10月30日下午，姍姍來(lái)遲的鋰王贛鋒鋰業(yè)公布了其2022年的三季度業(yè)績(jì)，至此眾多鋰鹽廠(chǎng)商的三季度業(yè)績(jì)全部進(jìn)行了公告。贛鋒鋰業(yè)在2022年前三個(gè)季度實(shí)現了營(yíng)業(yè)收入276.1億元，同比增長(cháng)291.45%；歸母凈利潤達到147.9億元，同比增長(cháng)498%，處于此前預告中值。其中2022年三季度單季度中，贛鋒鋰業(yè)的營(yíng)業(yè)收入達到131.7億元，同比增長(cháng)340%，環(huán)比增長(cháng)45%；歸母凈利潤達到75.41億元，同比增長(cháng)614%，環(huán)比增長(cháng)102%。毛利率則是從2021年同期的36.12%增加14.74個(gè)百分點(diǎn)到50.86%，凈利率也從此前的36.09%增加到58%，大增了21.91個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，贛鋒鋰業(yè)的三季度存貨規模繼續大幅度增長(cháng)達到85.23億元，創(chuàng )下歷史新高，環(huán)比二季度增加了15.15億元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流更是達到79.6億元，同為歷史新高；只要后續時(shí)間內鋰價(jià)保持高位穩定，對于贛鋒鋰業(yè)的四季度的年度收關(guān)業(yè)績(jì)應該無(wú)需擔憂(yōu)。

(資料圖片僅供參考)

此外，與其他鋰鹽廠(chǎng)商不同，贛鋒鋰業(yè)由于押注鋰電一體化，鋰電池系列產(chǎn)品業(yè)務(wù)也是贛鋒鋰業(yè)的重要業(yè)務(wù)，所以贛鋒鋰業(yè)的研發(fā)費用高達9.5億元，相較去年同期增長(cháng)了373.80%，主要用于固態(tài)電池及材料和循環(huán)回收等領(lǐng)域研發(fā)，相較其他鋰鹽廠(chǎng)商至多千萬(wàn)級別的研發(fā)投入差距很大。

1、鋰鹽廠(chǎng)商三季度出現利潤分化

贛鋒鋰業(yè)今年三季度單季度實(shí)現凈利潤達到75.41億元，同比增長(cháng)614%，環(huán)比增長(cháng)102%，無(wú)論是利潤絕對值本身，還是增長(cháng)幅度都受益于鋰資源的高景氣度而有不錯的表現。

今年來(lái)看，電池級碳酸鋰的價(jià)格從年初的29萬(wàn)元/噸漲至三季度末的52.5萬(wàn)元/噸，漲幅高達81%，電池級氫氧化鋰的價(jià)格從年初的23萬(wàn)元/噸漲至三季度末的50.5萬(wàn)元/噸，漲幅高達120%。

但這個(gè)受益群體并非贛鋒鋰業(yè)獨有，今年三季度中各大鋰鹽廠(chǎng)商利潤和營(yíng)業(yè)收入都普遍出現不小的同比增幅，甚至三季度單季度利潤幾乎都超過(guò)了其整個(gè)上半年的利潤水平，在這一點(diǎn)上大家差距不大，但是華爾街見(jiàn)聞·見(jiàn)智研究注意到，在利潤的環(huán)比水平上鋰鹽廠(chǎng)商卻有明顯分化：

1）其中，廠(chǎng)商位于西藏的鋰鹽廠(chǎng)商如西藏礦業(yè)等鋰鹽廠(chǎng)商由于三季度的疫情對于鋰鹽的生產(chǎn)銷(xiāo)售及運輸的確造成了較大的影響導致三季度同環(huán)比轉負至90%以上；

2）其次，受到四川限電影響較大的鋰鹽廠(chǎng)商如盛新鋰能和天華超凈等也出現環(huán)比下滑31.7%和17.56%的情況；

3）此外，由于格爾木疫情影響當地物流運輸，疊加三季度鉀肥市場(chǎng)整體疲軟，使得具有鉀肥業(yè)務(wù)且占比不小的鹽湖股份的鉀肥銷(xiāo)量環(huán)比下滑嚴重，導致整體利潤呈現環(huán)比下滑48%；

4）最后，鋰鹽雙雄中天齊鋰業(yè)由于此前一季度中SQM收益少算的6.43億投資收益被推到了二季度業(yè)績(jì)，導致二季度利潤基數偏高，疊加四川八月的限電導致產(chǎn)銷(xiāo)量有所減少，最后利潤環(huán)比降低19.23%。

除此之外，其他鋰鹽廠(chǎng)商來(lái)看利潤環(huán)比依舊是有不同程度的增長(cháng)，其中，贛鋒鋰業(yè)成為眾多鋰鹽廠(chǎng)商中第三季度單季度凈利潤最高的企業(yè)（75.41億元），不愧是名副其實(shí)的鋰王，而同為鋰鹽雙雄的天齊鋰業(yè)則是今年前三季度凈利潤最高的公司（159.81億元），此外鋰鹽新寵融捷股份則拿下了利潤同比增幅最大的殊榮（凈利潤同比增長(cháng)4611.39%）。

