1月30日農歷兔年首個(gè)交易日，A股迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”，市場(chǎng)情緒亢奮、“兔”飛猛進(jìn)。截至收盤(pán)，北向資金凈流入超200億元。

2023年以來(lái)，有“聰明錢(qián)”之稱(chēng)的外資流入明顯提速，已成為開(kāi)年來(lái)最重要的定價(jià)力量，把行情從3100點(diǎn)推到了3200點(diǎn)上方，年初的這一波行情，外資是首功，紛紛用實(shí)際行動(dòng)表達對中國經(jīng)濟發(fā)展的樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

不僅僅是股市，對于人民幣匯率、債券市場(chǎng)、大宗商品等，投行們認為與中國相關(guān)的資產(chǎn)還會(huì )繼續上漲。

(相關(guān)資料圖)

巴克萊在1月19日的研究報告中指出，2023年中國債券市場(chǎng)地需求將攀升。高盛預計，在中國經(jīng)濟復蘇的前景下，商品市場(chǎng)的未來(lái)將更加光明，并強調稱(chēng)中國將成為提振行情的關(guān)鍵角色。

經(jīng)濟快速復蘇的預期提振股市

中泰證券在報告中指出，春節假日的服務(wù)消費明顯修復，支撐消費回升。

根據文化和旅游部公布數據，春節假期全國國內旅游出游3.08億人次，同比增長(cháng)23.1%，恢復至2019年同期的88.6%。國常會(huì )指出，推動(dòng)消費加快恢復成為經(jīng)濟主拉動(dòng)力，進(jìn)一步提振了市場(chǎng)對于經(jīng)濟復蘇的信心。

花旗集團分析師認為，中國經(jīng)濟將更快復蘇，對今年中國經(jīng)濟增長(cháng)達5.3%的預測還有上行空間。摩根士丹利將中國GDP增幅預測上調0.3個(gè)百分點(diǎn)至5.7%。

對經(jīng)濟復蘇的預期提振了今年A股行情，摩根士丹利量化策略師 Gilbert Wong 在一份報告中寫(xiě)指出，A股近期的走勢讓他們更有信心，市場(chǎng)或已進(jìn)入反彈階段。

匯豐認為今年上市公司利潤將增長(cháng)約19%，上證指數在年底時(shí)有望站上3600點(diǎn)（距離今天收盤(pán)價(jià)還有9%的空間），滬深300指數也將漲到4600點(diǎn)（距離今天收盤(pán)價(jià)還有超8%的空間）。

截至今日，滬深300指數已從去年10月的低點(diǎn)漲近20%。

強勢人民幣的回歸

分析師普遍認同，人民幣自去年底以來(lái)快速升值，除了受到美聯(lián)儲加息節奏放緩和美元貶值的提振，也與中國經(jīng)濟在2023年的復蘇速度或快于預期密不可分。截至2023年1月30日，人民幣匯率自2022年11月初的底部7.34，升至6.75，漲幅達8%。

高盛分析師Kamakshya Trivedi在1月的報告中表示，受重新開(kāi)放引發(fā)的樂(lè )觀(guān)情緒影響，預計人民幣到年底將升至1美元兌6.5元人民幣，之前的預估為6.9元。

摩根士丹利在一個(gè)月內兩度上調對中國今年人民幣匯率的增長(cháng)預測，其最新將人民幣兌美元匯率目標上調至6.65元。

招商證券分析師稱(chēng)，節奏上，未來(lái)數周人民幣匯率可能進(jìn)入波動(dòng)期。政策面驅動(dòng)的匯率升值或已接近尾聲，即將進(jìn)入基本面驅動(dòng)階段。但人民幣匯率升值趨勢尚未結束，若美元指數重回95附近，預計人民幣在第二季度和第三季度有望重返?6.3-6.5區間。

對債券需求的激增

同時(shí)，外資也在中國債券市場(chǎng)活躍。2022年底，外資在中國債市波動(dòng)加大之際逆勢買(mǎi)入，12月增持人民幣債券約600億元。

1月18日，中國央行上?？偛抗?022年12月份境外機構投資銀行間債券市場(chǎng)簡(jiǎn)報。截至2022年12月末，境外機構持有銀行間市場(chǎng)債券3.39萬(wàn)億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的2.7%。這項數據較11月的3.33萬(wàn)億元增加約600億元，結束此前連續10個(gè)月的調整態(tài)勢。

據彭博數據顯示，截至上周五，中國高收益美元債券的價(jià)格已經(jīng)連續12周攀升，比2019年的一波連漲走勢還多出一周。該高收益債券市場(chǎng)的主體是開(kāi)發(fā)商，債券平均價(jià)格已經(jīng)從11月3日紀錄低點(diǎn)的1美元面值報49.3美分，上漲至78.7，創(chuàng )下一年最高水平。

大宗商品的光明未來(lái)

在資產(chǎn)定價(jià)方面，投行們認為，和股票等其他資產(chǎn)相比，大宗商品對中國經(jīng)濟超預期復蘇等提振因素的定價(jià)仍較低，擁有更大的上行空間。

高盛Bruce等分析師表示，看漲大宗商品市場(chǎng)的核心觀(guān)點(diǎn)是，中國經(jīng)濟超預期復蘇，市場(chǎng)流動(dòng)性正在迅速恢復正常。

并且考慮到中國對大宗商品需求巨大，占據全球油氣消費量的10%-15%，以及金屬（鎳、鋅、銅、鐵礦石）和煤炭需求的50%以上，因此中國將對大宗商品市場(chǎng)的平衡和資產(chǎn)定價(jià)造成重大影響。

華爾街見(jiàn)聞此前提及，受中國需求上沖等利好因素影響，近期高盛頻頻對原油、黃金以及銅后市的發(fā)展表達樂(lè )觀(guān)預期。

其中預計三季度油價(jià)上110，關(guān)鍵在中國；受地緣政治沖突影響，“中立資產(chǎn)”黃金更受央行青睞；中國需求復蘇，銅價(jià)或將于今年年底前站上1.1萬(wàn)美元。

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