更多期貨公司的證券化正在提速。

日前，新三板掛牌的創(chuàng )元期貨（832280.OC）宣布已收到來(lái)自江蘇證監局的《輔導驗收完成函》，這標志著(zhù)其已正式在中信證券的輔導下完成了輔導驗收，而距離其正式提交IPO申報或已近在咫尺。

(資料圖)

創(chuàng )元期貨一旦啟動(dòng)上市申報，則意味著(zhù)A股期貨上市隊伍中將繼新湖期貨后再添一員，而目前由4家期貨公司所構成的A股期貨板塊也有望進(jìn)一步擴容。

值得一提的是，創(chuàng )元期貨由蘇州市國資平臺蘇州創(chuàng )元投資發(fā)展(集團)有限公司（下稱(chēng)創(chuàng )元集團）所控股，而這已是創(chuàng )元集團旗下資產(chǎn)多次證券化運作的又一節點(diǎn)。

據信風(fēng)（ID：TradeWind01）不完全統計，目前創(chuàng )元集團旗下?lián)碛?家上市公司和3家新三板公司，其主要持股平臺之一正式深市主板公司創(chuàng )元科技（000551.SZ）——該載體不僅持有創(chuàng )元期貨6.93%的股份；旗下還控股北交所上市公司蘇軸股份（430418.BJ）以及兩家新三板掛牌公司蘇州電瓷（834410.NQ）、上海北分（872002.NQ）。

一旦創(chuàng )元期貨完成IPO，則創(chuàng )元系旗下“一拖多”的資本版圖將進(jìn)一步得到擴張并初現雛形。

若創(chuàng )元期貨的IPO申請獲得證監會(huì )受理，則其正在新三板掛牌的交易也將面臨停牌。

事實(shí)上，掛牌新三板已經(jīng)超過(guò)5年之久的創(chuàng )元期貨曾在新三板市場(chǎng)獲得多次融資支持——2017年、2020年和2022年，創(chuàng )元期貨先后3次在平安證券的承銷(xiāo)下通過(guò)定向增發(fā)募資，三次增資金額逐次提高，分別達2.31億元、4.66億元和8.80億元，期間募資額累計高達15.77億元。

事實(shí)上，這一累計募資規模已與部分企業(yè)IPO所一次性獲得的融資額相當。信風(fēng)（ID：TradeWind01）統計發(fā)現，2022年全年實(shí)施招股的406家IPO項目中，324家公司的IPO募資額并未超過(guò)創(chuàng )元期貨近年來(lái)的上述募資總額，占比近八成；甚至超過(guò)一半、多達220家的IPO項目的募資額未達到創(chuàng )元期貨于今年3月份所實(shí)施的最后一次增資規模。

這一方面與期貨牌照的稀缺性有關(guān)，另一方面也是部分定增投資者對創(chuàng )元期貨IPO預期的押注。

“本身期貨屬于金融牌照，具有稀缺性，近年來(lái)大宗商品、資源價(jià)格猛漲，作為產(chǎn)業(yè)資本原材料價(jià)格管理工具的期貨發(fā)揮著(zhù)越來(lái)越重要的作用，所以期貨公司的價(jià)值也被市場(chǎng)所進(jìn)一步挖掘?！北本┮患宜侥紮C構投資經(jīng)理表示，“而且市場(chǎng)對創(chuàng )元期貨的IPO有預期，所以也吸引了更多的一級資本?！?/p>

從啟動(dòng)輔導前的最后一次增資來(lái)看，多數定增投資者仍是創(chuàng )元期貨的在冊股東，但同時(shí)也吸引了來(lái)自蘇州港、蘇州交投、蘇州新城投發(fā)等一系列增量投資者的入場(chǎng)。

掛牌新三板階段的頻繁增資也為創(chuàng )元期貨后來(lái)的業(yè)績(jì)提振起到了鋪墊作用。

“期貨公司的發(fā)展很大程度上也取決于資本金的規模，因為伴隨著(zhù)期貨市場(chǎng)創(chuàng )新，更多資本消耗類(lèi)業(yè)務(wù)的出現讓不同資本規模的公司走向了截然相反的發(fā)展結果?！比A東一家期貨公司人士坦言，“所以未來(lái)可能也會(huì )是頭部及腰部期貨公司爭先上市的一個(gè)階段?！?/p>

