由于韓國與美國的利差不斷擴大、韓國債市動(dòng)蕩等多重風(fēng)險因素，韓元可能進(jìn)一步下跌。

目前，多家華爾街機構認為，韓國央行在加息方面的速度要遠遠落后于美聯(lián)儲。由于韓國和美國之間的利差不斷擴大，韓元兌美元匯率在年底可能會(huì )跌至1美元兌1500韓元：掉期市場(chǎng)交易顯示，韓國央行將在未來(lái)6個(gè)月內將政策利率上調至3.5%，為14年來(lái)的高點(diǎn)，而美聯(lián)儲的聯(lián)邦基金利率將在2023年初達到5%左右的峰值。

另外，隨著(zhù)利率迅速上升、出口增長(cháng)停滯和貿易赤字不斷增加，韓國經(jīng)濟面臨的壓力越來(lái)越大：韓國第三季度GDP環(huán)比僅增長(cháng)0.3%，是自2021年第三季度以來(lái)的最低增速。

(資料圖片)

這推動(dòng)了韓元貶值到了2008年金融危機時(shí)的水平——韓元是今年亞洲除日元以外表現最差的貨幣，今年以來(lái)貶值了超過(guò)16%。

野村、瑞穗金融集團、荷蘭國際集團以及美國銀行最為悲觀(guān)，他們預計韓元兌美元匯率將跌至1500，而媒體調查的預測中值為1450。美國銀行策略師 Claudio Piron和Adarsh Sinha 等表示，在美聯(lián)儲停止加息和韓國經(jīng)濟再次復蘇之前，韓元的疲軟將持續下去。

債市危機不斷 韓元恐難挽救跌勢

企業(yè)債券市場(chǎng)的動(dòng)蕩也加劇了市場(chǎng)對韓元的悲觀(guān)情緒。

近期，韓國樂(lè )高樂(lè )園開(kāi)發(fā)商的商業(yè)票據違約引發(fā)了人們對韓國信貸市場(chǎng)健康狀況的擔憂(yōu)。數據顯示，在截至今年5月的三個(gè)月內，評級最高的五年期韓國企業(yè)債券收益率飆升了157個(gè)基點(diǎn)，近三個(gè)月漲幅創(chuàng )有記錄以來(lái)最高；與此同時(shí)，韓國商業(yè)票據收益率已飆升至13年最高水平。

為防止危機重演，上周，韓國政府承諾為信貸市場(chǎng)提供超過(guò)50萬(wàn)億韓元規模援助，但似乎收效甚微，未能阻止韓元的進(jìn)一步下跌。

分析師認為，到目前為止，韓元走勢的主要驅動(dòng)力是外部因素，但赤字和信貸風(fēng)險等國內因素如今開(kāi)始發(fā)力，逐漸占據了上風(fēng)，推動(dòng)韓元進(jìn)一步下跌。

據媒體報道，法國外貿銀行（Natixis SA）駐香港高級經(jīng)濟學(xué)家 Trinh Nguyen 表示：

亞洲外匯將面臨壓力，亞洲各國央行已經(jīng)在努力加息，但做得仍然不夠。他們一直落后于形勢，依靠財政政策、通過(guò)補貼和取消關(guān)稅來(lái)完成抗擊通脹的重任，但隨著(zhù)能源危機的延長(cháng)，財政空間已大幅縮小。

韓國和美國利差或將進(jìn)一步擴大

分析師還稱(chēng)，即便韓國國內經(jīng)濟狀況有所改善，韓元的前景也將主要取決于美聯(lián)儲的行動(dòng)。

據媒體報道，加拿大豐業(yè)銀行駐新加坡外匯策略師 Qi Gao 預計，美聯(lián)儲在本月第四次加息75個(gè)基點(diǎn)后，將在12月第五次加息75個(gè)基點(diǎn)。在這種情況下，印尼盾、泰銖和韓元的表現尤其不佳。

而在美聯(lián)儲大幅收緊政策之際，有分析師甚至預計韓國央行將開(kāi)始轉向鴿派立場(chǎng)。

截至今年8月的數據顯示，韓國樓市已經(jīng)出現萎縮跡象，全國房?jì)r(jià)連續九個(gè)月下跌，上半年公寓成交量較去年同期下降50.6%，而韓國央行自去年8月起的加息是造成樓市降溫的重要原因之一。

盡管韓國央行行長(cháng)維持鷹派論調，稱(chēng)本輪緊縮周期的終端利率將高于3.5%，但野村亞洲團隊認為，有65%的可能性見(jiàn)證韓國央行“明年比市場(chǎng)預期更早地迅速轉向寬松貨幣政策”，通過(guò)大幅降息來(lái)應對迫在眉睫的房地產(chǎn)市場(chǎng)衰退。

如果韓國央行在明年開(kāi)始轉向鴿派立場(chǎng)，這可能使韓元的跌勢“覆水難收”。

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