本周一，星期六股份有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，擬變更公司名稱(chēng)為佛山遙望科技股份有限公司、證券簡(jiǎn)稱(chēng)為遙望科技。

說(shuō)到遙望科技大家可能會(huì )有些陌生，但提到旗下藝人賈乃亮、楊子黃圣依、張柏芝、瑜大公子相信大家就很熟悉了。旗下的品牌IP“遙望直播間”更是在抖音開(kāi)播首日就漲粉150萬(wàn)、次日單場(chǎng)GMV直接破億，開(kāi)播10天內吸粉220萬(wàn)，一個(gè)新人直播間能取得這樣的成績(jì)屬實(shí)令人艷羨。

今天見(jiàn)智就為大家分析一下遙望科技是如何從默默無(wú)名搖身一變成為首個(gè)在淘寶、抖音、快手三平臺布局的頭部MCN機構。遙望科技的核心競爭力是什么？未來(lái)又會(huì )有什么新增長(cháng)點(diǎn)？

(資料圖片)

甩掉業(yè)績(jì)包袱輕裝上陣

星期六和遙望網(wǎng)絡(luò )兩者到底是什么關(guān)系？

首先，星期六是鞋業(yè)起家，2009年憑借著(zhù)鞋履業(yè)務(wù)成為在國內A股上市的首家鞋業(yè)公司，被譽(yù)為“女鞋第一股”。然而好景不長(cháng)，在之后的數年里，由于業(yè)務(wù)單一同質(zhì)化嚴重加之電商的沖擊，僅靠鞋履業(yè)務(wù)賺錢(qián)是越來(lái)越難了。

從公司上市到如今的財務(wù)數據中可以看到，公司歸母凈利潤處于持續下降的狀態(tài)，起家的鞋履業(yè)務(wù)反而成為拖垮業(yè)績(jì)的累贅。

（2009—2021年營(yíng)業(yè)利潤，數據來(lái)源：wind）

于是星期六不得不另尋門(mén)路，挖掘新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。從2015起星期六開(kāi)始了互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域探索之路。其中一個(gè)標志性的事件就是在2018年8月，星期六斥資17.88億元收購了遙望科技89.4%股權，這意味著(zhù)公司將逐漸從傳統鞋企轉型為互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)公司。

從業(yè)務(wù)構成上看，互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)自收購后的次年2019年起占比快速攀升，在2022H1已增加至90.01%，而其起家的服裝鞋類(lèi)業(yè)務(wù)已不足10%。具體拆分來(lái)看，社交電商服務(wù)收入占67.88%，利潤占到76.73%，已成為公司的主要收入來(lái)源。

（公司收入占比情況，圖片來(lái)源：國元證券）

如果說(shuō)斥巨資收購遙望科技是為了從傳統鞋企到互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)公司的逐步轉型，那么此次直接更名為遙望科技就是徹底拆掉了“鞋履”的帽子，并向市場(chǎng)宣告：我已經(jīng)正式轉型互聯(lián)網(wǎng)了。

其實(shí)早在2022年6月，公司就已經(jīng)擬掛牌轉讓子公司星期六鞋業(yè)100%股權。見(jiàn)智研究認為這就是星期六甩掉“包袱”的前奏。我們上文已經(jīng)分析過(guò)，僅憑單一的鞋履業(yè)務(wù)公司要賺錢(qián)是越來(lái)越難了，加之近年來(lái)電商的興起以及疫情的頻頻擾動(dòng)使其最引以為傲的線(xiàn)下經(jīng)營(yíng)渠道與傳統模式受到猛烈沖擊，從逐漸減小的鞋履業(yè)務(wù)占比也能看出公司的心思早已不在鞋履業(yè)務(wù)上，對鞋履業(yè)務(wù)的運營(yíng)模式也已逐漸從重轉輕，開(kāi)始收縮業(yè)務(wù)。不過(guò)鞋履業(yè)務(wù)本身收入占比已經(jīng)很小，所以剝離業(yè)務(wù)并不會(huì )對公司收入產(chǎn)生影響。并且隨著(zhù)拖累業(yè)務(wù)的出清，公司業(yè)績(jì)將得到進(jìn)一步的改善。

