一邊是名酒持續增長(cháng)的三季報，一邊是白酒股大幅度下跌行情，這種“矛盾”的結果引發(fā)了部分行業(yè)人士白酒對產(chǎn)業(yè)的擔憂(yōu)。

(資料圖)

當前階段的“熊市”似乎也給白酒產(chǎn)業(yè)蒙上一層陰影。

需要指出的是，資本市場(chǎng)的股價(jià)波動(dòng)因素是極其復雜的，是國際形勢、資本外流、經(jīng)濟周期、消費環(huán)境甚至利空傳言等綜合等結果。而這種情緒化、恐慌式的回調本身就不能客觀(guān)反應白酒實(shí)體市場(chǎng)的真實(shí)情況。

更重要的是，作為白酒從業(yè)人員，更不能因此喪失對白酒產(chǎn)業(yè)理智的判斷。

8月30日晚間，中酒協(xié)官微發(fā)布《從資本市場(chǎng)看中國白酒“價(jià)值論”》，該文開(kāi)宗明義，直指白酒股價(jià)和實(shí)體經(jīng)濟之間出現了嚴重的“價(jià)值背離”，并從宏觀(guān)政策導向、消費結構趨勢、經(jīng)濟貢獻、社會(huì )貢獻、周期規律等多個(gè)維度有理有據地駁斥了“看空論”。

筆者也認為，盡管當前資本市場(chǎng)的白酒板塊波動(dòng)較大，但白酒產(chǎn)業(yè)穩中向好的根本趨勢沒(méi)有改變。

首先，股市與實(shí)體是兩個(gè)不同的范疇，兩種不同的規律。資本追逐短期利益，且受多方因素影響；而白酒無(wú)論是工藝還是產(chǎn)業(yè)規律，都是長(cháng)期主義的結果。前者的波動(dòng)是股市規律，而后者的調整卻是產(chǎn)業(yè)規律。所以，用當前階段的資本熊市去“唱空”白酒產(chǎn)業(yè)也是經(jīng)不起推敲的。

其次，白酒產(chǎn)業(yè)的“基本盤(pán)”依舊穩定。今年1-8月，規上企業(yè)累計完成銷(xiāo)售收入4238.89億元，同比增長(cháng)15.22%；累計實(shí)現利潤1596.26億元，同比增長(cháng)39.67%。

而且，從白酒上市公司三季報數據來(lái)看，除了少數幾家外，其余的幾乎都實(shí)現了“兩位數”增長(cháng)。貴州茅臺營(yíng)收871.6億，凈利潤444億，高基數下還實(shí)現了較高“兩位數”增長(cháng)，繼續引領(lǐng)行業(yè)；五糧液營(yíng)收557.8億，凈利潤199.89億，連續多個(gè)季度核心指標保持“兩位數”增長(cháng)，成為行業(yè)壓艙石；洋河營(yíng)收264.83億，實(shí)現提速；汾酒221.44億，繼續高增長(cháng)；瀘州老窖175.25億，再創(chuàng )新高；進(jìn)入百億俱樂(lè )部的古井營(yíng)收和凈利潤增長(cháng)都超過(guò)了25%......

總盤(pán)子在擴大和優(yōu)等生也在增長(cháng)，也就是說(shuō)，三年疫情對消費盤(pán)雖有一定影響，但這種沖擊的結果是白酒產(chǎn)業(yè)的結構性調整，而調整的結果也呈現出結構性的繁榮。

再次，從名酒企業(yè)本身來(lái)看，主要依靠商務(wù)消費和大眾消費為主的驅動(dòng)模式，其社會(huì )庫存也是趨于合理水平，沒(méi)有高杠桿和高庫存，也就決定了當前也不會(huì )出現2012年那種“斷崖式”的變化。

最后，從長(cháng)遠來(lái)看，白酒的消費基數不會(huì )出現大的波動(dòng)；即使在人口老齡化趨勢下，那也是需要較長(cháng)時(shí)間才能緩慢體現。

綜上所述，白酒產(chǎn)業(yè)當前階段只是進(jìn)入結構性調整期，而非產(chǎn)業(yè)的下行周期。這個(gè)根本性的判斷不能錯。

而且從歷史的經(jīng)驗來(lái)看，每一輪產(chǎn)業(yè)調整后都會(huì )迎來(lái)上升周期。

在歷經(jīng)上世紀末的調整后，白酒進(jìn)入“黃金十年”；在2013～2015年的調整后，白酒也完成從政務(wù)消費向商務(wù)消費、大眾消費的動(dòng)能換擋，由此也開(kāi)啟了高歌猛進(jìn)的7年，行業(yè)出現千億軍團和多個(gè)百億俱樂(lè )部。

白酒產(chǎn)業(yè)從來(lái)不懼調整！當然，我們也不能回避產(chǎn)業(yè)內的矛盾。因為，任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)的向上都是曲折，只有直面矛盾，化解矛盾，才能讓產(chǎn)業(yè)擠掉泡沫，穿越周期，真正邁入高質(zhì)量增長(cháng)的軌道。

“不識廬山真面目，只緣身在此山中！”作為白酒從業(yè)者，與行業(yè)深度綁定，是一榮俱榮的利益共同體，免不了受市場(chǎng)悲觀(guān)情緒的影響。

但當我們厘清產(chǎn)業(yè)向上的基本邏輯沒(méi)有變的情況下，那就無(wú)需被“看空論”而左右，資本的熊市更也不應該成為白酒產(chǎn)業(yè)的陰影。

躺贏(yíng)不可能，躺平不可取。這句話(huà)同樣也指明了白酒產(chǎn)業(yè)的方向。卓越者在危機中創(chuàng )造機遇，自怨自艾者也必將被產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量增長(cháng)的車(chē)輪而淘汰。

本文來(lái)源：微酒，本文作者：白晨，原文標題：《中酒協(xié)發(fā)文駁斥“看空論”，熊市不應成為白酒產(chǎn)業(yè)的陰影》

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關(guān)鍵詞： 資本市場(chǎng) 同比增長(cháng) 結構性調整