兩大春日驚雷炸響了美國銀行業(yè)，提醒人們重新學(xué)習被遺忘的教訓。

隔夜美國銀行股崩盤(pán)，有兩個(gè)“雷”不得不提。一是加密貨幣銀行Silvergate宣布停止營(yíng)業(yè)，二是規模比Silvergate大得多的硅谷銀行（SVB）宣布出售所有210億美元的可銷(xiāo)售證券。

(相關(guān)資料圖)

根據媒體分析兩大雷掀起巨震的原因，發(fā)現這不只是幣圈和硅谷，而是銀行業(yè)普遍存在的問(wèn)題。這提醒著(zhù)人們，注意資產(chǎn)負債集中和錯配問(wèn)題，在特殊的時(shí)點(diǎn)小事情往往會(huì )帶來(lái)大影響。

經(jīng)典的問(wèn)題：資產(chǎn)負債集中和錯配

加密貨幣銀行Silvergate雖然身處加密行業(yè)，但面臨銀行業(yè)長(cháng)期存在風(fēng)險，即資產(chǎn)負債的集中和錯配問(wèn)題。

盡管Silvergate的客戶(hù)曾經(jīng)是Coinbase Global和FTX等加密貨幣交易所，但其核心銀行業(yè)務(wù)實(shí)際上與普通銀行一樣：持有普通美元存款并投資于政府支持的證券。

值得一提的是，與最近的一些銀行倒閉不同，Silvergate沒(méi)有風(fēng)險貸款或復雜衍生品相關(guān)的不良資產(chǎn)。事實(shí)上，它的資產(chǎn)大多是無(wú)懈可擊的，比如美國國債和機構抵押貸款支持證券。

但信用風(fēng)險并不是銀行面臨的唯一風(fēng)險，還有利率風(fēng)險。許多美國銀行在疫情期間將大量存款投資于美國國債等長(cháng)期證券，當美聯(lián)儲在2022年加息時(shí)利率飆升，美國國債和抵押貸款債券價(jià)格暴跌。如果銀行需要在到期后出售這些債券，就不會(huì )面臨問(wèn)題；而如果一家銀行需要在到期前出售債券，銀行賬面損失就會(huì )增加。

銀行可以通過(guò)將負債期限與資產(chǎn)相匹配來(lái)減少此類(lèi)風(fēng)險。例如，如果一家銀行通過(guò)一年期存單獲得資金，它可以購買(mǎi)一年內到期的美國國債。但如果一家銀行的存款隨時(shí)可能變動(dòng)，那么在投資時(shí)就必須權衡風(fēng)險。

銀行可以把所有的錢(qián)都存成現金，但為了賺更多的錢(qián)，銀行愿意承擔更多風(fēng)險建立一種不同時(shí)挪動(dòng)或提取的投資組合來(lái)管理資產(chǎn)。這是通過(guò)多樣化的客戶(hù)和賬戶(hù)，或通過(guò)增加定期存款來(lái)實(shí)現，銀行也采用浮動(dòng)利率的資產(chǎn)進(jìn)行多樣化投資，比如許多公司貸款或信用卡貸款。

Silvergate表示，在存款外流的情況下，該公司不得不出售證券。其中最大的風(fēng)險之一是，如此多的資金來(lái)自于類(lèi)似類(lèi)型的儲戶(hù)。此外，銀行存款的流動(dòng)速度開(kāi)始加快，在美聯(lián)儲積極加息和疫情后經(jīng)濟異常的背景下，目前還不清楚銀行的最終速度如何。值得注意的是，銀行不用支付任何利息的存款一直在下降。

通常來(lái)看，銀行有許多流動(dòng)性來(lái)源，期限也較多樣化。銀行很少會(huì )面臨需要如此迅速地結束的風(fēng)險，但如果美聯(lián)儲繼續加息，存款外流速度比預期更快，銀行可能仍不得不采取措施減少貸款或籌集更多資金。

富國銀行分析師Mike Mayon指出，硅谷銀行的問(wèn)題不在于存款，而在于存款的多樣性。SVB的客戶(hù)主要是風(fēng)險投資公司，風(fēng)險投資最近受到壓力，迫使公司在耗盡現金時(shí)提取存款。對于資金來(lái)源更加多樣化的大型銀行來(lái)說(shuō)，可能不會(huì )發(fā)生這種情況。

特殊的時(shí)點(diǎn)：小事情，大影響

另一點(diǎn)需要注意的是，在特殊的時(shí)點(diǎn)，小浪花可能掀起滔天巨浪。

在幣圈最有名的銀行倒閉的日子，硅谷銀行宣布出現巨額虧損。

想象這個(gè)場(chǎng)景：幣圈銀行暴雷的新聞還在電視上滾動(dòng)播放時(shí)，一家有近40年歷史的大銀行宣布出現巨額虧損，需要融資。這顯然會(huì )令市場(chǎng)揣測，這家大銀行是不是遭遇了流動(dòng)性危機，所以急于融資脫困。

結果就是，整個(gè)美國銀行業(yè)受到重創(chuàng )，無(wú)一幸免。

硅谷銀行暴跌60%，創(chuàng )1998年以來(lái)最大跌幅。

同時(shí)觸發(fā)了美國銀行股的普遍拋售，四大銀行市值蒸發(fā)524億美元。摩根大通跌5.41%，美國銀行大跌6.2%，富國銀行跌6.18%；花旗跌4.1%。此外，費城銀行指數暴跌7.7%，創(chuàng )2020年6月份以來(lái)最差單日表現。

美國小銀行最慘，齊昂銀行下跌11%，聯(lián)信銀行下跌8%，科凱國際銀行下跌7.2%，嘉信銀行下跌了13%。

此前文章指出，SVB的閃崩是幣圈暴雷的蝴蝶效應，它之所以會(huì )發(fā)生，可能只是源于當下投資者們“脆弱的情緒”。

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