社交電商從“陣痛”迎來(lái)“收獲”

當然星期六的轉型之路也并非一帆風(fēng)順，2021年可以說(shuō)是轉型過(guò)程中最艱難的一年。具體來(lái)看，2021年是公司虧損幅度最大的一年，整年虧損6.99億元，利潤同比下降2980.9%。

見(jiàn)智研究認為此時(shí)的星期六正處于轉型的“陣痛期”，一面是傳統鞋業(yè)的萎靡，另一面又為了加速向社交電商轉型導致費用大增，雙重打擊導致全年巨虧。不過(guò)這也是企業(yè)轉型的必經(jīng)之路，無(wú)論是藝人的簽約還是“遙望云”的打造（當年研發(fā)費用同比增長(cháng)超90%）、產(chǎn)業(yè)鏈的建設都是為了日后社交電商能突飛猛進(jìn)打下堅實(shí)基礎。

終于，付出有了回報，公司在今年三季度迎來(lái)業(yè)績(jì)拐點(diǎn)，社交電商業(yè)務(wù)從“陣痛期”走向“收獲期”。

從公司上周公布的三季報看，2022前三季度公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入30.37億元，同比增長(cháng)81.67%；實(shí)現歸母凈利潤2.05億元，同比增長(cháng)240.77%；扣非歸母凈利潤1.93億元，同比增長(cháng)226.38%。毛利率達22.73%，同比增長(cháng)3.2pct。

其中Q3公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入12.35億元，同比增長(cháng)88.80%；實(shí)現歸母凈利潤0.95億元，同比增長(cháng)208.97%，同比實(shí)現扭虧為盈，業(yè)績(jì)符合預告。

（5年Q3凈利潤對比，數據來(lái)源：choice）

一方面，隨著(zhù)疫情的逐步控制，公司三季度社交電商業(yè)務(wù)恢復正常經(jīng)營(yíng)節奏，主播開(kāi)播率逐漸恢復；另一方面，公司前期花費成本簽約藝人、擴展供應鏈渠道的價(jià)值逐漸顯現。公司整個(gè)上半年直播電商銷(xiāo)售GMV約55億元。根據新抖數據，預計22Q3的GMV在32億左右，對應遙望單季度利潤區間在1.57-2.07億元（已加回股權攤銷(xiāo)費用，前三季度加回股權攤銷(xiāo)費用利潤在3.73-4.23億元），GMV利潤率為4.9%-6.5%。

電商業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展：“明星+IP”雙線(xiàn)并行，橫跨“淘抖快”

從明星藝人看，遙望形成了6位破億（賈乃亮、黃圣依楊子、張柏芝、王祖藍、瑜大公子、李宣卓）+2位潛力破億（黃宥明、辰亦儒）+超15位千萬(wàn)級+超50位百萬(wàn)級主播矩陣體系。

抖音：賈乃亮618期間三場(chǎng)直播總額GMV超3.42億。楊子、黃圣依夫婦618期間GMV達到1.51億元。張柏芝于10月13日在抖音舉辦的首秀，直播間銷(xiāo)售額突破1億，直播間觀(guān)看人次超5499萬(wàn)，位于抖音帶貨榜TOP1。快手：瑜大公子粉絲量超3000萬(wàn)，快手616購物節期間直播間GMV3.64億。

從品牌IP看，自九月中旬以來(lái)，公司的品牌IP直播間也陸續入駐抖音、快手、淘寶三大平臺。

據公司官網(wǎng)以及松果財經(jīng)統計，抖音：“遙望未來(lái)站”建站第二日GMV破億。淘寶：“遙望夢(mèng)想站”10月24日直播GMV超過(guò)2200萬(wàn)元。快手：“遙望幸福站”已經(jīng)開(kāi)啟試運營(yíng)。

