我知道會(huì )改變人的命運，改變人的命運一定有，但是我不投。

現在做的投資，終身持有不賣(mài)

至少我現在做的投資都打算終身持有不賣(mài)。

我年輕的時(shí)候本身的經(jīng)商環(huán)境或者說(shuō)我們國家處的位置很多行業(yè)隨便投都讓你賺錢(qián)。今天不一樣，那些當時(shí)讓你賺錢(qián)的今天都是死娃娃，為什么？生意的本質(zhì)那時(shí)候是競爭。競爭是生意上最大風(fēng)險，沒(méi)有競爭沒(méi)有風(fēng)險，競爭的都有風(fēng)險。

今天的環(huán)境和以前的環(huán)境不一樣，這也是我反復強調的，今天我們要投只能投高護城河，和當時(shí)的情況不一樣。所以如果今天投的話(huà)，就是要終身持有。

林園 從業(yè)證書(shū)編號：P1002894100010

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本文作者：王麗 來(lái)源：投資作業(yè)本

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