公私募領(lǐng)域的大佬級人物——王亞偉，失去了一個(gè)光環(huán)。

資事堂發(fā)現：王亞偉創(chuàng )立的千合資本，日前管理規模降至百億元人民幣以下（據協(xié)會(huì )數據）。

這不僅意味著(zhù)，王亞偉個(gè)人跌出百億私募大佬陣營(yíng)，也可能暗示著(zhù)明星私募版圖的“重組”。

【資料圖】

作為2005~2012年間公募基金最大的“業(yè)績(jì)傳奇”，曾經(jīng)的“公募一哥”，王亞偉的首只私募產(chǎn)品曾創(chuàng )下2000萬(wàn)元的認購門(mén)檻，公司受托資產(chǎn)亦很快突破百億。

近幾年，王亞偉雖然沒(méi)有以往的曝光度，但業(yè)內一直有他的傳說(shuō)。此番落榜百億機構，更是十分突然。

這背后，究竟是怎樣的邏輯和故事呢？

十年前“華麗轉身”

2012年是王亞偉的轉折之年——他離開(kāi)了公募機構華夏基金，創(chuàng )立私募千合資本。

當時(shí)，王亞偉的名字可謂公募基金行業(yè)的“金色名片”：

從2005年12月末至2012年5月，他管理的華夏大盤(pán)基金創(chuàng )造了近1200%的累計回報，且連續多年業(yè)績(jì)進(jìn)入全行業(yè)前三。

以至于當時(shí)市場(chǎng)流傳一個(gè)說(shuō)法：只要王亞偉在公募，這個(gè)冠軍就不會(huì )旁落他人，其他同行都是來(lái)?yè)寠Z業(yè)績(jì)亞軍的。

但2012年王亞偉卻激流勇退，離開(kāi)備受矚目的華夏基金，開(kāi)始“奔私”。

當年，他是繼嘉實(shí)基金趙軍、上投摩根呂俊、工銀瑞信江暉之后，又一位大佬級人物創(chuàng )業(yè)一時(shí)賺足了眼球。

憑借著(zhù)身上的公募業(yè)績(jì)光環(huán)，王亞偉發(fā)行的首只私募基金“外貿信托-昀灃”，最初申購門(mén)檻不低于2000萬(wàn)元，產(chǎn)品管理費高達2.5%，遠高于同行1%-1.5%的費率，但依然令其時(shí)的機構和高凈值客戶(hù)趨之若鶩。

一二級同時(shí)布局

據公開(kāi)資料，王亞偉投身私募后，曾涉及四個(gè)公司實(shí)體，業(yè)務(wù)同時(shí)輻射一二級市場(chǎng)。

這種同時(shí)布局股權和證券資產(chǎn)的路徑，在當年極為罕見(jiàn)。

其中，二級股票私募主體是千合資本，是王亞偉創(chuàng )立的首家私募機構。

此外，股權私募平臺包括：北京千合弘鼎投資中心（有限合伙），管理規模為0-5億元；上海晞恒資產(chǎn)，管理規模為10億-20億元。

業(yè)內消息稱(chēng)：2018年末投資二級市場(chǎng)的千合資本，受托管理規模一度超過(guò)300億元，成為占據最頭部位置的股票私募。

相比之下，王亞偉的股權投資的信息并不多，除了先后出現在幾家創(chuàng )業(yè)型機構的股東名單中出現外。

值得一提的是，王亞偉的私募生意曾和公募基金子公司建立合作。

比如：上文提及的北京千合弘鼎投資中心（有限合伙），雖然其實(shí)控人是王亞偉，但主要出資人是一家基金的子公司瑞元資本。

折戟三板市場(chǎng)

眾人親眼目睹的王亞偉的投資失敗“案例”非常少，但三板個(gè)股肯定算一個(gè)。

2015年是三板市場(chǎng)熱度突升的一年，諸多明星私募機構紛紛躋身其中，包括王亞偉，而且作為當年的“一哥”，王亞偉動(dòng)用的資金特別多。

根據公開(kāi)信息，王亞偉曾經(jīng)以“中鐵寶盈資產(chǎn)-招商銀行-外貿信托-昀灃3號”等賬戶(hù)高價(jià)購入過(guò)當年的三板龍頭股中科招商。其中價(jià)格較高的一筆，認購價(jià)高達18元每股。