見(jiàn)智研究認為遙望科技持續簽約主播，擴充主播數量，包括利用賽馬機制挑選培養素人主播，不但有助于推動(dòng)在淘寶、抖音、快手三大平臺的業(yè)務(wù)規?？焖贁U張，為業(yè)績(jì)帶來(lái)新增量，也是避免了對單一主播過(guò)于依賴(lài)。再換個(gè)角度看，一個(gè)主播本身就很難同時(shí)專(zhuān)注于不同的領(lǐng)域，通過(guò)矩陣的方式可以讓不同類(lèi)型的供應商都找到“直播落點(diǎn)”。

值得注意的一點(diǎn)是，遙望科技作為抖音、快手最大的MCN機構，是在上個(gè)月雙十一前夕才忽然殺入淘寶的。

見(jiàn)智研究認為主要有兩個(gè)原因，一是追求業(yè)績(jì)的“穩定性”：因為藝人除了直播平時(shí)還要一直跑通告，不能保證開(kāi)播率，通過(guò)將品牌IP“遙望夢(mèng)想站”入駐抖音，可以把控開(kāi)播時(shí)間，保持穩定開(kāi)播頻率，避免藝人主播開(kāi)播頻次的不穩定而造成業(yè)績(jì)影響，為公司穩定增長(cháng)安上“雙保險”。

二是追求業(yè)績(jì)的“突破性”：相較于快手、抖音等短視頻平臺，淘寶的購物、交易屬性更為明顯，可以幫助直播間提高帶貨轉化率，提高整體GMV。另外，淘寶的各類(lèi)促銷(xiāo)活動(dòng)更是為主播提供蓄水沖量的重要途徑。雙十一臨近，遙望科技自然是不能放過(guò)這個(gè)機會(huì )的。

非標業(yè)務(wù)“扶搖”直上

公司自2022年來(lái)積極切入非標類(lèi)目的服飾領(lǐng)域，主要是看中了非標服飾市場(chǎng)的巨大市場(chǎng)體量（618期間，非標領(lǐng)域服飾、珠寶的市場(chǎng)份額均進(jìn)入抖音、快手兩平臺排行榜 Top5）。

標品：外觀(guān)相似，功能相似或相同，產(chǎn)品間沒(méi)有太大差別的產(chǎn)品，如手機、化妝品。

非標品：存在很多款式或者功能差異化，如服飾，包包。

據浙商證券預測，8月遙望自有服裝主播銷(xiāo)售GMV已過(guò)億，公司平臺化組織供應鏈服務(wù)業(yè)態(tài)的GMV則在千萬(wàn)量級。

在非標業(yè)務(wù)方面，遙望科技致力于打造“商場(chǎng)式”服裝直播業(yè)務(wù)，即將線(xiàn)上與線(xiàn)下相結合，創(chuàng )造一個(gè)24小時(shí)不間斷營(yíng)業(yè)的商業(yè)綜合體。

在今年9月服裝數字化生態(tài)鏈基地“扶搖”首次舉辦線(xiàn)下選品會(huì )，包括500余個(gè)品牌和服裝供應鏈商家（含羽絨服、皮草、派克服、大衣、毛衫等30多個(gè)品類(lèi)6000余款服飾），參會(huì )選品的主播和機構近500家。

見(jiàn)智研究認為這一新業(yè)務(wù)十分考驗遙望科技整合服裝產(chǎn)業(yè)鏈的能力，即能否聚集優(yōu)質(zhì)主播、設計師、服務(wù)商以及品牌多方資源。通過(guò)為主播對接海量的貨品、優(yōu)質(zhì)服務(wù)商以及提供短視頻培訓、投放、客服、倉儲發(fā)貨等配套服務(wù)支持，可以為主播解決許多不必要的煩惱，好讓其專(zhuān)注于直播內容質(zhì)量，以實(shí)現直播帶貨“質(zhì)”和“量”的雙重增長(cháng)，另外服裝產(chǎn)業(yè)基地也可以與主播分銷(xiāo)的商業(yè)模式相結合，兩者共同貢獻GMV新增量。

