1月30日晚，國內高純石英砂寡頭石英股份公布了2022年年度業(yè)績(jì)預告，預計2022年全年盈利9.78-10.81億元，同比上年增長(cháng)248.06%-284.72%。而市場(chǎng)機構對石英股份2022年的盈利預測是9.19億，按照石英股份公布的業(yè)績(jì)預告來(lái)看，明顯超出了市場(chǎng)的預期均值。

(資料圖片僅供參考)

從去年年中開(kāi)始，高純石英砂的緊缺逐步被市場(chǎng)所認知，對于今年而言諸多賣(mài)方認為2023年光伏的輔材環(huán)節中，高純石英砂仍是作為重要的緊缺環(huán)節被提及。見(jiàn)智研究也認為高純石英砂的時(shí)代盡管不是剛剛開(kāi)啟，但說(shuō)結束，還為時(shí)尚早。

01 供不應求 繼續漲價(jià)

石英股份之所以業(yè)績(jì)超預期，我們在此前的文章也都有說(shuō)過(guò)，即光伏裝機需求直接拉動(dòng)了對輔材石英砂的需求，尤其是高純石英砂，因為其對坩堝的品質(zhì)有決定性因素，直接影響了硅片的質(zhì)量，所以高純石英砂非常重要。

公司對去年業(yè)績(jì)超預期也有他自己的解釋?zhuān)词鞘芤婀夥桶雽w行業(yè)快速增長(cháng)的需求拉動(dòng)的，所以經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)實(shí)現較快增長(cháng)。其中光伏石英砂產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，半導體適應材料也快速放量。

那么2023年怎么看？據見(jiàn)智研究了解，2022年尤尼明和挪威TQC兩家產(chǎn)能合計2.5萬(wàn)噸，石英股份產(chǎn)能約3.2萬(wàn)噸。而2023年海外兩家的擴產(chǎn)計劃要到2024年才能釋放，而2023年石英股份擴產(chǎn)約5萬(wàn)噸，加上貿易商約8萬(wàn)噸。

市場(chǎng)預測2023年全球光伏新增裝機約350GW，按照100GW硅片石英砂消耗約2萬(wàn)噸算，需求至少超過(guò)8.5萬(wàn)噸。所以今年高純石英砂仍非常緊缺，進(jìn)口砂去年漲價(jià)超20%，石英股份也是持續漲價(jià)，去年年底價(jià)格已經(jīng)漲到9萬(wàn)/噸，之所以調價(jià)頻繁也是因為“壟斷”的原因，國內只有找他買(mǎi)，其他買(mǎi)不到好砂。按照今年的趨勢，供應缺口會(huì )比去年還大，石英股份砂子的價(jià)格還會(huì )繼續往上走。

02?分歧：高純石英砂是單純的周期品嗎？

市場(chǎng)現在對高純石英砂還有個(gè)分歧點(diǎn)是其屬性是否是單純的周期品？類(lèi)似硅料、鋰礦等等。

見(jiàn)智研究認為有相同之處也有不同之處：類(lèi)似硅料看，硅料漲了1年多，最高飆升到30萬(wàn)元/噸，邏輯是供不應求，即經(jīng)歷了老玩家被動(dòng)擴產(chǎn)，主動(dòng)擴產(chǎn)，隨后再是新玩家瘋狂入局斂財的特點(diǎn)，在大概近2年的時(shí)間，價(jià)格也翻幾倍暴增。而高純石英砂去年價(jià)格翻倍，今年還遠遠沒(méi)到供過(guò)于求漲價(jià)結束的階段。此外，與硅料等大宗周期品不同的是，高純石英砂競爭格局非常好，全球基本三家霸占著(zhù)優(yōu)質(zhì)礦源，基本寡頭壟斷。國內龍頭石英股份基本可以潺食大部分利潤。且新進(jìn)入者因為礦資源約束，有心也無(wú)力。所以高純石英砂雖有周期性，但缺遠好于傳統周期品競爭格局。

03?風(fēng)險：石英股份內層砂滲透率的提升程度

今天也有媒體報道說(shuō)因為坩堝品質(zhì)原因導致硅料漏液，硅片排產(chǎn)和出貨臨時(shí)下調。所以側面反映了內層砂的質(zhì)量直接影響了硅片制造的好壞。

目前市場(chǎng)內層砂主要還是尤尼明和TQC，主要依賴(lài)的是礦的質(zhì)量，而不是工藝水平。但國外兩家礦擴產(chǎn)有限，且還是賣(mài)方市場(chǎng)，即使硅片或者坩堝企業(yè)簽了長(cháng)協(xié)，也不能保證量就完全有保障。

除了海外兩家外，國內做內層砂的就是石英股份，石英股份目前可以做大尺寸坩堝的中層砂和小尺寸坩堝的內層砂，大尺寸的一些內層會(huì )選用最貴的美國礦在做，印度的礦純度有些不夠，所以會(huì )供應一部分國內內層砂的量。

但是此次坩堝品質(zhì)導致硅料漏液的新聞也不得不提示的風(fēng)險點(diǎn)是，2023年石英股份的內層砂的滲透率以及成品坩堝的品質(zhì)是否能和進(jìn)口砂一樣，尤其是大尺寸坩堝上面。石英股份能多大程度的替代或者補給進(jìn)口砂做內層的量，直接決定了石英股份的價(jià)值。

簡(jiǎn)言之，石英股份業(yè)績(jì)答卷不錯，且今年供不應求的格局愈演愈烈，高純石英砂會(huì )更緊俏，價(jià)格也會(huì )水漲船高，但也要注意，坩堝尺寸越來(lái)越大，石英股份的內層砂滲透率能否進(jìn)一步提升，質(zhì)量能否在實(shí)踐中穩定發(fā)揮。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞： 石英股份 供不應求 非常重要