在體現銀行間融資緊張狀況以及貨幣市場(chǎng)風(fēng)險的最重要指標之一FRA-OIS利差再次飆升之際，又有一個(gè)金融流動(dòng)性吃緊的指標亮起紅燈。

最新數據顯示，截至11月2日本周三，外國央行與國際貨幣當局存放在美聯(lián)儲相關(guān)隔夜逆回購便利工具中的美元金額，升至創(chuàng )紀錄新高的3510億美元。

這比前一周的3030億美元高出482億美元，也代表相關(guān)海外逆回購使用量的史上最大單周增幅。

(資料圖)

與此同時(shí)，外國貨幣當局同期出售了約131億美元的美國國債。而FRA-OIS利差恰好升至2020年歐美疫情爆發(fā)初期、美聯(lián)儲不得不重啟QE買(mǎi)債注入海量流動(dòng)性之前的高位水平。

分析指出，上述指標均說(shuō)明，美國金融系統流動(dòng)性狀況正在急劇惡化。

外國央行傾向于在美聯(lián)儲提供的便利工具中存放創(chuàng )紀錄規模的現金，想要規避未來(lái)“需要用錢(qián)”時(shí)的交易對手風(fēng)險，突顯了短期內全球對美元資金的爭奪戰正在上演。

由于美聯(lián)儲不斷暴力加息至2018年1月來(lái)的基準利率最高位，上述美聯(lián)儲海外逆回購便利工具給這些存放現金的利率走高至3.90%，也可能被外國央行作為賺取利息的“撿便宜”手段。

素來(lái)以毒舌著(zhù)稱(chēng)的金融博客Zerohedge稱(chēng)，這可能暗示出整個(gè)金融體系處于崩潰的臨界點(diǎn)，系統中的流動(dòng)性正以創(chuàng )紀錄的速度流失，同時(shí)外國央行對所有承擔信用對風(fēng)險的交易對手都不信任：

“海外逆回購中存放美元的單周躥升規模龐大，幾乎較此前一周減少的270億美元翻倍上漲。再結合存放在美國國內逆回購工具中的2.2萬(wàn)億美元，整體逆回購工具里存放的現金額非常巨大。

這說(shuō)明市場(chǎng)參與者不再將傳統的金融體系視為必選項，而是選擇在美聯(lián)儲逆回購工具中安全地存錢(qián)以備應急之需。金融環(huán)境再次急劇收緊，或令美聯(lián)儲親手開(kāi)啟了下一場(chǎng)金融危機的倒計時(shí)?！?/p>

兩周前不少媒體報道稱(chēng)，海外央行們似乎正在為美元爭奪戰做準備。最近幾周，他們正將持有的美國國債從美聯(lián)儲托管賬戶(hù)中轉換成現金，并轉入隔夜美聯(lián)儲逆回購工具中。

Vanda Research 全球宏觀(guān)策略師Viraj Patel認為，這可能表明海外央行越來(lái)越擔心會(huì )在短時(shí)間內需要美元，應確保美元隨時(shí)可用，同樣的模式還發(fā)生在2020年3月海外新冠疫情最嚴重的時(shí)期。

這些擔憂(yōu)的背后是美聯(lián)儲持續縮減資產(chǎn)負債表回收流動(dòng)性，以及全球經(jīng)濟面臨衰退風(fēng)險，這令外國貨幣當局和銀行部門(mén)擔心美元資金緊張可能迫在眉睫。

稍早數據顯示，外國銀行組織（FBO）在美聯(lián)儲的現金持有量（代表其準備金余額）不斷回升，正邁向8月所創(chuàng )的峰值1.405萬(wàn)億美元。

花旗的美國經(jīng)濟學(xué)家Isfar Munir稱(chēng)，外國銀行們的行為與對某個(gè)時(shí)候資金壓力的預期一致，無(wú)論原因是美聯(lián)儲正在縮表，還是年底對流動(dòng)性的需求。華爾街分析師目前還沒(méi)有看到嚴重資金危機的跡象，但表示金融機構可能已經(jīng)預料到并提前進(jìn)行準備。

在美聯(lián)儲海外逆回購機制（foreign reverse repo facility）下，外國央行和其他貨幣機構將現金存放在美聯(lián)儲，類(lèi)似于現支現取的支票賬戶(hù)，并在交易平倉前從美聯(lián)儲獲得美國國債作為抵押品。在美國的定義中，逆回購操作具有回籠流動(dòng)性的功能。

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