從合作品牌看，目前公司累計客戶(hù)數量超過(guò)2萬(wàn)家，積累優(yōu)質(zhì)商品 SKU 幾十萬(wàn)個(gè)，商品豐富，包含包含美妝、個(gè)護家清、智能家居、服飾箱包、母嬰圖書(shū)、滋補保健、珠寶手表、酒水、食品飲料、虛擬等 10 大類(lèi)目。與銀泰商城、海旅免稅等商品供應鏈有戰略合作關(guān)系。

從供應鏈看，公司從2019年開(kāi)始儲備供應鏈，通過(guò)“自營(yíng)倉+合作倉+認證倉”模式搭建覆蓋全國的倉配網(wǎng)絡(luò )。興遙云倉庫存能力：700萬(wàn)件，日常出庫能力：50000單/天，峰值出庫能力：350000單/天；興遙臨平倉已于6月1日啟用，預計2022年底日發(fā)貨單量可達20萬(wàn)單，支持臨平服裝業(yè)務(wù)月15億GMV 銷(xiāo)售目標；另外“數字化服裝采銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)基地”項目正在建設中，為實(shí)現全品類(lèi)服裝“漏斗式”的充分銷(xiāo)售，減少庫存。

值得一提的是，隨著(zhù)“遙望云”數字化平臺逐漸投入使用，公司直播電商業(yè)務(wù)已經(jīng)形成了相對完整的標準化運營(yíng)體系。見(jiàn)智研究認為“遙望云”的建成一方面可以為企業(yè)或主播提供爆品挖掘、智能動(dòng)銷(xiāo)預測、全供應鏈管理、合規性檢查等業(yè)務(wù)支持；另外一方面也是通過(guò)供應商入駐線(xiàn)上化、選品數字化、直播運營(yíng)數字化、直播復盤(pán)數字化、售后服務(wù)數字化等實(shí)現降本增效，提升公司運行效率。

總結

總而言之，見(jiàn)智研究認為目前直播電商競爭激烈，團隊專(zhuān)業(yè)能力、供應鏈能力、數字化意識、科技實(shí)力、規?；瘡椭颇芰Φ葘⒊蔀橄乱惠啽绕吹年P(guān)鍵。

遙望科技在甩掉業(yè)績(jì)包袱后，將邁上輕資產(chǎn)運營(yíng)道路，將更多資源集中至社交電商業(yè)務(wù)，進(jìn)一步推進(jìn)社交電商業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，并且已在Q3迎來(lái)盈利拐點(diǎn)。而其豐富的品牌資源、資源整合運營(yíng)能力、扎實(shí)的供應鏈基礎是核心競爭力，未來(lái)有望憑借著(zhù)品牌資源及供應鏈上的優(yōu)勢在非標業(yè)務(wù)及分銷(xiāo)業(yè)務(wù)上取得業(yè)績(jì)新增量。

第四季度又是電商旺季，要知道去年四季度遙望實(shí)現的GMV占全年GMV的40%以上。公司目前以不斷完善的直播矩陣帶貨商品覆蓋全品類(lèi)，又在雙十一前夕殺入淘寶，首播當日漲粉超150萬(wàn)，次日單場(chǎng)GMV過(guò)億，可以說(shuō)是潛力十足。隨著(zhù)各平臺雙十一活動(dòng)如火如荼的開(kāi)展，相信Q4 GMV值得期待。同時(shí)，“遙望云”數字中臺系統持續提升直播電商業(yè)務(wù)的數字化、標準化運營(yíng)，管理效率，在收入上升的同時(shí)，盈利能力也將不斷優(yōu)化。

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