眾所期盼的養老金“免稅”（“稅收遞延”）投資基金的細則出來(lái)了。

11月4日晚間，證監會(huì )正式披露《個(gè)人養老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規定》（后簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行規定》）對個(gè)人養老金在基金投資方面進(jìn)行了詳細規定。

(資料圖片僅供參考)

此前的下午，五部門(mén)（人力資源和社會(huì )保障部、財政部、國家稅務(wù)總局、銀保監會(huì )、證監會(huì )）聯(lián)合發(fā)布了《個(gè)人養老金實(shí)施辦法》（后簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施辦法》）。

據悉，暫行規定主要界定以下三方面的行為：

一是明確基金公司等機構開(kāi)展個(gè)人養老金投資基金業(yè)務(wù)的原則和要求；

二是明確個(gè)人養老金可以投資的基金產(chǎn)品范圍和標準

三是明確基金銷(xiāo)售機構的展業(yè)規則，宣傳禁忌、適當性管理、投資者教育等行為。

總之，在相關(guān)暫行規定發(fā)布后，個(gè)人養老金“免稅”投資公募已經(jīng)“箭在弦上”。

統一平臺、統一銷(xiāo)售

此前發(fā)布的《個(gè)人養老金實(shí)施辦法》。對養老金投資的原則進(jìn)行了界定。

《實(shí)施辦法》規定，參加人參加個(gè)人養老金，應當通過(guò)國家社會(huì )保險公共服務(wù)平臺、全國人力資源和社會(huì )保障政務(wù)服務(wù)平臺、電子社?？?、掌上12333APP等全國統一線(xiàn)上服務(wù)入口或者商業(yè)銀行渠道，在信息平臺開(kāi)立個(gè)人養老金賬戶(hù)。

之后，選擇一家符合規定的商業(yè)銀行開(kāi)立或者指定本人唯一的個(gè)人養老金資金賬戶(hù)（也可以通過(guò)其他符合規定的個(gè)人養老金產(chǎn)品銷(xiāo)售機構指定）。

《實(shí)施辦法》明確，參加人每年繳納個(gè)人養老金額度上限為12000元。

上述投資額度可以按月、分次或者按年度繳納，繳費額度按自然年度累計，次年重新計算。

明確提取標準

《實(shí)施辦法》規定，個(gè)人養老金資金賬戶(hù)封閉運行，參加人只有在以下四種情形下：達到領(lǐng)取基本養老金年齡；完全喪失勞動(dòng)能力；出國（境）定居；國家規定的其他情形等情況下，才可以支取領(lǐng)取個(gè)人養老金。

支取養老金時(shí)可以按月、分次或者一次性由參加人領(lǐng)取。

結合國家對個(gè)人養老金給予稅收優(yōu)惠支持，《實(shí)施辦法》明確，參加人可以通過(guò)國家社會(huì )保險公共服務(wù)平臺等全國統一線(xiàn)上服務(wù)入口或者商業(yè)銀行渠道，獲取享受稅收優(yōu)惠政策的繳費憑證。

基金范圍拓寬了

《暫行規定》提到，個(gè)人養老金可以投資的基金產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱(chēng)個(gè)人養老金基金）應當具備運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長(cháng)期保值等特征，且基金管理人具備《運作辦法》第六條規定的條件。

產(chǎn)品類(lèi)型包括：

（一）最近4個(gè)季度末規模不低于5000萬(wàn)元或者上一季度末規模不低于2億元的養老目標基金；

（二）投資風(fēng)格穩定、投資策略清晰、運作合規穩健且適合個(gè)人養老金長(cháng)期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和中國證監會(huì )規定的其他基金。

相關(guān)起草說(shuō)明還提到，在個(gè)人養老金制度試行階段，優(yōu)先納入符合條件的養老目標基金。

此外，此次正式稿與征求意見(jiàn)稿相比，增加了“或者上一季度末規模不低于2億元的養老目標基金”的表述，進(jìn)一步增加了個(gè)人投資養老金基金的范圍。

對于養老金管理機構嚴格要求

起草說(shuō)明中提到幾個(gè)非常重要的信息：

對參與機構主體運作落實(shí)高標準、嚴要求；穩慎確定參與機構及產(chǎn)品等；對基金銷(xiāo)售機構經(jīng)營(yíng)狀況、財務(wù)指標、公司治理、內控機制、合規管理等方面提出較高要求。

相關(guān)規定明確要求，運營(yíng)養老金業(yè)務(wù)的相關(guān)銷(xiāo)售機構必須；

） 最近4個(gè)季度末股票基金和混合基金保有規模不低于200億元,） 其中，個(gè)人投資者持有規模不低于50億元；） 最近3年沒(méi)有受到刑事處罰或者重大行政處罰；最近1年沒(méi)有因相近業(yè)務(wù)被采取重大行政監管措施；） 沒(méi)有因相近業(yè)務(wù)存在重大違法違規行為處于整改期間，或者因相近業(yè)務(wù)涉嫌重大違法違規行為正在被監管機構調查；） 不存在已經(jīng)影響或者可能影響公司正常經(jīng)營(yíng)的重大變更事項，或者重大訴訟、仲裁等事項；