融資補血的助力下，創(chuàng )元期貨近年來(lái)的收入規模實(shí)現持續增資——2019年至2022年上半年，創(chuàng )元期貨實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別達8.11億元、15.02億元、34.19億元和15.21億元；實(shí)現歸母公司股東凈利潤分別達0.13億元、0.25億元、0.79億元和0.32億元。

從業(yè)務(wù)結構上，主營(yíng)倉單服務(wù)、基差貿易、做市等風(fēng)險管理業(yè)務(wù)的子公司——蘇州創(chuàng )元和贏(yíng)資本管理有限公司的創(chuàng )收似乎是創(chuàng )元期貨的主要收入來(lái)源。

2020年至2022年上半年，創(chuàng )元期貨取自風(fēng)險管理的收入分別為12.59億元、30.53億元和13.66億元，同期占比分別高達83.82%、89.30%和89.81%。

這顯然與此前一輪的資本補充有關(guān)——2022年3月的8.8億元定增募資主要用于對風(fēng)險管理子公司和凈資本的增補。

創(chuàng )元期貨上市節奏的新進(jìn)展，意味著(zhù)期貨業(yè)的上市大軍有望再添一員。

自2019年8月南華期貨上市以來(lái)，已有瑞達、永安、弘業(yè)共計4家期貨公司完成上市，此外新湖期貨也處于上證主板的IPO排隊環(huán)節且目前已進(jìn)入“已反饋”階段；若創(chuàng )元期貨如愿上市，則有望成為第6家上市期貨公司。

不過(guò)期貨公司的獨立上市也并非全然勝績(jì)，例如曾在2017年底試圖成為首家上市期貨公司的金瑞期貨后來(lái)就以撤回首發(fā)申報而終止審查。

在行將申報上市的創(chuàng )元期貨背后，蘇州市國資平臺創(chuàng )元集團是持股比例達42.79%的第一大股東，此外創(chuàng )元集團旗下上市公司創(chuàng )元科技也持有創(chuàng )元期貨6.93%的股份，二者合計持股比例達49.72%。

創(chuàng )元期貨的IPO則已是創(chuàng )元集團旗下多項資本運作的再下一城，而創(chuàng )元科技正是旗下重要的“一拖多”資產(chǎn)整合平臺。

2020年7月，創(chuàng )元科技旗下持股比例達42.79%的蘇軸股份正式完成了首次公開(kāi)發(fā)行并登陸新三板精選層，并于次年11月藉由北交所的開(kāi)市直接晉升為北交所上市公司，2021年至2022年上半年，蘇軸股份實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別為5.32億元、2.72億元；實(shí)現歸母公司凈利潤為0.63億元、0.34億元。

創(chuàng )元集團旗下開(kāi)展資本運作的資產(chǎn)不止于此。

2020年初，創(chuàng )元科技持股比例達86.42%，從事高壓瓷絕緣子業(yè)務(wù)的蘇州電瓷于登陸新三板市場(chǎng)，并于當年在東吳證券的輔導下進(jìn)入精選層（現北交所）輔導期。

更早前的2018年，創(chuàng )元科技旗下從事煙氣分析及環(huán)保氣體在線(xiàn)監測的上海北分也完成了新三板掛牌，其中創(chuàng )元科技持股比例達55%；不過(guò)該公司距離證券化尚有距離——其2018年至2021年已連續四年歸母公司凈利潤出現下滑，2021年的收入、歸母凈利潤分別僅為0.81億元和0.08億元。

創(chuàng )元期貨若如愿完成對上交所的登陸，則意味著(zhù)一家坐擁橫跨滬深北三大市場(chǎng)的3家上市公司及2家新三板公司的“創(chuàng )元系”或將呼之欲出。