當前焦點(diǎn)!硅料“雪崩”傳聞擾動(dòng)市場(chǎng),行業(yè)拐點(diǎn)臨近,哪些產(chǎn)業(yè)鏈有望受益?
近期,光伏硅料消息此起彼伏。
一方面,據行業(yè)媒體PVinfolink最新報價(jià)中,多晶硅降幅高達7%,大有“雪崩”態(tài)勢。受此影響,在其報價(jià)中硅片、電池、組件都有一定降幅。
另一方面,中證報又表示“目前多晶硅致密料價(jià)格并沒(méi)有這么低,現在買(mǎi)賣(mài)雙方博弈是真的,都沒(méi)有出價(jià)?!?/p>
(資料圖片僅供參考)
綜合梳理多家券商觀(guān)點(diǎn)認為,預計硅料價(jià)格拐點(diǎn)確實(shí)已逼近拐點(diǎn),產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節利潤或將迎來(lái)再分配,將進(jìn)一步刺激光伏裝機需求。
多晶硅價(jià)格“雪崩”?
據中證報,近日有網(wǎng)傳消息稱(chēng),現在市場(chǎng)上250元/千克的多晶硅致密料基本無(wú)人問(wèn)津,買(mǎi)方都在持幣觀(guān)望,其他邊角料跌了140元/千克左右,與最高峰相比價(jià)格腰斬。
不過(guò),據光伏行業(yè)某龍頭企業(yè)高級采購人員表示:目前多晶硅致密料價(jià)格并沒(méi)有這么低,現在買(mǎi)賣(mài)雙方博弈是真的,都沒(méi)有出價(jià)。
此外據21財經(jīng),早盤(pán)通威股份也出來(lái)回應硅料價(jià)格“雪崩”傳聞:公司硅料滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo),目前價(jià)格沒(méi)變化,近期將確認12月價(jià)格。
行業(yè)媒體PV-info分析稱(chēng),現在的硅料價(jià)格有點(diǎn)像皇帝的新衣,大家都覺(jué)得該降價(jià)了,就是幾個(gè)龍頭把持著(zhù)不降價(jià),就像不檢測就不會(huì )有病,硅料廠(chǎng)不不賣(mài)貨就不會(huì )降價(jià)是一樣的。
其表示現在硅料的行情主要是,需要料的報價(jià)低,賣(mài)料的價(jià)低又不出,大家形成僵持局面,需要一個(gè)事件來(lái)打破目前的僵局。
拐點(diǎn)已經(jīng)臨近
雖然目前價(jià)格還在博弈,但東海證券認為,預計年底有望逼近拐點(diǎn)。中銀國際也認為,12月硅料價(jià)格或將繼續下探。
國海證券表示主要原因有兩個(gè):
第一,政策對光伏產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展的引導。
此前10月9日工信部、市場(chǎng)監管總局和國家能源局三部門(mén)再次就光伏行業(yè)供應鏈震蕩的現象約談相關(guān)硅料企業(yè),提出企業(yè)應深入開(kāi)展自查自糾,不搞囤積居奇、借機炒作等哄抬價(jià)格行為。
第二,重頭戲硅料產(chǎn)能的逐步落地。
據SMM統計,2022年9月國內多晶硅產(chǎn)量約為7.62萬(wàn)噸,環(huán)比8月增長(cháng)近23%,環(huán)比增量近1.5萬(wàn)噸;PVInfoLinK預計2022四季度多晶硅產(chǎn)能環(huán)比增速將達到25%甚至以上,系2020年至今&三年來(lái)的季度環(huán)比最大增幅。
東海證券表示,年底全球硅料名義產(chǎn)能達到120萬(wàn)噸,同比增長(cháng)約45%;預計2023年底,全球硅料名義產(chǎn)能達到250萬(wàn)噸,實(shí)現翻番,明年年底硅料供過(guò)于求成為大概率事件。
哪些產(chǎn)業(yè)鏈細分有望受益?
綜合梳理多家券商研報,以下環(huán)節或有望受益:
1、電池片環(huán)節盈利彈性大
中信建投表示,此前硅片環(huán)節由于上游原材料不足對開(kāi)工率形成制約,因此也對電池片環(huán)節保持著(zhù)較強的溢價(jià)能力。而隨著(zhù)硅料產(chǎn)能逐步釋放,產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節利潤即將迎來(lái)再分配,下游電池環(huán)節預計將有所改善。據其測算,硅料降低10元,對應成本下行3分/W,當前頭部廠(chǎng)家的大尺寸PERC電池片盈利平均為4-5分/W,預計四季度的PERC電池盈利能力仍可以預期持續提升。
2、組件盈利能力有望迎來(lái)修復
據中銀國際研報,今年以來(lái)組件加工利潤持續承壓,行業(yè)盈利普遍較薄。
其認為,硅料成本壓力減輕疊加終端需求釋放有望支撐組件環(huán)節加工利潤修復至歷史正常水平。此外組件當前簽單價(jià)格仍處于較高水平,且明年簽單大多以長(cháng)單形式平抑成本波動(dòng),在上游硅料降價(jià)過(guò)程中,組件環(huán)節存在期貨利潤兌現的空間。
根據PV InfoLink數據,2023年一季度500W+單玻組件價(jià)格仍將維持1.9-1.93元/W,而海外價(jià)格仍有0.245美元/W以上的水平。
3、輔材也將持續受益
中銀國際認為,硅料價(jià)格下降后,輔材環(huán)節將受益于組件成本壓力減輕帶來(lái)的加工利潤修復,且在硅料價(jià)格下降帶動(dòng)組件價(jià)格回落后,組件高價(jià)對終端需求壓制有望緩解,產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)博弈有望減少,輔材需求量或將迎來(lái)平穩回升。
國聯(lián)證券也指出,硅料價(jià)格拐點(diǎn),輔材也有望持續受益。經(jīng)其測算,之前硅料環(huán)節占據全行業(yè)的絕大部分盈利,以M10尺寸為例,下游硅片、電池片、組件毛利率僅分別為4.2%、5.8%、0.9%。
其認為,在遠期目標下,硅料價(jià)格下跌將會(huì )帶動(dòng)地面集中式電站快速增長(cháng),玻璃、膠膜、支架、銀漿、靶材等輔材環(huán)節將持續受益。
4、光伏地面電站+儲能
中銀國際認為,在產(chǎn)業(yè)鏈整體降價(jià)趨勢確認的情況下,全球地面電站受益于收益率提升將增加光伏裝機需求,EPC環(huán)節盈利有望修復。據其測算,在2元/W的BOS成本、1,200h的年有效利用小時(shí)數的前提假設下,若硅料價(jià)格持續下降帶動(dòng)組件價(jià)格由當前的1.98元/W下降到1.80元/W,國內地面電站項目IRR有望提升1.2個(gè)百分點(diǎn)至7.7%。
此外,硅料降價(jià)后,光伏配儲整體成本有望降低,經(jīng)濟性有望進(jìn)一步提高,儲能需求有望進(jìn)一步釋放。
中信證券也認為,隨著(zhù)后續產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的下行,光伏地面電站以及和地面電站相配套的儲能預計有比較快速的增長(cháng)。
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