全球的加息潮，正一步步重創(chuàng )各國央行的利潤。

本周四歐洲央行將公布年度業(yè)績(jì)，媒體分析認為，歐洲央行官員將發(fā)出警告，此前量化寬松政策所積累的存款疊加還未見(jiàn)頂的利率，使收入逐步被侵蝕，其中德國央行可能面臨的打擊最大。

葡萄牙央行行長(cháng)Mario Centeno在2月20日接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，由于資產(chǎn)和負債利率的不匹配，不少歐洲各國的央行將在2022年面臨虧損，Centeno解釋稱(chēng)：

(資料圖片僅供參考)

“我們現在不得不以更高的利率為自己融資，這與債券和央行資產(chǎn)負債表中各種債務(wù)的回報不相稱(chēng)?！?/p>

全球央行的日子都不好過(guò)

美聯(lián)儲掀起的加息潮，使各國央行先后發(fā)出收入警報。

1月13日美聯(lián)儲發(fā)布數據顯示，2022年美聯(lián)儲凈收入為584億美元，較2021年接近腰斬；全年向美國財政部轉移了760億美元，但9月后，大多數儲備銀行就暫停了向財政部匯款，并開(kāi)始積累遞延資產(chǎn)，到年底總計188億美元。

華爾街見(jiàn)聞此前提及，“遞延資產(chǎn)”是一項聯(lián)儲出現入不敷出時(shí)才會(huì )被薄記的項目，這意味著(zhù)美聯(lián)儲開(kāi)始虧損了。

而虧損現象遠非個(gè)例，瑞典央行預計2022財年將虧損810億瑞典克朗；澳大利亞央行資不抵債，在截至6月30日的2022財年，澳大利亞央行錄得367億澳元的會(huì )計虧損，凈資產(chǎn)為負的124億澳元。

如果按照市值計算，央行資產(chǎn)的估值還會(huì )隨著(zhù)債券收益率的上升而下降，對央行收入進(jìn)步形成擠壓，估值損失就是澳大利亞央行陷入負資產(chǎn)的元兇。

布魯塞爾歐洲政策研究中心董事會(huì )成員Daniel Gros表示，如果歐洲央行基準利率急需維持在當前水平，德國央行可能會(huì )在2022財年出現小幅虧損，到2023財年虧損或將擴大至260億歐元（約280億美元）。?

分析指出，這一虧損數額或將抹去200億歐元的資產(chǎn)購買(mǎi)計劃的撥備金以及50億歐元的資本儲備，對于普通公司來(lái)說(shuō)，此舉可能意味著(zhù)資不抵債。

Gros認為，如果歐元區利率在2024年繼續維持在高位，荷蘭和法國央行也將面臨虧損的風(fēng)險，預計法國或將虧損170億歐元，意大利虧損90億歐元，荷蘭虧損50億歐元。

9月，荷蘭中央銀行行長(cháng)Klaas Knot警告稱(chēng)，政府未來(lái)幾年“將出現相當大的累積損失”，“在極端情況下，”納稅人“可能需要”出資。

媒體分析之處，為了對沖經(jīng)濟下行壓力，金融危機后美聯(lián)儲等央行推出了幾輪大規模的量化寬松，大舉買(mǎi)入證券，使得商業(yè)銀行準備金余額（這是一種計息負債）的份額大幅上升，流通中貨幣這一無(wú)息負債份額相應下降。

Swiss Re首席經(jīng)濟學(xué)家、前瑞士央行官員Jerome Haegeli表示，各國央行的虧損可能會(huì )使其未來(lái)的量化寬松政策受到更嚴格的約束：

一部分人將高通脹歸咎于量化寬松政策。在最壞的情況下，填補中央銀行的財政漏洞可能意味著(zhù)政府需要征收更高的稅收。雙重影響使央行“最重要的資產(chǎn)面臨風(fēng)險，即事實(shí)上的獨立性”。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞： 澳大利亞 量化寬松政策 遞延資產(chǎn)