美聯(lián)儲貼現窗口借款暴增凸顯出，美國銀行系統仍處于危機之中，同時(shí)也意味著(zhù)量化緊縮（QT）似乎名存實(shí)亡。

在截至3月15日的一周內，美聯(lián)儲最后一道流動(dòng)性工具即貼現窗口下的借款激增至1528.5億美元創(chuàng )下歷史新高，高于前一周的45.8億美元，甚至超越了2008年金融危機期間創(chuàng )下的單周1480億美元的最高紀錄。

同時(shí)，在3月15日當周，美聯(lián)儲新的銀行定期融資計劃（BTFP）只提供了119億美元貸款。

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綜合來(lái)看，最近一周，銀行業(yè)通過(guò)兩個(gè)信貸安排工具總計從美聯(lián)儲借出1648億美元，凸顯出在硅谷銀行倒閉后資金面正在日趨緊張。

美國銀行系統仍處于危機之中

上周，BTFP工具只提供了119億美元貸款，這與高盛之前的表述一致：

雖然使用BTFP是衡量存款外流給銀行帶來(lái)壓力的程度的最直接衡量標準，但許多銀行表示，他們只會(huì )在耗盡其他資金來(lái)源后才會(huì )使用BTFP。

摩根大通分析師Panigirtzoglou估計，BTFP工具可能會(huì )增加多達2萬(wàn)億美元。然而，以每周110億美元的速度，相當長(cháng)的一段時(shí)間才能實(shí)現摩根大通的目標。

此外，美聯(lián)儲還透露，“其他信貸擴展”在過(guò)去一周釋放了1428億美元的準備金（上周該項目為0美元），反映出聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)?對硅谷銀行和Signature Bank的過(guò)渡銀行所提供的貸款。

因此，有媒體分析認為，隨著(zhù)美聯(lián)儲即貼現窗口激增，再加上硅谷銀行和紐約Signature銀行相繼倒閉，美國的銀行系統仍處于危機之中，并且不得不面對超過(guò)1000億美元的存款外流。

QT名存實(shí)亡？

值得一提的是，美聯(lián)儲在過(guò)去一周時(shí)間里創(chuàng )造的新流動(dòng)性激增意味著(zhù)美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表增加了2970億美元——這是自2020年4月以來(lái)的最大增幅，并直接抵消了過(guò)去四個(gè)月的量化緊縮規模。

美國金融博客認為，這周美聯(lián)儲采取的行動(dòng)毫無(wú)疑問(wèn)地顯示出，美聯(lián)儲的量化緊縮已經(jīng)結束，只要銀行的存款外流繼續，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表就會(huì )繼續擴大。

本周二，野村分析師師Aichi?Amemiya在最新的報告中指出，為了應對迫在眉睫的金融風(fēng)險，預計美聯(lián)儲將在3月份的美聯(lián)儲FOMC會(huì )議上降息25個(gè)基點(diǎn)并結束QT，而此前野村預計加息50個(gè)基點(diǎn)。

周四，美聯(lián)儲、財政部、聯(lián)邦存款保險公司和貨幣監理署對華爾街大銀行向第一共和銀行注入300億美元流動(dòng)性的舉措表示歡迎。

這些機構的領(lǐng)導人周四在一份聯(lián)合聲明中表示：

這些大型銀行的支持表現是最受歡迎的，并展示了美國銀行體系的韌性。

在美聯(lián)儲和美國財政部做出相關(guān)表態(tài)后，市場(chǎng)對美聯(lián)儲在下周議息會(huì )議上加息25個(gè)基點(diǎn)的預測重燃。據芝商所的數據，當前市場(chǎng)預測下周美聯(lián)儲將加息25個(gè)基點(diǎn)的概率高于八成。而在周三，市場(chǎng)預測美聯(lián)儲3月不加息的概率一度超過(guò)50%。

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