不過(guò)后續中科招商價(jià)格長(cháng)期持續下跌，在2017年摘牌前，該公司一度交易價(jià)不足1元，當時(shí)（2017年）一些媒體推測，即便考慮分紅、持續攤低成本等各種因素，王亞偉在中科身上應該虧損了八成左右（2017年）。

不過(guò)，對于財大氣粗的王亞偉而言，個(gè)別案例的挫折并不傷筋動(dòng)骨，他依然是長(cháng)期的百億以上規模的私募大佬。

跌出百億陣營(yíng)

然而，王亞偉奔私“十周年”的關(guān)口，千合資本的管理規模卻跌破百億元。

根據資事堂日前的了解，千合資本在官方的備案資料中，管理規模區間最新顯示為50億-100億元，正式告別百億私募機構。

不過(guò)當它管理規模下降時(shí)，它的業(yè)績(jì)還是比較穩定的。

據私募排排網(wǎng)，千合資本的代表產(chǎn)品（下圖）截至今年10月14日，過(guò)去兩年的投資回報是4.01%，雖然稱(chēng)不上是絕對收益，但依然跑贏(yíng)大盤(pán)。然而，在人員配備方面，千合資本和業(yè)內頭牌機構的差距越來(lái)越大。

在過(guò)去幾年，業(yè)內一線(xiàn)機構均完成了“多明星基金經(jīng)理”和“大投研平臺”的構建，紛紛走上類(lèi)似公募的治理管理體系。

與此同時(shí)，千合資本似乎并無(wú)如此脫胎換骨的變化。

相反，2021年，千合資本的另一個(gè)著(zhù)名基金經(jīng)理，王亞偉的“大弟子”崔同魁公告離開(kāi)千合資本，加盟莊濤的盤(pán)京投資。

有消息說(shuō)，崔同魁曾是王亞偉在華夏基金親手培養的投研人才，也是一起前往千合創(chuàng )業(yè)的核心團隊成員之一。

崔的離去，某種程度暗示了王亞偉的私募創(chuàng )業(yè)遇到瓶頸。

投資明星的代際困擾

王亞偉作為第一代基金投資人，“奔私”之后業(yè)績(jì)和規模曲線(xiàn)，恰恰很有代表性。

事實(shí)上，和王亞偉同輩的創(chuàng )業(yè)者，目前除了趙軍依然是第一線(xiàn)外，其余的規模多數并不突出。

王亞偉似乎也未能跳出這個(gè)“周期律”。

他進(jìn)入私募創(chuàng )業(yè)后，以往公募的“神奇”選股不再，當年廣泛的選股視野、靈動(dòng)的投資交易、以及極富前瞻力的“重組股”布局，都很少見(jiàn)諸臺面之上。

私募創(chuàng )業(yè)后，王亞偉管理的組合很少再出現“十倍股”之類(lèi)的成功案例，連續重倉七年的三聚環(huán)保一度也以虧損出局。

2017年之后，市場(chǎng)風(fēng)格變化劇烈，資金開(kāi)始抱團藍籌白馬股，之后掀起炒作醫藥新能源等賽道股，王亞偉的產(chǎn)品并沒(méi)有出現緊跟市場(chǎng)變化的跡象。

此外，王亞偉此前管理百億資產(chǎn)，但旗下團隊人員停留在20人左右，與其“資歷”相當的趙軍和江暉，旗下團隊均接近百人規模。

換言之，投資團隊的搭建也并未完全契合管理規模的擴張。

這些因素或許都一定程度助推了王亞偉私募跌出百億陣營(yíng)。

王亞偉的下一步往何處去？一代名將，尚能“飯否”？

這些問(wèn)號只有未來(lái)的王亞偉能夠給出答案。

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