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野村警告稱(chēng)，利率重新定價(jià)后，更高的市場(chǎng)波動(dòng)性隱現。

周一，野村證券國際跨資產(chǎn)策略師 Charlie McElligott?在報告中指出，隨著(zhù)近來(lái)市場(chǎng)對美聯(lián)儲的加息預期和利率峰值預期重新定價(jià)，沖擊了股市和債市，現金應該成為最明智的投資選擇。

McElligott?表示，在美聯(lián)儲過(guò)早放緩加息步伐、導致市場(chǎng)環(huán)境有所放松后，通脹、零售和勞動(dòng)力數據重新升溫，使得經(jīng)濟熱度有所恢復；美國通脹頑固居高不下，美股上周紛紛收跌。但現在，市場(chǎng)已經(jīng)調整了對美聯(lián)儲的利率峰值預期，不得不重新評估利率中的大量“錯誤定價(jià)”。

投資者的押注也意味著(zhù)美聯(lián)儲在今年晚些時(shí)候可能會(huì )重新放松金融環(huán)境。McElligott 強調，美國的金融狀況已經(jīng)回到了一個(gè)更理性、更有意義的緊縮狀態(tài)。最近幾周風(fēng)險資產(chǎn)的暴跌是由于此前的長(cháng)期走高造成的，而金融狀況的重新定價(jià)，及其對風(fēng)險資產(chǎn)的隱性影響，正在成為市場(chǎng)的“頭條新聞”。

McElligott?總結認為，考慮到近期的前端實(shí)際利率重新定價(jià)給投資者帶來(lái)的影響，現在正確的交易是重新回到現金，然后等待下一個(gè)合適的交易區間。

這的確也與最近現金需求猛增的的趨勢相吻合。媒體統計發(fā)現，類(lèi)似現金的ETF——追蹤久期不足一年的短期美國國債的iShares Short Treasury Bond ETF（SHV）上周流入資金將近25億美元，創(chuàng )2020年3月新冠疫情高峰期以來(lái)最大單周流入規模。

其他類(lèi)現金的ETF上周也瘋狂吸金?？傄幠?60億美元的SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF（BIL）吸納18億美元，流入規模僅次于SHV，總規模80億美元的iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF（SGOV）流入資金12億美元，創(chuàng )該ETF問(wèn)世以來(lái)單周最高紀錄。

McElligott?對市場(chǎng)波動(dòng)性的看法與宏觀(guān)策略師 Simon White?相一致。White?認為，波動(dòng)率指數（VIX）的看漲和看跌比率仍處于高位，這表明期權持有者預計長(cháng)期隱含波動(dòng)率將繼續上升。

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