自今年9月下旬日本采取1998年后首次匯市干預行動(dòng)以來(lái)，外界始終高度關(guān)注，日本為撐住本幣匯率下限已耗資至少數百億美元，但這錢(qián)從哪來(lái)？

市場(chǎng)普遍認為，首先日本會(huì )選擇撤出其存放在美聯(lián)儲逆回購資金池中的現金以支撐匯市，這種方式為首選，因為沒(méi)有成本。而在現金耗盡之后，如果日本仍要繼續采取干預行動(dòng)，作為“美國第一大債主”，日本或將選擇拋售美債來(lái)籌集資金。

然而，從日本方面最新的操作來(lái)看，雖然行動(dòng)內容部分符合市場(chǎng)預期，但是“行動(dòng)順序”或將超出外界預料。

(資料圖片僅供參考)

為了展示自己有足夠火力和匯市空頭正面硬剛，日本或將在現金并未耗盡的情況下，直接選擇拋售美債來(lái)支撐日元。此舉或將抬高美債收益率，引發(fā)美國債市動(dòng)蕩，令市場(chǎng)頗為擔憂(yōu)。

根據日本財務(wù)省周二發(fā)布的報告，日本在10月份擁有外國債券減少了439億美元至9913億美元。相比之下，被視為干預行動(dòng)主要資金來(lái)源的海外存款卻幾乎沒(méi)有變化，仍達到1370億美元。

媒體稱(chēng)，日興證券外匯策略師Yuji Yamazaki最新表示：

日本正試圖發(fā)出一個(gè)強有力的信號，即它擁有充足的資源進(jìn)行干預......借助這些資源，日本能夠避免持續遭受市場(chǎng)攻擊的風(fēng)險。

瑞穗證券首席外匯策略師Masafumi Yamamoto認為日本一直在拋售美債，并補充道：

日本的干預措施有效減輕了日元的貶值壓力。

關(guān)于日本可能出售美債來(lái)向市場(chǎng)“秀肌肉”的行為，日興證券Yamazaki認為，目前日本可能選擇出售短期美債，以減少對長(cháng)期美債收益率的影響，并且美日兩國必須就出售美債行動(dòng)達成一致。

正如華爾街見(jiàn)聞此前提及，雖然美方否認和日本就干預行動(dòng)進(jìn)行過(guò)協(xié)調，但如果確實(shí)如此，那就意味著(zhù)日本其實(shí)正在與美聯(lián)儲對抗，因為日本實(shí)際上插手了部分美聯(lián)儲的工作，向缺乏美元的市場(chǎng)注入美元流動(dòng)性。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞： 資金來(lái)源 普遍認為