總體看，對于參與養老金銷(xiāo)售的機構，監管部門(mén)提出了非常慎重的處理態(tài)度。

不保證本金和收益

起草說(shuō)明中強調，在基民通過(guò)上述制度投資養老金時(shí)，有關(guān)方面要機槍宣傳推介、充分傳遞消息，包括：

（一）全面介紹產(chǎn)品不保證本金、不保證收益、追求長(cháng)期收益等風(fēng)險收益特征；

（二）向投資人展示產(chǎn)品資料概要，清晰揭示產(chǎn)品的封閉期或者持有期、權益資產(chǎn)等高風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例、費用項目和費率水平等信息；

（三）根據投資人年齡、退休日期、收入水平和風(fēng)險偏好等情況向投資人推介基金，不得向投資人主動(dòng)推介超出其風(fēng)險承受能力的基金，不得承諾或者宣傳產(chǎn)品保本保收益，不得宣傳產(chǎn)品預期收益率。

（四）基金銷(xiāo)售機構應當在其互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站、移動(dòng)客戶(hù)端等渠道的醒目位置設立個(gè)人養老金投資基金業(yè)務(wù)專(zhuān)區，提供業(yè)務(wù)咨詢(xún)、產(chǎn)品申贖、信息查詢(xún)等相關(guān)服務(wù)。

養老金不能瞎評價(jià)

此外，《暫行規定》在多個(gè)方面突出了鼓勵長(cháng)期投資的態(tài)度。

一是，個(gè)人養老金投資基金業(yè)務(wù)、產(chǎn)品業(yè)績(jì)、人員績(jì)效的考核周期不得短于5年，基金管理人、基金銷(xiāo)售機構應當建立長(cháng)周期考核機制。

二是，基金評價(jià)機構應當堅持長(cháng)期評價(jià)原則，業(yè)績(jì)評價(jià)期限不得短于5年，不得使用單一指標進(jìn)行排名或者評價(jià)，不得進(jìn)行短期收益和規模排名。

三是，為鼓勵投資人在個(gè)人養老金積累期長(cháng)期投資，將分紅方式設置為紅利再投資；

四是，為鼓勵投資人在個(gè)人養老金領(lǐng)取期長(cháng)期領(lǐng)取，設置定期分紅、定期支付、定額贖回等機制；

五是，基金銷(xiāo)售機構應當主要以定期投資等方式引導投資人長(cháng)期投資。

增加了投資顧問(wèn)的相關(guān)條款

另外，此次正式稿納入了不少行業(yè)和市場(chǎng)呼聲，相比征求意見(jiàn)稿有一定改動(dòng)要求，這一點(diǎn)，不少基金公司有更專(zhuān)業(yè)的分析。

中歐基金認為， 《暫行規定》優(yōu)化了納入個(gè)人養老金賬戶(hù)的產(chǎn)品標準，一方面進(jìn)一步豐富投資人在個(gè)人養老金賬戶(hù)中可選產(chǎn)品的范圍；另一方面也對基金管理人加快完成養老目標基金和其他優(yōu)質(zhì)基金布局以服務(wù)個(gè)人養老金起到鼓勵作用。

另外，《暫行規定》新增了投資顧問(wèn)的相關(guān)條款。引導投資顧問(wèn)的專(zhuān)業(yè)技能和陪伴應用于投資人全生命周期的資產(chǎn)配置服務(wù)，提升投資便捷度和盈利體驗。

嘉實(shí)基金表示，個(gè)人養老金具有長(cháng)期性，因此相關(guān)配套制度的逐步落地，對進(jìn)一步引導長(cháng)期資金入市產(chǎn)生積極促進(jìn)作用。

它們還認為，圍繞個(gè)人養老第三支柱相關(guān)制度規定的持續出臺，對促進(jìn)和規范個(gè)人養老金投資，尤其是對公募基金做好養老金投資管理及相關(guān)服務(wù)提出了更高標準和要求，對推動(dòng)我國個(gè)人養老金發(fā)展具有重要意義。

建信基金表示，公募基金的長(cháng)期賺錢(qián)效應以及在養老投資方面積累的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，可以更好地服務(wù)于居民的養老投資需求，賦能養老金體系建設。個(gè)人養老金在為基金行業(yè)帶來(lái)發(fā)展機會(huì )的同時(shí)，也對基金行業(yè)提出了高質(zhì)量發(fā)展要求。

南方基金表示，本次個(gè)人養老金賬戶(hù)的稅優(yōu)力度非常大，賬戶(hù)對繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取環(huán)節僅征收3%的個(gè)人所得稅。政策實(shí)施還將追溯到今年1月1日，即在年底之前參與都能享受整年的稅優(yōu)額度。綜合看，大力度的稅優(yōu)和很方便的操作，將充分調動(dòng)居民參與個(gè)人養老金賬戶(hù)建設的熱情，促進(jìn)全社會(huì )養老金儲備實(shí)現又快又好的增長(cháng)。

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關(guān)鍵詞： 實(shí)施辦法 暫行規定 基金銷(xiāo)售機構