“支持廣州期貨交易所研發(fā)上市天氣期貨?！?/p>

3月14日，廣東省人民政府印發(fā)《廣東省加快推進(jìn)氣象高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)實(shí)施意見(jiàn)）提出探索建設氣候投融資研究機構，發(fā)展碳信用氣象服務(wù)技術(shù)。支持廣州期貨交易所研發(fā)上市天氣期貨，開(kāi)展新能源產(chǎn)業(yè)極端天氣風(fēng)險規避服務(wù)。

(資料圖)

天氣期貨，是天氣指數期貨的簡(jiǎn)稱(chēng)，與大宗商品期貨，如原油、棉花、白糖等期貨品種的交易原理相同。

作為一種創(chuàng )新型衍生品，天氣期貨采用期貨交易形式，以各類(lèi)天氣指數為交易標的。

農業(yè)經(jīng)營(yíng)主體或其他實(shí)體企業(yè)，可以依據天氣風(fēng)險對自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響情況，通過(guò)“天氣期貨”套期保值操作來(lái)規避天氣變化帶來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險和不確定性。

天氣期貨出現在20世紀90年代，基于對氣候變化和各行各業(yè)強烈的風(fēng)險管理需求，國際市場(chǎng)推出了天氣指數及其衍生品。

1997年，世界上第一筆天氣期貨以場(chǎng)外交易（OTC）的形式在安然公司（Enron）和科氏工業(yè)集團（Koch Industry）之間開(kāi)展，合約規定了在一定天氣指數條件下作為能源生產(chǎn)商的科氏工業(yè)將會(huì )得到一定賠償的條款。

1999年，美國芝加哥商業(yè)交易所（CME）最早引入天氣期貨合約。后來(lái)，天氣期貨逐漸發(fā)展至包括日本、歐美等多個(gè)國家和地區，市場(chǎng)規模和影響力持續提升。

2003年到2005年，天氣期貨的規模不斷擴張，到2007年，CME推出了颶風(fēng)期貨（Hurricane Future）和降雪期貨（Snowfall Future）等其他品種的天氣期貨。不過(guò)再往后天氣期貨的發(fā)展逐步放緩，交易量一直比較低，屬于非主流的期貨類(lèi)型。目前也只有以CME為代表的少數幾個(gè)交易所開(kāi)展交易。

全球目前最活躍的天氣期貨是CME的天氣指數期貨，具體包括取暖度日（Heating Degree Days）HDD指數期貨，制冷度日（Cooling Degree Days）CDD指數期貨，取暖季節指數期貨和制冷季節指數期貨，吸引了包括農業(yè)、能源、電力行業(yè)，管理基金，對沖基金等的參與。

與境外市場(chǎng)相比，我國目前尚未開(kāi)展標準化的天氣期貨交易，但隨著(zhù)我國農業(yè)、能源、旅游和零售等天氣敏感型行業(yè)的逐步發(fā)展，國民經(jīng)濟運行中的天氣避險風(fēng)險需求在持續增長(cháng)。

財政支持的天氣災害風(fēng)險保障機制，被寫(xiě)入各地的氣象災害防御條例。業(yè)內人士也不斷呼吁要研發(fā)天氣衍生品。目前來(lái)看，這類(lèi)產(chǎn)品的研究和開(kāi)發(fā)已經(jīng)開(kāi)始納入議程。

例如，湖南省在2022年12月發(fā)布的推動(dòng)氣象高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)中也明確提出，積極發(fā)展金融、保險和農產(chǎn)品期貨氣象服務(wù)。

爭相研究布局

天氣期貨，正成為國內多個(gè)期貨交易所的“香餑餑”。

2021年6月，鄭州商品交易所與國家氣象信息中心簽署戰略合作框架協(xié)議。雙方將充分發(fā)揮各自專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，全面啟動(dòng)天氣指數編制與應用、天氣衍生品研發(fā)上市、“期貨+氣象”復合型人才培養等系列合作。

彼時(shí)，鄭州商品交易所還表示，“中國版”天氣期貨正處于大力研發(fā)階段。

2022年3月，大連商品交易所表示，正將天氣指數衍生品作為其指數板塊業(yè)務(wù)拓展的重點(diǎn)品種之一。

目前，大連商品交易所與中央氣象臺聯(lián)合編制的溫度指數包括我國多個(gè)城市的月度累積平均溫度（CAT）指數和制冷/制熱（HDD/CDD）指數。

之所以被各大期交所垂青，主要是因為，天氣期貨是氣象和期貨兩個(gè)領(lǐng)域攜手服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的重要抓手。

有了天氣期貨，多個(gè)國民經(jīng)濟領(lǐng)域主體可以基于氣象數據資料和歷史財務(wù)數據，通過(guò)參與天氣期貨市場(chǎng)開(kāi)展套期保值，進(jìn)一步穩定農業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)。

天氣變化會(huì )對農業(yè)生產(chǎn)帶來(lái)直接影響，這一影響將作用于大宗農產(chǎn)品供需關(guān)系，最終體現為大宗農產(chǎn)品期貨價(jià)格波動(dòng)，通過(guò)對氣象歷史數據的研究和對未來(lái)氣象條件的預測，可以更好地發(fā)揮氣象數據指導農業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的作用，進(jìn)一步促進(jìn)大宗農產(chǎn)品期現貨市場(chǎng)穩定運行，進(jìn)一步提升期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現和風(fēng)險管理功能。

大連商品交易所舉例介紹，以溫度衍生品為例，如果農戶(hù)擔心自家大豆或玉米因持續晴熱高溫而減產(chǎn)，為了規避風(fēng)險，可以根據自身情況買(mǎi)入溫度指數期貨。如果出現異常高溫，則溫度指數相應上漲，平倉后就能獲得相應補償，在一定程度上可以對沖高溫帶來(lái)的減產(chǎn)風(fēng)險。

業(yè)內人士分析稱(chēng)，天氣期貨具有較為廣闊的發(fā)展空間。從潛力方面看，中國地處東亞季風(fēng)區，受地理位置、地形地貌及氣候特征等因素影響，氣象災害種類(lèi)之多、發(fā)生之頻、范圍之廣、影響之重超過(guò)世界上絕大多數國家。在全球氣候變化的影響下，中國高溫、干旱、暴雨洪澇、強臺風(fēng)等極端天氣氣候事件頻次增多、強度增強的變化趨勢明顯。農業(yè)、能源、旅游、零售和運輸等行業(yè)對極端天氣變化較為敏感。受極端天氣變化影響，這些行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和市場(chǎng)需求將發(fā)生巨大波動(dòng)，從而使得產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面臨利潤的不可控和流動(dòng)資金不足等風(fēng)險。