1）藏格礦業(yè)：今年三季度單季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入22.03億元，同比增長(cháng)120.82%，環(huán)比基本持平；實(shí)現歸母凈利潤17.69億元，同比增長(cháng)365.98%，環(huán)比增長(cháng)11.82%。前三季度實(shí)現碳酸鋰產(chǎn)量8076.5噸，銷(xiāo)量8701噸，前三季度的產(chǎn)量分別是1755噸、3015噸和3306.5噸，前三季度的銷(xiāo)量分別是2153噸、2654噸和3894噸。

2）中礦資源：今年三季度單季實(shí)現營(yíng)業(yè)收入20.78億元，同比增長(cháng)299%，環(huán)比增長(cháng)32.88%；實(shí)現歸母凈利潤7.29億元，同比增長(cháng)464.13%，環(huán)比增長(cháng)33.02%。

3）融捷股份：今年三季度單季實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.95億元，同比增長(cháng)230.95%，環(huán)比增長(cháng)36.6%；實(shí)現歸母凈利潤6.79億元，同比增長(cháng)4611.39%，環(huán)比增長(cháng)110.8%。

4）盛新鋰能：今年第三季度單季度營(yíng)業(yè)收入達到30.05億元，同比增長(cháng)288.37%，環(huán)比降低12.79%；凈利潤13.31億元，同比增長(cháng)420.1%，環(huán)比降低31.7%。

5）天齊鋰業(yè)：今年三季度單季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入103.5億元，同比增長(cháng)580%，環(huán)比增長(cháng)14.52%；歸母凈利潤達到56.54億元，同比增長(cháng)1173.35%，環(huán)比降低19.23%。

6）雅化集團：今年三季度單季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入41.12億元，同比增長(cháng)211.18%，環(huán)比增長(cháng)22.95%；實(shí)現歸母凈利潤12.82億元，同比增長(cháng)324.2%，環(huán)比增長(cháng)3.36%。

7）西藏礦業(yè)：今年三季度單季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.05億元，同比降低50%，環(huán)比降低87.89%；實(shí)現歸母凈利潤261萬(wàn)元，同比降低96.9%，環(huán)比降低99.24%。

8）永興材料：今年三季度單季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入44.52億元，同比增長(cháng)137.4%，環(huán)比增長(cháng)17.66%；實(shí)現歸母凈利潤20.07億元，同比增長(cháng)710%，環(huán)比增長(cháng)38.21%。今年永興材料前三季度實(shí)現碳酸鋰銷(xiāo)量13770 噸，其中三季度單季銷(xiāo)量6390噸，環(huán)比提升37.12%。

9）天華超凈：今年三季度單季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入47.98億元，同比增長(cháng)438.66%，環(huán)比增長(cháng)9.35%；實(shí)現歸母凈利潤16.43億元，同比增長(cháng)591.66%，環(huán)比降低17.56%。

10）鹽湖股份：今年三季度單季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入62.38億元，同比增長(cháng)34.55%，環(huán)比降低35.6%；實(shí)現歸母凈利潤29.25億元，同比增長(cháng)82.6%，環(huán)比降低48%。

2、短期內鋰歐佩克到來(lái)對兩類(lèi)鋰鹽廠(chǎng)商影響不大

近期市場(chǎng)傳出鋰資源儲量前三的阿根廷、玻利維亞和智利將要組織建立鋰歐佩克，從而控制鋰的供給，進(jìn)而控制鋰的價(jià)格，這也將把鋰資源的地位提升至和石油同等。其實(shí)自從去年開(kāi)始，有關(guān)鋰資源從國家級別進(jìn)行控制，甚至國有化的相關(guān)消息就陸續出現，這種趨勢勢必對于以贛鋒鋰業(yè)為首的鋰鹽廠(chǎng)商會(huì )產(chǎn)生不同程度的影響。

華爾街見(jiàn)聞·見(jiàn)智研究認為，鋰資源在國際上受重視和受控制程度的加深，將直接導致相關(guān)新能源企業(yè)想在未來(lái)獲取海外鋰礦尤其是阿根廷，玻利維亞和智利以及后續加入鋰歐佩克組織的國家的鋰資源的難度將進(jìn)一步加深。

所以，針對目前手中尚無(wú)鋰資源也未作相關(guān)布局的鋰鹽企業(yè)，顯然是有一定程度的影響，不僅體現在拿礦難度上，也表現在之后的原材料成本壓力，以及議價(jià)權和地位方面。

而對于在國內已有自有鋰礦資源的鋰鹽企業(yè)如融捷股份等，以及本身在前期已經(jīng)做了充分鋰資源布局，且并未集中在某一個(gè)國家，而是分散化布局的企業(yè)如贛鋒鋰業(yè)等則影響不大。

投資的分散顯然是有利于對風(fēng)險的管控，贛鋒鋰業(yè)的鋰礦資源布局包攬了國內青海，四川，江西等地的鋰礦和鹽湖資源，也包括了海外澳大利亞、非洲、阿根廷、愛(ài)爾蘭、墨西哥等地的相關(guān)鋰礦資源（已獲得境內外15處鋰資源權益）。

隨著(zhù)各大項目進(jìn)度的推進(jìn)而逐步投產(chǎn)以后，贛鋒鋰業(yè)的鋰資源自供率會(huì )越來(lái)越高。綜上來(lái)看顯然贛鋒鋰業(yè)具備充足的、分散化、多元化的原材料渠道，最大程度的規避了風(fēng)險。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞： 同比增長(cháng) 贛鋒鋰業(yè) 環(huán)比增長(cháng)