錢(qián)鐘書(shū)名著(zhù)《圍城》中的名場(chǎng)面，在2022年第三季度的基金行業(yè)得到了“復刻”。

在一個(gè)市場(chǎng)整體回調的季度，不少明星基金經(jīng)理在今年三季度做出重大突破。

年初至今堅定持有煤炭股的黃海，在三季度開(kāi)始增倉白酒。

(資料圖)

常年重倉白酒的蕭楠、焦巍則持續加倉煤炭。

喜歡豬肉股的金梓才，在三季度果斷增持電力。

常年堅持價(jià)值理念的傅鵬博，終于躬身納入能源股廣匯。

或許真的要市場(chǎng)足夠嚴峻，才會(huì )把每個(gè)基金經(jīng)理的底色給“逼”出來(lái)。

“冠軍基”開(kāi)始“飲酒”

黃海在年內以集中投資煤炭和地產(chǎn)出名。尤其是煤炭股，為他奠定了年初以來(lái)業(yè)績(jì)領(lǐng)跑的位置。

但有趣的是，他在3季報中，開(kāi)始投資其他行業(yè)了。

黃海在該基金3季報中表示， 三季度持倉結構上略有調整，適度增加了油氣行業(yè)的權重，同時(shí)降低了地產(chǎn)的權重，增加了消費、金融、建筑等其他行業(yè)的配置，后者股價(jià)的超跌帶來(lái)了較好的布局機會(huì )。

那么，他布局了啥消費股呢？

答案竟然是白酒！

三季報里，黃海一手賣(mài)出了保利發(fā)展、兗礦能源、晉控煤業(yè)、建發(fā)股份等個(gè)股。

而且把中國海油、中國神華、華陽(yáng)股份、迎駕貢酒新入十大重倉股。

其中，迎駕貢酒明顯屬于消費概念。

而且，迎駕貢酒并非熱門(mén)的白酒股，無(wú)論是營(yíng)收、品牌還是持股基金數量，在業(yè)內都相對靠后。

展望后市，黃海表示，仍將維持審慎樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，A股市場(chǎng)雖然受各種負面因素沖擊呈現反復尋底的態(tài)勢，但由于中國市場(chǎng)廣大，同時(shí)制造業(yè)體系完備，A股市場(chǎng)上結構性的機會(huì )仍將層出不窮。

他判斷當前環(huán)境下價(jià)值股的性?xún)r(jià)比較高，持續受益于資產(chǎn)配置從成長(cháng)股向價(jià)值股再平衡的過(guò)程。

蕭楠焦巍一起“白+黑”

而消費基金經(jīng)理又似乎在越來(lái)越關(guān)注煤炭的機會(huì )。

去年底，蕭楠就開(kāi)始加倉煤炭板塊。年內，蕭楠總結配置結構以“白+黑”為基礎。即，白酒和煤炭作為配置的重要方向。

到了這一季度，白酒股的擁躉之一焦巍，也在他管理規模最大的一只基金銀華富裕主題中，將煤炭股納入了重倉。

從該基金十大重倉股看，中國海油、兗礦能源新入，片仔癀、同仁堂退出。兩只新入的個(gè)股，一只屬于石油石化行業(yè)，一只屬于煤炭行業(yè)。

焦巍在季報中還特地解釋了這種改變。

他認為，不排除傳統能源的原油和煤炭行業(yè)出現了類(lèi)似于白酒競爭格局改善并持續的情形。

在去年（2021年），基于對周期股的把握不足，忽視了這類(lèi)公司。在2022年3季度，基于對傳統能源行業(yè)的學(xué)習，管理人認為，這種行業(yè)競爭格局的改善更多是出自于供給側而不是需求側的短暫刺激。

估值低并非買(mǎi)入個(gè)股的原因，但當估值低并且相較于其他行業(yè)的公司，不需要修復資產(chǎn)負債表，能直接體現在即期分紅能力上的時(shí)候，這種投資的格局已經(jīng)類(lèi)似于當年的白酒企業(yè)，需要加以足夠的重視和研究。

焦巍還進(jìn)一步表示，銀華富裕主題基金相對于上季度和以前最大的改變，是增加了強現金分紅能力公司的配置比重。由于同時(shí)需要考量估值、資產(chǎn)負債表修復、供給側的格局，并且希望有價(jià)格彈性，傳統的采掘類(lèi)公司成為少有的標的。

傅鵬博也重倉傳統能源

關(guān)注傳統能源的不止消費見(jiàn)長(cháng)的基金經(jīng)理們，擅長(cháng)挑選成長(cháng)股的傅鵬博也來(lái)“尬一腳”。

在睿遠價(jià)值成長(cháng)的三季報中，傅鵬博表示，今年（2022年）傳統能源的表現突出，這是短暫的“復興”還是較長(cháng)時(shí)間的“景氣”，值得動(dòng)態(tài)評估。

3季報中，寧德時(shí)代、金博股份、廣匯能源新入十大重倉股，吉利汽車(chē)、沃森生物、國瓷材料退出，凸顯了一些變化。

值得注意當時(shí)，雖然這是傅鵬博管理睿遠成長(cháng)價(jià)值基金后第一次重倉廣匯能源。但在興全任職期間，傅鵬博曾連續多個(gè)季度重倉廣匯能源。

從這個(gè)意義上說(shuō)，這次“跨界”，傅老師算是“重拾舊愛(ài)”

鄭澄然重倉醫藥生物

3季報顯示，歷來(lái)以周期和新能源方向見(jiàn)長(cháng)的鄭澄然，重倉股中多了邁瑞醫療。

這是他管理廣發(fā)高端制造以來(lái)，重倉股中第一次出現醫藥股。

歷史上，鄭澄然在周期股尤其是新能源上獲得出色業(yè)績(jì)，此次“增倉”醫藥股是否是他能力圈的重要突破。

不過(guò)，他管理的廣發(fā)鑫享中時(shí)不時(shí)會(huì )有醫藥股進(jìn)入重倉。

早期與劉格菘一起管理的時(shí)候，重倉股中總有康泰生物，后者也是劉格菘的愛(ài)股。

2021年5月，鄭澄然單獨管理該基金以后，2021年3季報，恒瑞醫藥一度出現在重倉股名單中。但后來(lái)較快退出。

周蔚文重新重倉國防軍工

“重拾舊愛(ài)”的還有中歐的周蔚文，嚴格意義上說(shuō)，他不算是投資跨界，但三季報的周蔚文顯示了比較大的調倉興趣。

中歐新藍籌3季報顯示，周蔚文表示，中遠海能、航發(fā)控制、圣農發(fā)展新入十大重倉股，寧波銀行、東方財富、吉祥航空退出。

周蔚文表示，報告期內，考慮到短期不確定性的增加，減持了部分新能源、金融、食品飲料等板塊的個(gè)股，同時(shí)增加了受宏觀(guān)經(jīng)濟影響較小、業(yè)績(jì)確定性較強的養殖、軍工和公用事業(yè)行業(yè)的配置。

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